Versteckte Geschäftsbücher in Wien: BAWAGs Karibik-Verluste, Meinl Land und Commerzialbank

Zwischen 1995 und 2020 wurden Österreichs Banken- und Kapitalmärkte wiederholt von Governance-Skandalen erschüttert, die tiefe strukturelle blinde Flecken in der Unternehmensprüfung, dem Stiftungsgeheimnis und der behördlichen Aufsicht offenlegten. Drei Episoden stachen durch ihre Dreistigkeit und systemischen Auswirkungen besonders hervor: die Enthüllung im Jahr 2006, dass Österreichs viertgrößte Bank, die gewerkschaftseigene Bank für Arbeit und Wirtschaft (BAWAG P.S.K.), bei Spekulationen mit karibischen Währungsderivaten durch den Finanzier Wolfgang Flöttl heimlich mehr als 1,4 Milliarden Euro verloren und dem kollabierenden US-Broker Refco in letzter Minute einen Kredit über 350 Millionen Euro gewährt hatte – was den Österreichischer Gewerkschaftsbund (ÖGB) zwang, seinen legendären Streikfonds zu verpfänden, um eine Insolvenz abzuwenden; der Skandal um Meinl European Land (MEL) im Jahr 2007, bei dem der Bankier Julius Meinl V. heimlich 1,8 Milliarden Euro an Kleinanlegergeldern ausgab, um die eigenen Zertifikate des Immobilienfonds zurückzukaufen; und der Zusammenbruch der Commerzialbank Mattersburg im Burgenland AG im Juli 2020, bei dem der langjährige Bankchef und Fußballvereinspräsident Martin Pucher über ein Vierteljahrhundert hinweg rund 70 Prozent der 800-Millionen-Euro-Bilanz der Bank gefälscht hatte. ^[1]

Das geheime Glücksspiel der Gewerkschaftsbank: BAWAG und Wolfgang Flöttl (1995–2000)#

Die 1922 vom sozialistischen Kanzler Karl Renner als Arbeiterbank gegründete Bank für Arbeit und Wirtschaft (BAWAG) mit Sitz in Wien befand sich (über die Anteilssparkasse) vollständig im Besitz des Österreichischen Gewerkschaftsbundes (ÖGB), der übergeordneten Arbeitnehmerorganisation des Landes, die 1,3 Millionen gewerkschaftlich organisierte Arbeiter vertrat. Jahrzehntelang pflegte die BAWAG das Image einer konservativen Privatkundenbank, die sich den Einlegern aus der Arbeiterklasse und dem geförderten sozialen Wohnbau verschrieben hatte. Hinter den Kulissen suchten jedoch der langjährige Generaldirektor Walter Flöttl und sein Nachfolger Helmut Elsner – der 1995 den Vorstandsvorsitz übernahm – nach höheren Renditen, um großzügige Dividenden an den ÖGB auszuschütten und aggressive Übernahmen zu finanzieren, was im Jahr 2000 in der Fusion mit der staatlichen Österreichische Postsparkasse zur BAWAG P.S.K. mit einer Bilanzsumme von über 57 Milliarden Euro gipfelte. ^[2]

Das Instrument der geheimen Spekulationen der BAWAG war Wolfgang Flöttl, der in Harvard ausgebildete Sohn des ehemaligen Generaldirektors Walter Flöttl, der von New York, Bermuda und den Britischen Jungferninseln aus eine Offshore-Investmentfirma, Ross Capital Markets, betrieb. Ab den frühen 1990er Jahren überwies die BAWAG riesige Summen an karibische Zweckgesellschaften, die von Wolfgang Flöttl verwaltet wurden, um mit gehebelten Devisenoptionen und Zinsswaps zu spekulieren. Obwohl der ÖGB-Vorstand das BAWAG-Management 1994 ausdrücklich anwies, sämtliche außerbilanziellen Geschäfte mit Flöttl zu beenden, nahm Generaldirektor Helmut Elsner die Vereinbarung 1995 heimlich wieder auf. ^[3]

Zwischen 1995 und Oktober 1998 schleusten Elsner und der BAWAG-Vorstand Milliarden von Schillingen und Euro durch Dutzende Liechtensteiner Stiftungen und karibische Briefkastengesellschaften in Flöttls Währungsfonds. Im Herbst 1998 wettete Flöttl massiv darauf, dass der japanische Yen gegenüber dem US-Dollar schwächer werden würde, während die russische Finanzkrise und der Zusammenbruch des Hedgefonds Long-Term Capital Management (LTCM) eine heftige, historische Auflösung von Yen-Carry-Trades auslösten. Am 7. und 8. Oktober 1998, als der Dollar innerhalb von 48 Stunden um fast 15 Prozent gegenüber dem Yen abstürzte, wurden die ungesicherten Yen-Optionspositionen der BAWAG vernichtet, wodurch in einer einzigen Woche mehr als 600 Millionen US-Dollar ausgelöscht wurden. In dem verzweifelten Versuch, das verlorene Kapital wieder hereinzuholen, ohne das Loch der österreichischen Bankenaufsicht oder den Wirtschaftsprüfern der BAWAG zu melden, überwies Elsner in den Jahren 1999 und 2000 weitere Hunderte Millionen an Flöttl für neue Währungswetten, die ebenfalls scheiterten, was die kumulierten Gesamtverluste der „Karibik-Transaktionen“ (Karibik-Geschäfte) auf rund 1,4 Milliarden Euro ansteigen ließ. ^[4]

Das Refco-Darlehen vom Oktober 2005 und die Rettung durch den ÖGB-Streikfonds#

Um zu verhindern, dass die Wirtschaftsprüfer der BAWAG eine bilanzielle Abschreibung erzwangen, die das Eigenkapital der Bank vernichtet hätte, wandten sich Helmut Elsner und sein Nachfolger Johann Zwettler an den Alleineigentümer der Bank. Zwischen 2000 und 2005 unterzeichneten ÖGB-Präsident Fritz Verzetnitsch und Finanzchef Günter Weninger heimlich Patronatserklärungen und formelle Garantien, mit denen sie das gesamte Nettovermögen des Österreichischen Gewerkschaftsbundes – einschließlich seines streng gehüteten Streikfonds (Streikfonds), der auf 1,5 bis 2 Milliarden Euro geschätzt wurde – verpfändeten, um die notleidenden Karibik-Forderungen der BAWAG abzusichern, ohne den Bundesvorstand oder die einfachen Mitglieder der Gewerkschaft zu informieren. ^[5]

Noch immer auf der Suche nach unerwarteten Gewinnen, um das 1,4-Milliarden-Euro-Loch in der Karibik zu stopfen, vertiefte die BAWAG ihre Beziehung zu Refco Inc., einem der größten Brokerhäuser für Termingeschäfte und Rohstoffe an der Wall Street, das von CEO Phillip R. Bennett geleitet wurde. Die BAWAG hatte zuvor eine zehnprozentige Kapitalbeteiligung an Refco erworben (die während des Refco-Buyouts durch Thomas H. Lee Partners im Jahr 2004 und des Wall-Street-Börsengangs im August 2005 reduziert wurde) und unterhielt verflochtene Finanzierungsvereinbarungen mit Bennett. Am 10. Oktober 2005 – nur wenige Stunden bevor Refco öffentlich bekannt gab, dass Phillip Bennett 430 Millionen US-Dollar an uneinbringlichen Forderungen in einer außerbilanziellen Gesellschaft namens Refco Group Holdings Inc. (RGHI) versteckt hatte – überwies die BAWAG einen kurzfristigen Notkredit in Höhe von 350 Millionen Euro (425 Millionen US-Dollar) an Bennett, damit dieser die RGHI-Forderung über das Zeitfenster der Quartalsprüfung hinweg vorübergehend tilgen konnte. ^[6]

Als der Vorstand von Refco die Täuschung noch am selben Tag aufdeckte und Bennett suspendierte, stürzte Refco am 17. Oktober 2005 in den viertgrößten Konkurs der US-Geschichte. Das 350-Millionen-Euro-Darlehen der BAWAG wurde sofort uneinbringlich, und US-Bundesstaatsanwälte, die Börsenaufsichtsbehörde (SEC) sowie die Konkursgläubiger von Refco verklagten die BAWAG in New York auf mehr als 1,3 Milliarden US-Dollar und warfen der österreichischen Bank vor, Beihilfe zu Bennetts Bilanzbetrug geleistet zu haben. Im März 2006 deckten österreichische Zeitungen sowohl das Refco-Desaster als auch die versteckten Karibik-Verluste in Höhe von 1,4 Milliarden Euro auf. Empörte Gewerkschaftsmitglieder sahen zu, wie ÖGB-Präsident Fritz Verzetnitsch am 27. März 2006 in Schande zurücktrat, während panische österreichische Sparer vor den BAWAG-Filialen Schlange standen, um ihre Einlagen abzuheben. ^[7]

Am 1. Mai 2006 – dem Tag der Arbeit – intervenierte die Bundesregierung unter Kanzler Wolfgang Schüssel gemeinsam mit Österreichs Geschäftsbanken und Versicherungen, um einen systemischen Bank Run zu verhindern. Sie verabschiedete ein Sondergesetz, das der BAWAG eine Bundeshaftung in Höhe von 900 Millionen Euro gewährte, während die BAWAG rund 675 Millionen US-Dollar zahlte, um die US-Forderungen im Fall Refco beizulegen und einen fatalen Entzug der amerikanischen Banklizenz zu vermeiden. Beraubt um seinen Streikfonds und belastet mit Verbindlichkeiten in Höhe von 2,3 Milliarden Euro, war der ÖGB im Dezember 2006 gezwungen, 100 Prozent der BAWAG P.S.K. für 3,2 Milliarden Euro an ein Konsortium unter Führung der US-Private-Equity-Gesellschaft Cerberus Capital Management zu verkaufen. Helmut Elsner wurde im September 2006 in seiner Luxusvilla in Mougins an der französischen Riviera verhaftet, nach Wien ausgeliefert und im Juli 2008 wegen Untreue und Bilanzfälschung verurteilt. Er verbüßte fünf Jahre einer vom Obersten Gerichtshof auf neuneinhalb Jahre reduzierten Haftstrafe. ^[8]

Julius Meinl V. und der 1,8-Milliarden-Euro-Rückkauf von Meinl European Land im Jahr 2007#

Kaum hatte der BAWAG-Prozess in Wien begonnen, brach im August 2007 ein zweiter Corporate-Governance-Skandal um Meinl European Land Ltd. (MEL) aus, eine auf Jersey eingetragene Immobilieninvestmentgesellschaft, die von der privaten Wiener Meinl Bank AG extern verwaltet und vom Kaffee- und Bankenerben in fünfter Generation, Julius Meinl V., geleitet wurde. Die im November 2002 an der Wiener Börse notierte MEL sammelte Milliarden von Euro ein, um Einkaufszentren in Russland, Polen, der Tschechischen Republik, Rumänien und der Türkei zu entwickeln. Die Meinl Bank vermarktete ihre Papiere nicht als volatile Aktien, sondern als „Zertifikate“, die durch aggressive Fernseh- und Zeitungsanzeigen als ebenso sicher wie ein traditionelles österreichisches Sparbuch angepriesen wurden, und verkaufte MEL-Zertifikate an mehr als 100.000 österreichische Kleinanleger und Rentner.

Hinter dieser konservativen Privatkundenfassade operierte MEL unter einer undurchsichtigen Offshore-Struktur auf den Kanalinseln, bei der die Inhaber von Privatzertifikaten keine Stimmrechte besaßen, während die Meinl Bank bei jeder Kapitalerhöhung Hunderte Millionen Euro an Verwaltungs-, Beratungs- und Platzierungsgebühren kassierte. Im Frühjahr und Sommer 2007 gab das MEL-Management stillschweigend rund 1,8 Milliarden Euro in bar aus – was fast dem gesamten Erlös einer kurz zuvor durchgeführten Kapitalerhöhung entsprach –, um heimlich 88,8 Millionen eigene Zertifikate (etwa 30 Prozent der Gesamtemission) zu Höchstpreisen von rund 20 Euro pro Zertifikat zurückzukaufen. Die massiven Rückkäufe wurden ohne den für Aktienrückkäufe erforderlichen formellen Aktionärsbeschluss oder eine vorherige öffentliche Bekanntgabe durchgeführt, was den Zertifikatspreis künstlich stützte, während verbundene Unternehmen und Insider ihr Engagement reduzierten.

Als MEL Mitte August 2007, genau zu Beginn der globalen Kreditklemme, den Liquiditätsabfluss von 1,8 Milliarden Euro offenlegte, brach der Zertifikatspreis um mehr als 75 Prozent auf rund 5 Euro ein und vernichtete über 2 Milliarden Euro an Ersparnissen von Kleinanlegern. Obwohl die österreichische Finanzmarktaufsicht (FMA) und die Oesterreichische Nationalbank Untersuchungen einleiteten und die Wiener Staatsanwaltschaft Julius Meinl V. im April 2009 verhaftete – und ihn erst nach Hinterlegung einer Rekordkaution von 100 Millionen Euro wieder freiließ –, wurde Meinl European Land 2008 mit einem starken Abschlag an das israelische Unternehmen Gazit-Globe und den niederländischen Pensionsfonds CPI verkauft (und in Atrium European Real Estate umbenannt). Tausende Kleinanleger führten über ein Jahrzehnt lang Zivilklagen, während die Meinl Bank selbst (inzwischen in Anglo Austrian AAB AG umbenannt) im November 2019 endgültig ihre Banklizenz verlor, als die Europäische Zentralbank sie wegen Verstößen gegen die Geldwäschebestimmungen schloss.

Der Bilanzbetrug der Commerzialbank Mattersburg im Jahr 2020#

Der Höhepunkt der österreichischen Finanzskandale nach 1990 ereignete sich am Abend des 14. Juli 2020 im kleinen östlichen Bundesland Burgenland. Nach dem Hinweis eines Whistleblowers und einer Vor-Ort-Prüfung durch die Oesterreichische Nationalbank ordnete die österreichische Finanzmarktaufsicht (FMA) die sofortige Schließung der Commerzialbank Mattersburg im Burgenland AG (CbM) an, einer 1995 gegründeten regionalen Bank mit genossenschaftlichen Wurzeln, die 25 Jahre lang von CEO Martin Pucher geleitet wurde, der gleichzeitig als Präsident des österreichischen Bundesliga-Fußballvereins SV Mattersburg und als Chef der österreichischen Bundesliga fungierte.

Obwohl die Commerzialbank Mattersburg nur neun kleine Filialen im ländlichen Burgenland betrieb, wies Pucher Jahr für Jahr eine Bilanzsumme von mehr als 800 Millionen Euro, ein dynamisches Kreditwachstum und eine makellose Profitabilität aus. Als Prüfer der OeNB im Juli 2020 die von der CbM behaupteten Interbankeinlagen mit anderen österreichischen Geschäftsbanken abglichen, gestand Pucher einen unfassbaren Bilanzbetrug, der bereits 1995 begonnen hatte und nach dem Jahr 2000 dramatisch eskalierte. Zusammen mit seiner Vorstandskollegin Franziska Klikovits hatte Pucher rund 70 Prozent der gesamten Bilanz der Bank buchstäblich erfunden.

Die Mechanismen des Mattersburg-Betrugs waren erschreckend primitiv. Um faule Kredite und Veruntreuungen zu vertuschen, fälschten Pucher und Klikovits mittels Copy-and-Paste-Methode Kontobestätigungen, die vorgaben, die Commerzialbank halte 265 Millionen Euro an liquiden Interbankguthaben bei österreichischen Großbanken – Konten, die in Wirklichkeit null Euro aufwiesen. Gleichzeitig erfanden sie mehr als 370 Millionen Euro an fiktiven Firmen- und Privatkundenkrediten, indem sie Namen aus lokalen Telefonbüchern sammelten und die Kreditlinien von in Schwierigkeiten geratenen lokalen Unternehmen im Austausch für Schmiergelder und lukrative Sponsorenzahlungen an den Fußballverein SV Mattersburg aufblähten (der über 30 Millionen Euro an geplünderten Bankgeldern erhielt, was es einer Stadt mit 7.500 Einwohnern ermöglichte, in der höchsten österreichischen Spielklasse anzutreten, bis der Verein im August 2020 in Konkurs ging).

Am 15. Juli 2020 löste der Zusammenbruch die gesetzliche Einlagensicherung Österreichs (Einlagensicherung AUSTRIA) aus, die fast 490 Millionen Euro auszahlen musste, um 13.500 gedeckte Einleger zu entschädigen, während die FMA am 27. Juli 2020 beim Landesgericht Eisenstadt die formelle Insolvenz der Bank beantragte und Gläubigerforderungen von insgesamt über 700 Millionen Euro hinterließ. Der Skandal um die Commerzialbank Mattersburg, der sich nur wenige Monate nach dem Zusammenbruch des deutschen Unternehmens Wirecard (das selbst von den österreichischen Managern Markus Braun und Jan Marsalek geleitet wurde) ereignete, veranlasste das österreichische Parlament, die Rotationsregeln für externe Bankprüfer zu überarbeiten und die Überprüfungsbefugnisse der FMA bei Interbankbestätigungen zu stärken.

Theoretischer & Bilanzieller Transmissionsmechanismus#

Nach der Kindleberger-Minsky-Hypothese finanzieller Instabilität (Kindleberger, 1978; Minsky, 1986) sowie Irving Fishers (1933) Schuldendeflationstheorie entstehen systemische Marktkrisen, wenn Kreditexpansion die Bilanzstrukturen von abgesicherter Finanzierung (Hedge Finance) zu spekulativer und Ponzi-Finanzierung verschiebt.

Sobald steigende Refinanzierungskosten den Preisanstieg stoppen, erzwingen Nachschusspflichten (Margin Calls) Notverkäufe, die über sinkende Sicherheitenwerte eine Schuldendeflationsspirale im Bankensystem auslösen.

Quellen und weiterführende Literatur#

1. Der Spiegel, „BAWAG-Skandal: Gericht verhängt hohe Haftstrafen gegen Manager,“ Der Spiegel, 2008-07-04. Historische & Finanzielle Referenz
2. Die Presse, „Der BAWAG-Skandal: Chronologie einer Bankenkrise,“ Die Presse, 2007-07-09. Historische & Finanzielle Referenz
3. Deutschlandfunk, „Durcheinander gewirbelt: Der BAWAG-Skandal erschüttert Österreichs Gewerkschaften,“ Deutschlandfunk, 2006-05-12. Historische & Finanzielle Referenz
4. David Leigh, „Julius Meinl V: The Coffee King of Vienna and the €1.8bn Property Scandal,“ The Guardian, 2012-08-28. Historische & Finanzielle Referenz
5. Austrian Financial Market Authority (FMA), „FMA Files Application for the Initiation of Insolvency Proceedings Against the Assets of Commerzialbank Mattersburg im Burgenland AG,“ Austrian Financial Market Authority (FMA), 2020-07-27. Historische & Finanzielle Referenz
6. Austrian Financial Market Authority (FMA), „Commerzialbank Mattersburg im Burgenland AG: Deposit Guarantee Scheme,“ Austrian Financial Market Authority (FMA), 2020-07-15. Historische & Finanzielle Referenz
7. Irving Fisher — "The Debt-Deflation Theory of Great Depressions," Econometrica 1, no. 4 (FRASER Federal Reserve Archive, 1933): 337–357 Zentralbank / Währungsbehörde
8. Charles P. Kindleberger & Robert Z. Aliber — Manias, Panics, and Crashes: A History of Financial Crises (Palgrave Macmillan) Wissenschaftliche Fachpublikation

Have an idea for another financial history documentary or article? Request a story →