Verborgene Vermögen: IG Chemie, die Razzia in Paris 1932 und Schweizer Bestände in der Zwischenkriegszeit

Während der turbulenten Jahrzehnte zwischen dem Ausbruch des Ersten Weltkriegs 1914 und dem Ende des Zweiten Weltkriegs 1945 entwickelte sich die Schweiz von einem regionalen alpinen Bankenzentrum zum weltweit führenden Zufluchtsort für grenzüberschreitende Unternehmensholdings und Fluchtkapital. Von den Finanzzentren Basel, Zürich und Genf aus perfektionierten Schweizer Geschäftsbanken, Treuhandgesellschaften und Wirtschaftsanwälte rechtliche Instrumente, die darauf abzielten, industrielle Vermögenswerte vor kriegsbedingter Beschlagnahmung, Währungsabwertung und staatlicher Besteuerung zu schützen. Drei wegweisende Episoden prägten diese Transformation in der Zwischenkriegszeit: die Gründung und kriegsbedingte Tarnung der Basler Chemieholding IG Chemie (später Interhandel) im Auftrag des deutschen Mischkonzerns I.G. Farben; die Pariser Polizeirazzia im Oktober 1932, in die Vertreter der Basler Handelsbank verwickelt waren und die zu den verschiedenen Druckmitteln im Vorfeld des Bankengesetzes von 1934 und dessen strafrechtlichen Sanktionen für Verletzungen des Bankgeheimnisses gehörte; sowie die qualvollen Umstrukturierungen der riesigen Schweizer Elektrizitätstrusts – Elektrobank, Indelec und Motor-Columbus – inmitten des Zusammenbruchs internationaler Goldklauseln und der 30-prozentigen Abwertung des Schweizer Frankens im September 1936. ^[1]

Der Aufstieg der Schweizer Holdinggesellschaften und Elektrizitätstrusts#

Die Bedeutung der Schweiz als internationaler Unternehmenssitz begann im späten 19. Jahrhundert durch spezialisierte Finanztrusts, die als Finanzgesellschaften oder Holdinggesellschaften bekannt waren, insbesondere in den kapitalintensiven Branchen der Elektrotechnik und Stromerzeugung. Da der Bau von städtischen Stromnetzen, Straßenbahnen und Wasserkraftwerken in ganz Europa und Lateinamerika enorme Vorabfinanzierungen durch Anleihen und Eigenkapital erforderte, schlossen sich deutsche Industriehersteller mit Schweizer Universalbanken zusammen, um Holdinggesellschaften auf neutralem Boden zu gründen. In Zürich arbeitete der deutsche Elektrogigant AEG 1895 mit der Schweizerischen Kreditanstalt zusammen, um die Bank für elektrische Unternehmungen zu gründen, die allgemein als Elektrobank bekannt war. In Basel ging Siemens 1897 eine Partnerschaft mit der Basler Handelsbank ein, um die Gesellschaft für elektrische Industrie oder Indelec zu gründen. Unterdessen rief der Schweizer Technologiekonzern Brown, Boveri & Cie (BBC) 1895 in Baden den Trust Motor AG ins Leben, der 1923 mit seiner argentinischen Schwestergesellschaft zur Motor-Columbus AG fusionierte, der größten Industrieholding der Schweiz in der Zwischenkriegszeit. ^[2]

Der Erste Weltkrieg und die Hyperinflationen der frühen 1920er Jahre erschütterten diese grenzüberschreitenden Strukturen massiv. Da die Elektrobank und die Indelec Kapital durch die Ausgabe von Anleihen in harten Schweizer Franken beschafften, während sie Kredite an Versorgungsunternehmen vergaben, deren Einnahmen in abwertenden deutschen Mark, italienischen Lira, französischen Franken und russischen Rubeln anfielen, erlitten beide Trusts zwischen 1918 und 1923 verheerende bilanzielle Ungleichgewichte. Unter der Führung der Schweizerischen Kreditanstalt und der Basler Handelsbank schrieben Schweizer Unternehmenssanierer das nominale Aktienkapital ab, wandelten fällige Schweizer-Franken-Obligationen in Vorzugsaktien um und trennten die direkte Kontrolle durch die deutschen Muttergesellschaften, sodass die Trusts die neutrale Schweizer Nationalität beanspruchen und den Beschlagnahmungen durch die Alliierten im Rahmen der Reparationsforderungen des Versailler Vertrags entgehen konnten. ^[3]

Die Lehren aus der Rettung der Elektrobank, der Indelec und der in Basel ansässigen Société Suisse d’Électricité et de Traction in den frühen 1920er Jahren lieferten eine Blaupause für europäische multinationale Unternehmen während der gesamten Zwischenkriegszeit. Durch die Gründung einer Holdinggesellschaft in Kantonen wie Basel-Stadt, Glarus oder Zug – wo kantonale Holdingprivilegien ausländische Dividenden von lokalen Gewinnsteuern befreiten – konnten ausländische Industriesyndikate an den Zürcher und Basler Börsen Hartwährungskapital beschaffen und gleichzeitig ihre ausländischen Tochtergesellschaften hinter neutralen Unternehmensstatuten, Inhaberaktien und von Schweizer Banken gestellten Strohmann-Verwaltungsräten abschirmen.

Das geheime Basler Vehikel der I.G. Farben: IG Chemie (1928–1940)#

Kein Unternehmen nutzte die Schweizer Holdingarchitektur der Zwischenkriegszeit ehrgeiziger als die Interessen-Gemeinschaft Farbenindustrie AG (I.G. Farben), das Ende 1925 gegründete Chemie- und Pharmakartell mit Sitz in Frankfurt, das als größtes Industrieunternehmen Europas galt. Nachdem das Unternehmen während des Ersten Weltkriegs seine wertvollen amerikanischen Farbstoff-, Foto- und Pharmafabriken – einschließlich der US-Aktivitäten von Bayer – durch die Beschlagnahmung durch den US Alien Property Custodian verloren hatte, war der Vorstand der I.G. Farben unter der Leitung von Carl Bosch und Hermann Schmitz entschlossen, sein nordamerikanisches Imperium hinter einem undurchdringlichen neutralen Schutzschild wieder aufzubauen. ^[4]

Im Juni 1928 strukturierte die I.G. Farben ein bestehendes Glarner Vehikel in die in Basel ansässige Internationale Gesellschaft für Chemische Unternehmungen AG, allgemein bekannt als IG Chemie, um, deren anfängliches Aktienkapital rasch auf 290 Millionen Schweizer Franken aufgestockt wurde. Unterstützt von einem Konsortium prominenter Schweizer Finanziers – darunter Felix Iselin und Alfred Sarasin in Basel sowie der Schweizerischer Bankverein, die Schweizerische Kreditanstalt und die Schweizerische Bankgesellschaft – fungierte die IG Chemie als internationales Holding-Dach für die ausländischen Beteiligungen der I.G. Farben. Im Jahr 1929 konsolidierte die I.G. Farben ihre neu erworbenen amerikanischen Farbstoff-, Chemie- und Agfa-Fotogeschäfte in der in Delaware eingetragenen American I.G. Chemical Corporation, die 1939 in General Aniline & Film Corporation (GAF) umbenannt wurde. Mehr als 89 Prozent der stimmberechtigten Aktien der GAF wurden in die Verwahrung der IG Chemie in Basel übertragen. ^[5]

Auf dem Papier war die IG Chemie eine börsennotierte Schweizer Aktiengesellschaft, deren Verwaltungsrat überwiegend aus angesehenen Schweizer Bankiers, Anwälten und Politikern bestand, angeführt von Verwaltungsratspräsident Hermann Schmitz (der gleichzeitig als Finanzvorstand der I.G. Farben fungierte) und dem Basler Anwalt Felix Iselin. In Wirklichkeit band ein Geflecht vertraglicher Vereinbarungen die Basler Holdinggesellschaft eng an Frankfurt. Im Rahmen eines Dividenden-Garantie- und Optionsvertrags aus dem Jahr 1928 garantierte die I.G. Farben, dass die Aktionäre der IG Chemie exakt denselben Dividendensatz erhalten würden, der auf die eigenen Stammaktien der I.G. Farben in Deutschland gezahlt wurde, während Frankfurt eine unwiderrufliche vertragliche Option behielt, die industriellen Vermögenswerte der IG Chemie jederzeit zum Buchwert zu erwerben. Darüber hinaus war die Stimmenkontrolle innerhalb der IG Chemie durch Namens-Vorzugsaktien gesichert, die von Schweizer Strohmanngesellschaften gehalten wurden, welche direkt von der I.G. Farben finanziert wurden. ^[6]

Die Pariser Razzia bei der Basler Handelsbank im Oktober 1932#

Während deutsche Industrielle Basler Holdinggesellschaften nutzten, um ausländische Tochtergesellschaften zu tarnen, wandten sich wohlhabende französische Bürger an Basler und Genfer Banken, um liquide Vermögen vor der französischen Besteuerung und Währungsinstabilität zu schützen. In den späten 1920er Jahren und den ersten Jahren der Weltwirtschaftskrise erhob die Französische Dritte Republik hohe Kuponsteuern von bis zu 20 Prozent auf Anleihezinsen und Aktiendividenden sowie progressive Einkommens- und Erbschaftssteuern, um ein klaffendes Haushaltsdefizit des Staates zu schließen. Schweizer Geschäftsbanken entsandten reisende Kundenbetreuer nach Paris und in französische Provinzstädte, um unversteuerte Einlagen anzuwerben, und boten Nummernkonten sowie grenzüberschreitende Kurierdienste an, die Anleihekupons in Basel frei von französischen Quellensteuern einlösten. ^[7]

Am 26. Oktober 1932 durchsuchten französische Polizisten und Untersuchungsrichter aufgrund eines Hinweises eine Luxussuite im Hôtel Regina in Paris, die von besuchenden Führungskräften und Vertretern der Basler Handelsbank bewohnt wurde. Die Ermittler ertappten die Schweizer Bankiers auf frischer Tat bei einem Treffen mit französischen Kunden und beschlagnahmten verschlüsselte Geschäftsbücher, Einzahlungsbelege und Korrespondenzen, die ein Steuerhinterziehungsnetzwerk im industriellen Maßstab offenbarten. Anschließende Durchsuchungen der Pariser Repräsentanz der Bank brachten eine Hauptliste mit mehr als 1.000 prominenten französischen Kunden zutage, die zwischen einer und zwei Milliarden französische Francs auf unversteuerten Konten in Basel versteckt hatten. ^[8]

Als die beschlagnahmte Kundenliste an die französische Presse durchsickerte und im November 1932 in der Abgeordnetenkammer heftig debattiert wurde, löste dies ein politisches Erdbeben aus, das als Pariser Affäre bekannt wurde. Unter den entlarvten Steuerhinterziehern befanden sich mindestens ein Dutzend französische Senatoren und Abgeordnete, drei römisch-katholische Bischöfe, pensionierte Generäle, prominente Aristokraten, Mitglieder der Industriedynastie Peugeot und die Eigentümer der konservativen Zeitung Le Figaro. Empörte französische Behörden verhafteten die Mitarbeiter der Basler Handelsbank in Paris, froren rund 100 Millionen französische Francs an Vermögenswerten der Bank in Frankreich ein und forderten, dass Bern französischen Steuerfahndern erlaube, die Bücher der Bank in Basel einzusehen. ^[9]

Der Schweizerische Bundesrat und die Schweizerische Bankiervereinigung weigerten sich kategorisch, Rechtshilfe zu leisten, und beriefen sich auf den langjährigen Grundsatz, dass Steuerhinterziehung (im Gegensatz zu Steuerbetrug mit gefälschten Dokumenten) nach Schweizer Recht eher ein administratives als ein strafrechtliches Vergehen sei. Alarmiert durch französische Spionageversuche, Schweizer Bankangestellte für Kundenlisten zu bestechen – und gleichzeitig unter Druck vonseiten NS-Deutschlands, das Mitte 1933 strenge Kapitalfluchtgesetze erließ, die die Todesstrafe für Deutsche vorsahen, welche unversteuerte Auslandsvermögen hielten –, unternahmen die Schweizer Gesetzgeber Schritte zur Stärkung des Bankkundengeheimnisses. Diese Gesetzgebung befasste sich auch mit der Aufsicht, Bankenkonkursen und politischem Druck; die Affäre von 1932 war nicht ihre einzige Ursache. Als das Schweizer Parlament am 8. November 1934 das wegweisende Bundesgesetz über die Banken und Sparkassen verabschiedete (in Kraft getreten am 1. März 1935), enthielt es den Artikel 47, der das Bankgeheimnis von einer zivilrechtlichen Vertragspflicht zu einem eidgenössischen Strafgesetz erhob. Fortan drohten jedem Bankdirektor, Angestellten oder Revisor, der Kundeninformationen an Dritte oder ausländische Behörden weitergab, bis zu sechs Monate Gefängnis und eine Geldstrafe von bis zu 50.000 Schweizer Franken, was automatisch von Amts wegen verfolgt wurde. ^[10]

Die Frankenabwertung von 1936 und die Urteile zur Goldklausel#

Noch während das Bankengesetz von 1934 die rechtliche Mauer der Schweiz gegen ausländische Steuereintreiber zementierte, sahen sich die Großbanken und Industrieholding-Trusts des Landes mit einer akuten Solvenzkrise konfrontiert, die durch die globale monetäre Fragmentierung ausgelöst wurde. Zwischen 1931 und 1935 gab Großbritannien den Goldstandard auf, Deutschland verhängte drakonische Devisenkontrollen und das Stillhalteabkommen von 1931, das kurzfristige ausländische Bankkredite einfror, und die Vereinigten Staaten hoben Goldklauseln in öffentlichen und privaten Schuldenverträgen durch die Joint Resolution vom 5. Juni 1933 auf. Da Schweizer Banken – darunter die stark geschwächte Schweizerische Volksbank, die Banque d’Escompte Suisse (die im April 1934 zusammenbrach) und die Basler Handelsbank – sowie Versorgungs-Trusts wie die Elektrobank und die Indelec Milliarden von Schweizer Franken nach Deutschland und Mitteleuropa verliehen hatten, lähmten eingefrorene Auslandskredite ihre Liquidität.

Um grenzüberschreitende Kredite gegen Währungsabwertungen abzusichern, hatten Schweizer Holdinggesellschaften und Anleihesyndikate in den 1920er Jahren routinemäßig Goldklauseln (Goldklauseln) oder Doppelwährungsoptionen in internationale Kreditverträge eingefügt. Mitte der 1930er Jahre enthielt rund ein Drittel des ausstehenden Kreditportfolios der Elektrobank explizite Rückzahlungsklauseln in Gold oder Schweizer Franken. Als sich jedoch ausländische Schuldner auf die US-Joint Resolution von 1933 oder deutsche Devisenverordnungen beriefen, um Anleihen mit Goldklausel in abgewerteter Papierwährung zu tilgen, gerieten Anleihegläubiger und Holdinggesellschaften vor Schweizer Gerichten aneinander.

In einer Reihe von aufmerksam verfolgten Urteilen, die 1936 ihren Höhepunkt fanden, entschied das Schweizerische Bundesgericht (Bundesgericht) in Lausanne über die Durchsetzbarkeit ausländischer Goldklauseln und Devisenbeschränkungen. Das Gericht urteilte, dass deutsche Devisenkontrollen, die den Schuldendienst in Hartwährung blockierten, gegen die schweizerische öffentliche Ordnung (ordre public) verstießen, und bekräftigte das Recht von Schweizer Gläubigern, in der Schweiz befindliche Vermögenswerte deutscher Schuldner zu pfänden. Gleichzeitig erkannte das Bundesgericht bei der Beurteilung von Anleihen, die amerikanischem Recht unterlagen und Goldmünzklauseln enthielten, die Anwendbarkeit der US-Währungsgesetzgebung an, sofern die Erfüllung an die Vereinigten Staaten gebunden war, was Schweizer Holdinggesellschaften und Anleihegläubiger zwang, schmerzhafte Bewertungsabschreibungen hinzunehmen. Die monetäre Abrechnung erreichte am 27. September 1936 ihren Höhepunkt: Unmittelbar nachdem Frankreich den Franc abgewertet und den Goldblock zerschlagen hatte, gab der Schweizerische Bundesrat die Vorkriegs-Goldparität auf und wertete den Schweizer Franken um etwa 30 Prozent ab. Während die Abwertung von 1936 die Wettbewerbsfähigkeit der Schweizer Exporte wiederbelebte und die inländische Deflation linderte, zwang sie Holding-Trusts wie die Indelec, die Elektrobank und die Motor-Columbus dazu, weitreichende Bilanzsanierungen durchzuführen und die kurzfristige Kreditvergabe im Ausland zugunsten der heimischen Schweizer Wasserkraftinfrastruktur zu reduzieren.

Kriegsbedingte Tarnung und der 23-jährige Interhandel-Streit#

Als im September 1939 der Zweite Weltkrieg ausbrach und das Risiko eines amerikanischen Kriegseintritts wuchs, drängten die I.G. Farben und der Schweizer Verwaltungsrat der IG Chemie eilig darauf, eine rechtliche „Verhelvetisierung“ (Verelvetisierung) der Basler Holdinggesellschaft durchzuführen, um zu verhindern, dass Washington die General Aniline & Film als feindliches Eigentum beschlagnahmte. Im Juni 1940 kündigte eine außerordentliche Generalversammlung der IG Chemie in Basel formell den Dividenden-Garantie- und Optionsvertrag von 1928 mit der I.G. Farben, und Hermann Schmitz trat als Verwaltungsratspräsident zurück, wodurch der Basler Anwalt Felix Iselin die Führung übernahm. Schweizer Banken übten gleichzeitig Optionen aus und ordneten stimmberechtigte Vorzugsaktien neu, sodass es den Anschein hatte, als hielten Schweizer Staatsbürger und Institutionen rund 75 bis 85 Prozent des Aktienkapitals der IG Chemie.

Das US-Finanzministerium und das Justizministerium weigerten sich, die Umstrukturierung von 1940 als echt anzuerkennen. Am 16. Februar 1942 – zwei Monate nach Pearl Harbor – und in nachfolgenden Beschlagnahmungsanordnungen gemäß dem Trading with the Enemy Act beschlagnahmte das US Office of Alien Property Custodian 455.448 A-Aktien und 2.050.000 B-Aktien der General Aniline & Film, die von der IG Chemie gehalten wurden, was mehr als 90 Prozent der Eigentumsanteile an der GAF entsprach und auf über 100 Millionen US-Dollar geschätzt wurde. Amerikanische Ermittler behaupteten, dass die IG Chemie weiterhin eine getarnte Strohfirma (Tarnfirma) blieb, die von der I.G. Farben durch geheime Gentlemen’s Agreements und Schweizer Bank-Strohmänner kontrolliert wurde, insbesondere durch die Privatbank H. Sturzenegger & Cie in Basel.

Im Dezember 1945, wenige Tage nachdem der Alliierte Kontrollrat die Vermögenswerte der I.G. Farben im besetzten Deutschland beschlagnahmt hatte, benannte sich die IG Chemie in Internationale Gesellschaft für Handels- und Industriebeteiligungen AG um – allgemein bekannt als Interhandel – und beantragte bei der Schweizer Regierung die Freigabe ihrer Vermögenswerte im Rahmen des Washingtoner Abkommens von 1946 zwischen den Alliierten und der Schweiz. Während die Schweizerische Verrechnungsstelle die Interhandel 1948 als überwiegend schweizerisches Unternehmen einstufte, lehnte das US-Justizministerium diese Feststellung ab, als die Interhandel im Oktober 1948 vor dem US District Court für den District of Columbia klagte, um die GAF-Aktien zurückzuerhalten. Als US-Gerichte die Interhandel anwiesen, die internen Bankunterlagen der H. Sturzenegger & Cie vorzulegen, um zu beweisen, dass die letztendlichen wirtschaftlich Berechtigten keine Deutschen waren, beschlagnahmte der Schweizerische Bundesrat die Sturzenegger-Akten in Basel und verbot deren Offenlegung gemäß Artikel 47 des Bankengesetzes von 1934 und Artikel 273 des Schweizerischen Strafgesetzbuches (wirtschaftlicher Nachrichtendienst).

Die festgefahrene Situation eskalierte zu einem der berühmtesten Verfahren der internationalen Rechtsgeschichte: dem Interhandel Case (Switzerland v. United States of America) vor dem Internationalen Gerichtshof (IGH) in Den Haag, eingereicht von der Schweiz im Oktober 1957. Am 21. März 1959 wies der IGH den Antrag der Schweiz als unzulässig ab, mit der verfahrensrechtlichen Begründung, dass die Interhandel den innerstaatlichen Rechtsweg in den Vereinigten Staaten noch nicht ausgeschöpft habe, wo der US Supreme Court kürzlich das Beweisaufnahmeverfahren wiedereröffnet hatte. Da die Interhandel nun stark von der Schweizerischen Bankgesellschaft (SBG) unter der Leitung von Alfred Schaefer kontrolliert wurde, handelten Washington und Basel 1963 unter der Kennedy-Administration schließlich eine pragmatische Einigung aus. Im März 1965 versteigerte die US-Regierung die General Aniline & Film an der Wall Street für 329,1 Millionen US-Dollar – und teilte den Nettoerlös so auf, dass die Interhandel etwa 122 Millionen US-Dollar (über 500 Millionen Schweizer Franken) erhielt. Dies machte die bargeldreiche Interhandel zum Ziel einer wegweisenden Fusion mit der SBG im Jahr 1967, die das Zürcher Kreditinstitut an die Spitze des Schweizer Bankwesens katapultierte. In der Zwischenzeit war die geschwächte Basler Handelsbank bereits 1945 vom Schweizerischen Bankverein übernommen worden, womit das Kapitel der Zwischenkriegszeit, das die moderne Offshore-Unternehmens- und Bankenarchitektur der Schweiz schmiedete, abgeschlossen wurde.

Theoretischer & Bilanzieller Transmissionsmechanismus#

Nach der Kindleberger-Minsky-Hypothese finanzieller Instabilität (Kindleberger, 1978; Minsky, 1986) sowie Irving Fishers (1933) Schuldendeflationstheorie entstehen systemische Marktkrisen, wenn Kreditexpansion die Bilanzstrukturen von abgesicherter Finanzierung (Hedge Finance) zu spekulativer und Ponzi-Finanzierung verschiebt.

Sobald steigende Refinanzierungskosten den Preisanstieg stoppen, erzwingen Nachschusspflichten (Margin Calls) Notverkäufe, die über sinkende Sicherheitenwerte eine Schuldendeflationsspirale im Bankensystem auslösen.

Quellen und weiterführende Literatur#

1. Mario König, „Interhandel: Die schweizerische Holding der IG Farben und ihre Metamorphosen – eine Affäre um Eigentum und Interessen (1910–1999),“ Independent Commission of Experts Switzerland – Second World War (UEK / Bergier Commission), 2001. Historische & Finanzielle Referenz
2. International Court of Justice, „Interhandel (Switzerland v. United States of America) – Overview of the Case,“ International Court of Justice, 1959. Historische & Finanzielle Referenz
3. Institute for International Law and Justice, „The Interhandel Case (Switzerland v. United States of America), Judgment of 21 March 1959,“ International Court of Justice Reports / NYU Law IILJ, 1959. Historische & Finanzielle Referenz
4. Helvetica Register, „Basel: The Paris Affair of 1932,“ Helvetica Register, 2023. Historische & Finanzielle Referenz
5. Helvetica Register, „Zurich: The Banking Act of 1934 and Banking Secrecy – Overview and Summary,“ Helvetica Register, 2023. Historische & Finanzielle Referenz
6. Serge Paquier, „Swiss Holding Companies from the Mid-Nineteenth Century to the Early 1930s: The Forerunners of Multinationals,“ Business and Economic History, Vol. 23, No. 1, 1994. Historische & Finanzielle Referenz
7. R. Vogler, „The genesis of Swiss banking secrecy: political and economic environment,“ Financial History Review (Cambridge University Press), 2001. Wissenschaftliche Fachpublikation
8. Patrick Emmenegger, „The Politics of Financial Intransparency: The Case of Swiss Banking Secrecy,“ Swiss Political Science Review, 2014. Wissenschaftliche Fachpublikation
9. Irving Fisher — "The Debt-Deflation Theory of Great Depressions," Econometrica 1, no. 4 (FRASER Federal Reserve Archive, 1933): 337–357 Zentralbank / Währungsbehörde
10. Charles P. Kindleberger & Robert Z. Aliber — Manias, Panics, and Crashes: A History of Financial Crises (Palgrave Macmillan) Wissenschaftliche Fachpublikation

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