Desde el BCCI Misr y el escándalo de los ‘diputados de los préstamos’ hasta la reforma bancaria de Egipto de 2004

Entre el lanzamiento del programa de estabilización económica de Egipto en 1991 y la víspera de la crisis financiera mundial de 2008, el sistema bancario egipcio experimentó una dolorosa transformación de dos décadas, pasando de préstamos clientelistas dirigidos políticamente a una supervisión institucional consolidada. Ese arco estuvo definido por tres episodios fundamentales. Primero, el 5 de julio de 1991, el cierre global coordinado del Bank of Credit and Commerce International (BCCI) congeló más de 1.500 millones de dólares en depósitos dentro de su filial egipcia, BCC (Misr) S.A.E., obligando al Banco Central de Egipto (CBE) a orquestar un rescate sistémico sin precedentes y una fusión con el banco estatal Banque Misr entre 1992 y 1993. Segundo, un auge crediticio desenfrenado a finales de la década de 1990 dejó a los cuatro gigantescos bancos comerciales estatales de Egipto cargados con más de 100.000 millones de EGP en préstamos morosos, una crisis personificada por los sensacionales juicios de los «diputados de los préstamos» (Nuwwab al-Qurud) a diputados parlamentarios y presidentes de bancos que desviaron miles de millones de libras sin garantías. Finalmente, nombrado en diciembre de 2003, el gobernador del CBE, Farouk El-Okdah, ejecutó un plan maestro de reforma integral entre 2004 y 2008 que redujo el número de bancos de 57 a 39, resolvió más de 90.000 millones de EGP en deudas incobrables y culminó en la privatización del Bank of Alexandria en octubre de 2006 a favor del italiano Sanpaolo IMI por 1.600 millones de dólares. ^[1]

El cierre de BCC Misr en julio de 1991 y el rescate de Banque Misr#

Tras la política de Infitah (puertas abiertas) de liberalización económica del presidente Anwar Sadat a mediados de la década de 1970, los bancos comerciales extranjeros y de empresas conjuntas proliferaron por todo El Cairo y Alejandría. Ninguno creció de forma más agresiva que las operaciones egipcias del Bank of Credit and Commerce International de Agha Hasan Abedi. Constituido localmente como Bank of Credit and Commerce (Misr) S.A.E. —con un 51 por ciento de participación egipcia y un 49 por ciento en manos del grupo BCCI para calificar como un banco nacional de capital mixto capaz de aceptar depósitos en moneda local—, BCC Misr se convirtió rápidamente en el mayor banco comercial del sector privado de Egipto. Operando a través de unas dos docenas de sucursales, BCC Misr fue pionero en productos minoristas como la primera tarjeta Visa en libras egipcias de Egipto y atrajo los ahorros en divisas de cientos de miles de trabajadores expatriados egipcios que regresaban del Golfo Pérsico, además de depósitos de empresas del sector público y comerciantes adinerados. ^[2]

Esa expansión se detuvo abruptamente el 5 de julio de 1991, cuando el Banco de Inglaterra, junto con los reguladores de Luxemburgo, las Islas Caimán y Estados Unidos, incautó las operaciones globales del BCCI después de que Price Waterhouse descubriera un vasto fraude fuera de balance y préstamos ficticios. Debido a que BCC Misr había colocado una parte sustancial de su liquidez en moneda extranjera —que superaba los 400 a 500 millones de dólares— en depósitos en las sucursales del BCCI en Londres y las Islas Caimán, la congelación internacional de activos dejó inmediatamente sin liquidez a la filial egipcia. En todo Egipto, el pánico se extendió entre aproximadamente 150.000 depositantes cuyos saldos combinados superaban los 1.500 millones de dólares. ^[3]

A diferencia de las jurisdicciones occidentales donde las sucursales del BCCI fueron puestas en liquidación forzosa inmediata con severas quitas para los depositantes, las autoridades monetarias egipcias reconocieron que permitir que el banco privado más grande del país quebrara en medio del programa de ajuste estructural del FMI de 1991 provocaría una corrida catastrófica en todo el sistema bancario nacional. Bajo el gobernador del CBE, Mahmoud Salah El-Din Hamed, el banco central nombró inicialmente a un administrador oficial, otorgó préstamos de emergencia sin intereses y estableció un mecanismo de apoyo a los depósitos para toda la industria financiado por un gravamen del 0,5 por ciento sobre los depósitos en todos los bancos comerciales que operan en Egipto. A finales de 1992, el CBE y el gabinete diseñaron una resolución estatutaria permanente: el banco estatal Banque Misr —el banco comercial nacional más antiguo de Egipto, fundado por Talaat Harb en 1920— absorbió formalmente los activos, sucursales y pasivos por depósitos de BCC Misr. Finalizada a principios de 1993 y respaldada por más de 1.000 millones de EGP en apoyo financiero del Estado y del banco central, la fusión aseguró que los depositantes de BCC Misr recuperaran su capital en su totalidad, evitando una corrida sistémica y estableciendo al mismo tiempo un precedente de garantías estatales implícitas para los pasivos bancarios. ^[4]

Capitalismo de compinches y el escándalo de los ‘diputados de los préstamos’ (Nuwwab al-Qurud)#

Si bien la intervención de Banque Misr de 1992-1993 preservó la confianza pública en los depósitos bancarios, el riesgo moral del respaldo estatal implícito y la débil supervisión prudencial sembraron las semillas para una crisis de crédito interno mucho mayor a finales de la década de 1990. A medida que Egipto privatizaba decenas de empresas estatales y liberalizaba las tasas de interés, los «Cuatro Grandes» bancos comerciales estatales (el Banco Nacional de Egipto, Banque Misr, Banque du Caire y el Banco de Alejandría), junto con varios bancos de empresas conjuntas, se embarcaron en una ola masiva de préstamos a empresarios con conexiones políticas, promotores inmobiliarios y funcionarios del partido gobernante, el Partido Nacional Democrático (PND).Los presidentes de los bancos, nombrados directamente por el primer ministro, aprobaban rutinariamente líneas de crédito multimillonarias basándose en llamadas telefónicas políticas, tasaciones de propiedades enormemente infladas o cheques posdatados prácticamente sin garantías ejecutables.La podredumbre dentro del sistema crediticio salió a la luz pública a través del infame escándalo de los «Diputados de los Préstamos» (Nuwwab al-Qurud), que dominó los tribunales y periódicos egipcios desde 1997 hasta 2002. ^[5]

Los fiscales acusaron a 31 personas (incluidos cinco miembros en ejercicio de la Asamblea Popular (parlamento) del PND gobernante, destacados empresarios y altos ejecutivos de bancos controlados por el Estado, como el Dakahlia National Bank for Development y el Nile Bank) de conspirar para desviar más de 1000 millones de EGP (300 millones de dólares en ese momento) en préstamos sin garantía. Los investigadores revelaron que diputados parlamentarios, incluidos Tawfiq Zaghloul, Mahmoud Azzam e Ibrahim Aglan, habían utilizado empresas fantasma y funcionarios bancarios cómplices para retirar cientos de millones de libras tras prometer bienes inexistentes o bienes raíces sin valor. ^[6]

Tras la crisis de Alejandría Oriental que golpeó la economía después del ataque terrorista de Luxor en 1997 y la caída de los precios del petróleo en 1998, decenas de magnates de alto nivel incumplieron sus pagos simultáneamente. Varios prestatarios prominentes, apodados «empresarios fugitivos» por la prensa de El Cairo, incluidos el industrial Rami Lakah y el magnate inmobiliario El-Beltagy, huyeron del país hacia París y Londres, dejando a los bancos estatales con vastas carteras de deuda incobrable. El 22 de julio de 2000, el Tribunal Supremo de Seguridad del Estado de Egipto condenó a 31 acusados en el juicio de los diputados de los préstamos, sentenciando a cuatro parlamentarios y altos banqueros a 15 años de trabajos forzados (seguidos de nuevos juicios ante el Tribunal de Casación en 2002). Sin embargo, el juicio representó solo la punta del iceberg: para 2003, los préstamos morosos en todo el sector bancario egipcio superaban los 100 mil millones de EGP, aproximadamente el 26 por ciento del total de préstamos brutos y más del 30 por ciento dentro de los cuatro bancos comerciales estatales. ^[7]

Plan Maestro de Reforma Bancaria 2004–2008 de Farouk El-Okdah#

A finales de 2003, la combinación de una libra egipcia en picada, una grave escasez de divisas y bancos públicos insolventes amenazaba la estabilidad macroeconómica de Egipto. En diciembre de 2003, el presidente Hosni Mubarak nombró a Farouk El-Okdah, exvicepresidente del Bank of New York educado en Wharton y expresidente del Banco Nacional de Egipto, como gobernador del Banco Central de Egipto. Trabajando en estrecha colaboración con el gabinete económico del primer ministro Ahmed Nazif anunciado en julio de 2004, El-Okdah presentó el Programa de Reforma del Sector Bancario de cinco años en septiembre de 2004. ^[8]

El plan de la Fase I de El-Okdah se basó en tres pilares innegociables: la consolidación forzosa de la industria, la limpieza de los préstamos dudosos heredados y la reestructuración y privatización de los bancos estatales. Bajo la Ley N.º 88 de 2003 (la Ley Bancaria Unificada), el CBE aumentó los requisitos mínimos de capital desembolsado más de cinco veces, a 500 millones de EGP para los bancos comerciales nacionales y 50 millones de dólares para las sucursales de bancos extranjeros, y dio a las instituciones hasta mediados de 2005 para cumplir o fusionarse. En lugar de revocar licencias de manera desordenada que pudiera alarmar a los depositantes, El-Okdah obligó a los bancos privados y de empresas conjuntas débiles a ser adquiridos por instituciones nacionales y extranjeras más fuertes. Entre 2004 y 2008, el número de bancos operativos en Egipto cayó de 57 a 39, eliminando docenas de prestamistas familiares y de empresas conjuntas crónicamente subcapitalizados.

Para resolver el excedente de 100 mil millones de EGP en préstamos incobrables sin paralizar los tribunales durante décadas, el CBE estableció una Unidad de Gestión de Préstamos Dudosos dedicada y un mecanismo de arbitraje. A los empresarios morosos se les ofreció una opción pragmática: negociar un acuerdo estructurado (entregar bienes raíces, fábricas y efectivo para pagar una parte sustancial del capital a cambio de que se retiren los cargos bancarios penales) o enfrentar un procesamiento completo y la confiscación de activos. Entre 2004 y 2008, los bancos estatales liquidaron o reestructuraron más de 90 mil millones de EGP en préstamos dudosos, mientras que Banque du Caire y Banque Misr se fusionaron operativamente en varias funciones superpuestas y se limpiaron de las deudas heredadas de empresas públicas mediante canjes de bonos del Ministerio de Finanzas.

La privatización del Banco de Alejandría de 2006 y su impacto duradero#

La pieza central del programa de reforma de El-Okdah fue la privatización del Bank of Alexandria, el cuarto banco comercial estatal más grande de Egipto, con 188 sucursales y aproximadamente el 7 por ciento de los depósitos nacionales. Antes de sacar el banco al mercado, el gobierno egipcio ejecutó una limpieza integral del balance general entre 2005 y mediados de 2006: el Ministerio de Finanzas pagó 6.9 mil millones de EGP en préstamos incobrables de empresas públicas, separó una cartera adicional de deudas privadas incobrables en un vehículo de recuperación estatal e implementó un programa de jubilación anticipada que redujo la plantilla del banco en más de 2,000 empleados.

En octubre de 2006, tras una licitación internacional competitiva que atrajo a importantes grupos bancarios europeos y árabes, el italiano Sanpaolo IMI ganó la subasta por una participación mayoritaria del 80 por ciento en el Bank of Alexandria, pagando 1.6 mil millones de dólares en efectivo, lo que valoró todo el banco en 2 mil millones de dólares, o aproximadamente 3.9 veces su valor contable. Fue la primera, y a la postre única, privatización de uno de los cuatro grandes bancos comerciales estatales de Egipto, lo que generó enormes entradas de inversión extranjera directa y llevó a las agencias de calificación internacionales y al FMI a elogiar la recuperación financiera de Egipto.

Las reformas institucionales instauradas por El-Okdah entre 2004 y 2008 demostraron su resiliencia solo dos años después. Debido a que el CBE había aplicado estrictos límites de préstamo sobre depósito, prohibido los préstamos hipotecarios especulativos en moneda extranjera y eliminado los activos tóxicos de los balances estatales, el sistema bancario de Egipto superó la crisis financiera mundial de 2008 y la posterior revolución política de 2011 sin una sola quiebra de banco comercial ni rescate de depositantes.

Mecanismo Teórico y Transmisión de Balance#

Según la hipótesis de la inestabilidad financiera de Kindleberger–Minsky (Kindleberger, 1978; Minsky, 1986) y la teoría de la deflación por deuda de Irving Fisher (1933), las burbujas especulativas se tornan sistémicas cuando la expansión crediticia desplaza los balances desde el financiamiento cubierto hacia estructuras especulativas y Ponzi dependientes del apalancamiento a corto plazo.

Cuando el giro monetario detiene el alza de precios, las ventas forzadas por llamadas de margen desencadenan una espiral de deflación por deuda que contrae el crédito bancario.

Fuentes y lecturas adicionales#

1. Liquidadores de BCCI S.A., " BCCI S.A. (en liquidación forzosa) Folleto oficial de liquidación y resolución de BCC (Misr)," Archivo de Perspectivas de Deloitte & Touche / BCCI, 1993. Referencia Histórica y Financiera
2. Archivo de Perspectivas del Banco BCCI, " Alrededor del mundo BCC: Operaciones de BCC (Misr) S.A.E. en Egipto," Archivo Histórico de Perspectivas del BCCI, 1987. Referencia Histórica y Financiera
3. Los Angeles Times, " 4 políticos entre los 31 condenados en el escándalo de préstamos de Egipto," Los Angeles Times, 23 de julio de 2000. Referencia Histórica y Financiera
4. Banco Central de Egipto, " Informe anual 2003/2004: Plan de reforma del sector bancario," Banco Central de Egipto, 2004. Referencia Histórica y Financiera
5. Fondo Monetario Internacional, " República Árabe de Egipto: Consulta del Artículo IV de 2005—Informe del personal técnico," Informe del país del FMI n.º 05/177, junio de 2005. Institución Financiera Internacional
6. Banco Mundial, " Documento de programa para un segundo préstamo de política de desarrollo del sector financiero a la República Árabe de Egipto," Informe del Banco Mundial n.º 43362-EG, 1 de mayo de 2008. Institución Financiera Internacional
7. Irving Fisher — "The Debt-Deflation Theory of Great Depressions," Econometrica 1, no. 4 (FRASER Federal Reserve Archive, 1933): 337–357 Banco Central / Autoridad Monetaria
8. Charles P. Kindleberger & Robert Z. Aliber — Manias, Panics, and Crashes: A History of Financial Crises (Palgrave Macmillan) Investigación Académica Arbitrada

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