Crisis bancarias en Sudáfrica: el salvavidas de Bankorp, Saambou, ABIL y VBS

A lo largo de las tres décadas posteriores a los últimos años del apartheid, el Banco de la Reserva de Sudáfrica (SARB) se enfrentó a cuatro oleadas distintas de dificultades bancarias que transformaron progresivamente la forma en que el sistema financiero más sofisticado de África maneja las instituciones en quiebra. Entre 1985 y 1995, bajo los gobernadores Gerhard de Kock y Chris Stals, el banco central extendió secretamente un controvertido "salvavidas" de bajo interés de 1125 millones de rands para rescatar al grupo Bankorp, controlado por Sanlam, mientras se fusionaba con Amalgamated Banks of South Africa (ABSA). Una década después, en febrero y marzo de 2002, los impagos en la incipiente industria de microcréditos provocaron una corrida devastadora contra el séptimo banco más grande de Sudáfrica, Saambou, y una fuga de liquidez de 14 000 millones de rands en el sexto banco más grande, Board of Executors (BoE Bank), lo que obligó al Tesoro Nacional y al SARB a emitir una garantía de depósito soberana de emergencia. Doce años después, en agosto de 2014, el colapso del gigante de préstamos sin garantía de Leon Kirkinis, African Bank Investments Limited (ABIL), llevó al SARB a ser pionero en una resolución de rescate interno de "banco bueno / banco malo", antes de que el descarado saqueo de 2000 millones de rands del VBS Mutual Bank en 2018 acelerara la creación del primer esquema legal de seguro de depósitos de Sudáfrica. ^[1]

El "salvavidas" de Bankorp en la era del apartheid y la creación de ABSA en 1991-1992#

Durante la década de 1980, a medida que las sanciones financieras internacionales, la volatilidad del precio del oro y los disturbios políticos internos golpeaban la economía del apartheid, el conglomerado de seguros afrikáner Sanlam se expandió agresivamente hacia la banca comercial a través de su sociedad de cartera, Bankorp Limited, que controlaba TrustBank, Santambank y Senbank. Lastrado por préstamos inmobiliarios imprudentes, créditos industriales incobrables y una crónica falta de capitalización, Bankorp se deslizó hacia la insolvencia en 1985. Temiendo que el colapso de un importante grupo bancario afrikáner provocara una corrida sistémica en un momento en que Sudáfrica estaba aislada de las facilidades internacionales de prestamista de última instancia bajo la moratoria de deuda externa de 1985, el Banco de la Reserva de Sudáfrica intervino a puerta cerrada. ^[2]

Iniciado en 1985 y reestructurado sustancialmente por el gobernador del SARB, Chris Stals, en 1990 y 1991, el banco central extendió una serie de préstamos secretos de bajo interés a Bankorp que finalmente alcanzaron los 1.500 millones de rands en capital. Bajo el mecanismo central del rescate, conocido popularmente como el "bote salvavidas", el SARB prestó fondos a Bankorp a una tasa de interés de solo el 1 por ciento anual, con la condición de que Bankorp invirtiera las ganancias en bonos gubernamentales de alto rendimiento y colocaciones de depósitos que pagaban aproximadamente el 16 por ciento anual. El diferencial de tasas de interés de 15 puntos porcentuales generó un flujo anual de 225 millones de rands en subsidios estatales libres de riesgo, totalizando 1.125 millones de rands en valor neto de subvención entre 1990 y 1995, que Bankorp utilizó para amortizar su cartera de préstamos morosos. ^[3]

En 1991, cuatro instituciones bancarias (United Building Society (UBS), Allied Bank, Volkskas Group y Sage) se fusionaron para formar Amalgamated Banks of South Africa (ABSA). En abril de 1992, ABSA adquirió el grupo en dificultades Bankorp de Sanlam por 1.230 millones de rands en acciones de ABSA, bajo la condición explícita negociada con el gobernador Stals de que el subsidio de salvamento del SARB seguiría vigente a favor de ABSA hasta octubre de 1995 para cubrir las deudas incobrables restantes de Bankorp. Cuando los detalles del rescate encubierto salieron a la luz a finales de la década de 1990 a través de una investigación de la firma británica de recuperación de activos CIEX y la Unidad Especial de Investigación del juez Willem Heath, la indignación pública llevó al SARB a nombrar un panel independiente presidido por el juez Dennis Davis en 2000. El Panel Davis concluyó que las transacciones simuladas del SARB habían sido ultra vires (más allá de los poderes legales estatutarios del banco central) y habían protegido a los accionistas de Bankorp (principalmente Sanlam) de las pérdidas, pero determinó que ABSA había pagado un valor justo en 1992 y no podía ser obligada legalmente a reembolsar los 1.125 millones de rands, una postura que finalmente fue ratificada tras un intenso litigio en el Tribunal Constitucional en 2019. ^[4]

La crisis de los bancos pequeños y medianos de 2002: Saambou y BoE Bank#

Tras haber abandonado los rescates secretos bajo las reformas de transparencia posteriores al apartheid, el SARB se enfrentó a su primera gran prueba de contagio impulsada por el mercado a principios de 2002. Durante finales de la década de 1990, decenas de bancos sudafricanos de segundo nivel se habían apresurado a ofrecer microcréditos sin garantía y con altos intereses a personas de bajos ingresos, financiados por depósitos institucionales mayoristas a corto plazo y volátiles. Cuando el rand perdió el 37 por ciento de su valor frente al dólar estadounidense a finales de 2001 y el SARB aumentó las tasas de interés en 400 puntos básicos en 2002, los impagos de préstamos aumentaron en todo el sector de microcréditos, lo que provocó primero la caída de Unifer, la filial de microcréditos de ABSA, en enero de 2002. ^[5]

Las sospechas se dirigieron inmediatamente hacia Saambou Bank, una antigua sociedad de crédito inmobiliario y el séptimo banco más grande de Sudáfrica con 21 mil millones de rands en activos, que había construido una enorme cartera de microcréditos personales de 4.5 mil millones de rands (banca en línea "20Twenty" y microcréditos Thuthukani). Tras una advertencia sobre los beneficios y una rebaja de la calificación crediticia a principios de febrero de 2002, los tesoreros corporativos institucionales retiraron más de mil millones de rands en depósitos mayoristas de Saambou en dos días. En lugar de extender un salvavidas ilimitado a un banco que enfrentaba posibles dudas de solvencia, el gobernador del SARB, Tito Mboweni, y el ministro de Finanzas, Trevor Manuel, pusieron a Saambou Bank bajo administración judicial a cargo de John Louw el sábado 9 de febrero de 2002, congelando todas las cuentas minoristas y mayoristas. ^[6]

La decisión de congelar a los depositantes sin una red de seguro de depósitos provocó un contagio sistémico inmediato en todos los bancos pequeños y medianos del país. En cuestión de semanas, cinco bancos más pequeños se dieron de baja o se fusionaron, y el pánico llegó al sexto grupo bancario más grande de Sudáfrica, el venerable Board of Executors (BoE Bank) de 164 años de antigüedad, con sede en Ciudad del Cabo y 66 mil millones de rands en activos. Aunque el BoE era solvente, los depositantes corporativos y minoristas nerviosos retiraron aproximadamente 14 mil millones de rands en efectivo durante febrero y principios de marzo de 2002. Al reconocer que un colapso del BoE amenazaría a todo el sistema bancario de cuatro pilares, el SARB y el Tesoro Nacional cambiaron de rumbo el 14 de marzo de 2002, emitiendo una garantía soberana conjunta sin precedentes que respaldaba el 100 por ciento de los pasivos por depósitos del BoE. Estabilizado por la garantía estatal y la liquidez de emergencia del SARB, el BoE acordó en abril de 2002 ser adquirido por el prestamista de los Cuatro Grandes, Nedcor (Nedbank), por 7.3 mil millones de rands, mientras que FirstRand finalmente absorbió la cartera hipotecaria rentable de Saambou. ^[7]

La administración judicial de agosto de 2014 del prestamista sin garantía African Bank (ABIL)#

La desaparición de la rama de microcréditos de Saambou creó inadvertidamente un cuasi monopolio en el crédito no garantizado de alto margen para African Bank Investments Limited (ABIL), cofundado y dirigido desde la década de 1990 por el director ejecutivo Leon Kirkinis. Irónicamente, ABIL compró la cartera de microcréditos en dificultades de Saambou por centavos de rand en 2002, generando ganancias inesperadas. Tras la aprobación de la Ley Nacional de Crédito de 2007, que aumentó los límites máximos de las tasas de interés y las comisiones de los préstamos personales no garantizados, African Bank se expandió agresivamente, otorgando préstamos en efectivo a varios años y con altos intereses sin garantía a millones de funcionarios públicos y mineros sudafricanos de bajos ingresos. Para financiar este crecimiento, African Bank prácticamente no aceptó depósitos minoristas; en cambio, recaudó decenas de miles de millones de rands mediante la venta de bonos corporativos y papel del mercado monetario a fondos de pensiones y fideicomisos de inversión sudafricanos. ^[8]

El modelo de negocio de ABIL comenzó a fracturarse después de su desastrosa adquisición de 9.100 millones de rands del minorista de muebles y electrodomésticos Ellerine Holdings en 2008, lo que cargó al grupo bancario con una red de tiendas minoristas que generaba pérdidas y que se utilizaba para vender crédito en el punto de venta. A medida que el crecimiento económico de Sudáfrica se estancó y una huelga de mineros de platino de cinco meses paralizó los ingresos de los prestatarios en 2013-2014, los impagos de la cartera de préstamos no garantizados de 60.000 millones de rands de African Bank se salieron de control. El 6 de agosto de 2014, ABIL sorprendió a la Bolsa de Valores de Johannesburgo al advertir sobre una pérdida principal de 6.400 millones de rands, lo que provocó que Leon Kirkinis renunciara de inmediato mientras las acciones se desplomaban un 95 por ciento en tres días y los tenedores de bonos mayoristas se negaban a renovar la financiación.

El domingo 10 de agosto de 2014, la gobernadora del SARB, Gill Marcus, intervino para evitar una congelación generalizada del mercado monetario, colocando a African Bank bajo la administración del especialista en reestructuraciones de PWC, Tom Winterboer. En lugar de utilizar fondos de los contribuyentes para rescatar a los acreedores institucionales, Marcus presentó la primera resolución moderna de "rescate interno" (bail-in) de Sudáfrica: los accionistas y los tenedores de bonos subordinados fueron eliminados, los tenedores de bonos mayoristas senior y los fondos del mercado monetario sufrieron una quita obligatoria del 10 por ciento (lo que provocó que varios fondos del mercado monetario nacionales "perdieran la paridad"), y un consorcio de los seis bancos más grandes de Sudáfrica, junto con la Corporación de Inversión Pública (PIC), suscribieron 10 mil millones de rands en capital nuevo. El administrador dividió la institución en dos: un "Banco Bueno" recién recapitalizado (African Bank Limited, relanzado en abril de 2016) se hizo cargo de 26 mil millones de rands en préstamos productivos, mientras que un "Banco Malo" (Residual Debt Services Limited, respaldado por un préstamo del SARB de 7 mil millones de rands) absorbió 17 mil millones de rands en deuda tóxica en mora. Una investigación estatutaria posterior dirigida por el abogado John Myburgh en 2016 concluyó que Kirkinis y su junta directiva habían gestionado el banco de forma imprudente al ocultar préstamos morosos mediante una reprogramación agresiva.

El saqueo del VBS Mutual Bank de 2018 y la reforma moderna de la resolución#

Si African Bank expuso los peligros del crédito sin garantía financiado al por mayor, el colapso de VBS Mutual Bank en marzo de 2018 expuso una descarada captura criminal. Establecido originalmente en 1982 como Venda Building Society en la provincia de Limpopo, VBS operaba bajo la Ley de Bancos Mutuos de 1993. A partir de 2015, ejecutivos liderados por el presidente de Vele Investments, Tshifhiwa Matodzi, y el director ejecutivo de VBS, Andile Ramavhunga, orquestaron un plan para solicitar más de 1.500 millones de rands en depósitos ilegales de municipios rurales con problemas de liquidez en Limpopo, Noroeste y Gauteng, en flagrante violación de la Ley de Gestión de Finanzas Municipales, que prohibía a los municipios depositar fondos públicos en bancos mutuos.

Detrás de la fachada de un banco de propiedad negra en rápido crecimiento, los iniciados estaban fabricando depósitos ficticios en el sistema informático central del banco y saqueando el efectivo municipal. El 11 de marzo de 2018, ante una aguda crisis de liquidez, VBS fue puesto bajo administración judicial por el gobernador del SARB, Lesetja Kganyago. El informe de octubre de 2018 del investigador forense, el abogado Terry Motau, El gran robo bancario, reveló que 53 personas y entidades habían saqueado gratuitamente 1.894 millones de rands (casi 2.000 millones de rands) de VBS para financiar coches de lujo, propiedades y sobornos políticos, dejando al banco irremediablemente insolvente y forzando su liquidación final en noviembre de 2018. En 2024, el autor intelectual Tshifhiwa Matodzi se declaró culpable y recibió una sentencia efectiva de 15 años de prisión. Juntos, los fracasos de African Bank y VBS impulsaron directamente a Sudáfrica a implementar su arquitectura regulatoria de "Twin Peaks" y promulgar la Ley de Enmienda de las Leyes del Sector Financiero de 2021, estableciendo la Corporación para el Seguro de Depósitos (CODI) en 2024 para garantizar a los depositantes minoristas hasta 100.000 rands sin recurrir a rescates soberanos ad hoc.

Mecanismo Teórico y Transmisión de Balance#

Según la hipótesis de la inestabilidad financiera de Kindleberger–Minsky (Kindleberger, 1978; Minsky, 1986) y la teoría de la deflación por deuda de Irving Fisher (1933), las burbujas especulativas se tornan sistémicas cuando la expansión crediticia desplaza los balances desde el financiamiento cubierto hacia estructuras especulativas y Ponzi dependientes del apalancamiento a corto plazo.

Cuando el giro monetario detiene el alza de precios, las ventas forzadas por llamadas de margen desencadenan una espiral de deflación por deuda que contrae el crédito bancario.

Fuentes y lecturas adicionales#

1. Banco de la Reserva de Sudáfrica, " Historia del Banco de la Reserva de Sudáfrica: Estabilidad financiera y la asistencia a Bankorp," Historia oficial del Banco de la Reserva de Sudáfrica, Capítulo 5, 2011. Referencia Histórica y Financiera
2. Tribunal Constitucional de Sudáfrica, " Public Protector contra Banco de la Reserva de Sudáfrica (Caso CCT 107/18)," Tribunal Constitucional de Sudáfrica / Archivo del SARB, 22 de julio de 2019. Referencia Histórica y Financiera
3. Banco de la Reserva de Sudáfrica, " Informe anual 2002: Supervisión bancaria y la crisis de los pequeños bancos (Saambou y BoE Bank)," Gobierno de Sudáfrica / SARB, agosto de 2002. Archivo Estatal / Registro Oficial
4. Agencia de Noticias del Gobierno de Sudáfrica, " African Bank bajo administración judicial," SAnews.gov.za, 10 de agosto de 2014. Archivo Estatal / Registro Oficial
5. Mail & Guardian, " Informe: Los directores de African Bank fueron 'imprudentes'," Mail & Guardian, 13 de mayo de 2016. Referencia Histórica y Financiera
6. Fondo Monetario Internacional, " Sudáfrica: Programa de Evaluación del Sector Financiero—Nota técnica sobre resolución bancaria y gestión de crisis," Informe del País del FMI N.º 22/182, junio de 2022. Institución Financiera Internacional
7. Irving Fisher — "The Debt-Deflation Theory of Great Depressions," Econometrica 1, no. 4 (FRASER Federal Reserve Archive, 1933): 337–357 Banco Central / Autoridad Monetaria
8. Charles P. Kindleberger & Robert Z. Aliber — Manias, Panics, and Crashes: A History of Financial Crises (Palgrave Macmillan) Investigación Académica Arbitrada

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