Südafrikas Bankenkrisen: Bankorps Rettungsboot, Saambou, ABIL und VBS

In den drei Jahrzehnten nach den letzten Jahren der Apartheid sah sich die South African Reserve Bank (SARB) mit vier verschiedenen Wellen von Bankenkrisen konfrontiert, die die Art und Weise, wie Afrikas ausgefeiltestes Finanzsystem mit scheiternden Instituten umgeht, grundlegend veränderten. Zwischen 1985 und 1995 gewährte die Zentralbank unter den Gouverneuren Gerhard de Kock und Chris Stals heimlich ein umstrittenes zinsgünstiges „Rettungsboot“ in Höhe von 1,125 Milliarden Rand, um die scheiternde, von Sanlam kontrollierte Bankorp-Gruppe bei ihrer Fusion mit den Amalgamated Banks of South Africa (ABSA) zu retten. Ein Jahrzehnt später, im Februar und März 2002, lösten Zahlungsausfälle in der aufstrebenden Mikrokreditbranche einen verheerenden Ansturm auf Südafrikas siebtgrößte Bank, Saambou, sowie einen Liquiditätsabfluss von 14 Milliarden Rand bei der sechstgrößten Board of Executors (BoE Bank) aus, was das National Treasury und die SARB dazu zwang, eine staatliche Notfall-Einlagengarantie auszugeben. Zwölf Jahre später, im August 2014, veranlasste der Zusammenbruch des von Leon Kirkinis geführten Riesen für unbesicherte Kredite, African Bank Investments Limited (ABIL), die SARB dazu, eine „Good Bank / Bad Bank“-Abwicklungsstrategie einzuführen, bevor die dreiste Plünderung der VBS Mutual Bank in Höhe von 2 Milliarden Rand im Jahr 2018 die Schaffung von Südafrikas erstem gesetzlichen Einlagensicherungssystem beschleunigte. ^[1]

Das Bankorp-„Rettungsboot“ aus der Apartheid-Ära und die Gründung der ABSA 1991–1992#

Während in den 1980er Jahren internationale Finanzsanktionen, die Volatilität des Goldpreises und innenpolitische Unruhen die Apartheid-Wirtschaft erschütterten, expandierte der afrikaanische Versicherungskonzern Sanlam aggressiv in das Geschäftsbankwesen durch seine Holdinggesellschaft Bankorp Limited, die TrustBank, Santambank und Senbank kontrollierte. Belastet durch leichtsinnige Immobilienkredite, faule Industriekredite und chronische Unterkapitalisierung schlitterte Bankorp bis 1985 in die Insolvenz. Aus Sorge, dass der Zusammenbruch einer großen afrikaanischen Bankengruppe einen systemischen Ansturm auslösen könnte, zu einer Zeit, als Südafrika aufgrund des Auslandsverschuldungsstopps von 1985 von internationalen Kreditgebern letzter Instanz abgeschnitten war, intervenierte die South African Reserve Bank hinter verschlossenen Türen. ^[2]

Die 1985 eingeleitete und 1990 sowie 1991 von SARB-Gouverneur Chris Stals grundlegend umstrukturierte Zentralbank gewährte Bankorp eine Reihe geheimer zinsgünstiger Darlehen, die sich letztlich auf 1,5 Milliarden Rand an Kapital beliefen. Im Rahmen des Kernmechanismus der Rettungsaktion – im Volksmund als „Rettungsboot“ bekannt – lieh die SARB Bankorp Gelder zu einem Zinssatz von nur 1 Prozent pro Jahr unter der Bedingung, dass Bankorp die Erlöse in hochverzinsliche Staatsanleihen und Einlagen investierte, die etwa 16 Prozent pro Jahr einbrachten. Die Zinsspanne von 15 Prozentpunkten generierte einen jährlichen Strom von 225 Millionen Rand an risikofreien staatlichen Subventionen, was zwischen 1990 und 1995 einem Gesamtwert von 1,125 Milliarden Rand an Nettozuschüssen entsprach, die Bankorp zur Abschreibung seines notleidenden Kreditportfolios nutzte. ^[3]

Im Jahr 1991 fusionierten vier Bankinstitute – United Building Society (UBS), Allied Bank, Volkskas Group und Sage – zur Amalgamated Banks of South Africa (ABSA). Im April 1992 erwarb ABSA die angeschlagene Bankorp-Gruppe von Sanlam für 1,23 Milliarden Rand in ABSA-Aktien, unter der ausdrücklichen Bedingung, die mit Gouverneur Stals ausgehandelt wurde, dass die Rettungssubvention der SARB bis Oktober 1995 zugunsten von ABSA weiterlaufen würde, um die verbleibenden uneinbringlichen Forderungen von Bankorp zu decken. Als Details der verdeckten Rettungsaktion Ende der 1990er Jahre durch eine Untersuchung der britischen Vermögensverwaltungsfirma CIEX und der Special Investigating Unit von Richter Willem Heath ans Licht kamen, löste die öffentliche Empörung die SARB dazu aus, im Jahr 2000 ein unabhängiges Gremium unter dem Vorsitz von Richter Dennis Davis einzusetzen. Das Davis-Gremium kam zu dem Schluss, dass die simulierten Transaktionen der SARB ultra vires (außerhalb der gesetzlichen Befugnisse der Zentralbank) waren und die Aktionäre von Bankorp – hauptsächlich Sanlam – vor Verlusten geschützt hatten, stellte jedoch fest, dass ABSA 1992 einen fairen Wert gezahlt hatte und rechtlich nicht zur Rückzahlung der 1,125 Milliarden Rand gezwungen werden konnte, eine Position, die nach intensiven Rechtsstreitigkeiten im Jahr 2019 vom Verfassungsgericht bestätigt wurde. ^[4]

Die Krise der kleinen und mittleren Banken 2002: Saambou und BoE Bank#

Nachdem die südafrikanische Zentralbank (SARB) im Zuge der Transparenzreformen nach der Apartheid von geheimen Rettungsaktionen abgesehen hatte, sah sie sich Anfang 2002 ihrem ersten großen, marktgetriebenen Ansteckungstest gegenüber. In den späten 1990er Jahren hatten Dutzende südafrikanischer Banken der zweiten Reihe massiv in hochverzinsliche, unbesicherte Mikrokredite für Geringverdiener investiert, finanziert durch volatile, kurzfristige institutionelle Großkundeneinlagen. Als der Rand Ende 2001 37 Prozent seines Wertes gegenüber dem US-Dollar verlor und die SARB 2002 die Zinssätze um 400 Basispunkte anhob, schnellten die Kreditausfälle im Mikrokreditsektor in die Höhe – was im Januar 2002 zunächst Unifer, die Mikrokredit-Tochtergesellschaft von ABSA, zu Fall brachte. ^[5]

Der Verdacht richtete sich sofort auf die Saambou Bank, eine ehemalige Bausparkasse und die siebtgrößte Bank Südafrikas mit einem Vermögen von 21 Milliarden Rand, die ein massives Portfolio an persönlichen Mikrokrediten in Höhe von 4,5 Milliarden Rand aufgebaut hatte („20Twenty“-Online-Banking und Thuthukani-Mikrokredite). Nach einer Gewinnwarnung und einer Herabstufung der Kreditwürdigkeit Anfang Februar 2002 zogen institutionelle Unternehmenstreuhänder innerhalb von zwei Tagen mehr als 1 Milliarde Rand an Großkundeneinlagen von der Saambou ab. Anstatt einer Bank, die mit potenziellen Solvenzzweifeln konfrontiert war, einen unbegrenzten Rettungsschirm anzubieten, stellten SARB-Gouverneur Tito Mboweni und Finanzminister Trevor Manuel die Saambou Bank am Samstag, dem 9. Februar 2002, unter die Zwangsverwaltung von John Louw und froren alle Privat- und Geschäftskonten ein. ^[6]

Die Entscheidung, Einleger ohne ein Einlagensicherungsnetz einzufrieren, löste eine sofortige systemische Ansteckung bei allen kleinen und mittleren Banken des Landes aus. Innerhalb weniger Wochen meldeten sich fünf kleinere Banken ab oder fusionierten, und die Panik erreichte Südafrikas sechstgrößte Bankengruppe, die ehrwürdige, 164 Jahre alte Board of Executors (BoE Bank) mit Sitz in Kapstadt und einem Vermögen von 66 Milliarden Rand. Obwohl die BoE zahlungsfähig war, hoben nervöse Firmen- und Privatkunden im Februar und Anfang März 2002 rund 14 Milliarden Rand in bar ab. In der Erkenntnis, dass ein Zusammenbruch der BoE das gesamte Vier-Säulen-Bankensystem bedrohen würde, änderten die SARB und das National Treasury am 14. März 2002 ihren Kurs und gaben eine beispiellose gemeinsame staatliche Garantie heraus, die 100 Prozent der Einlagenverbindlichkeiten der BoE absicherte. Stabilisiert durch die staatliche Garantie und die Notfallliquidität der SARB, stimmte die BoE im April 2002 der Übernahme durch den Big-Four-Kreditgeber Nedcor (Nedbank) für 7,3 Milliarden Rand zu, während FirstRand schließlich das leistungsfähige Hypothekenportfolio von Saambou übernahm. ^[7]

Die Zwangsverwaltung des unbesicherten Kreditgebers African Bank (ABIL) im August 2014#

Das Ende der Mikrokreditsparte von Saambou schuf unbeabsichtigt ein Quasi-Monopol bei hochmargigen unbesicherten Krediten für die African Bank Investments Limited (ABIL), die seit den 1990er Jahren von Chief Executive Officer Leon Kirkinis mitbegründet und geleitet wurde. Ironischerweise erwarb ABIL das notleidende Mikrokreditportfolio von Saambou im Jahr 2002 für einen Bruchteil des Nennwerts, was zu unerwarteten Gewinnen führte. Nach der Verabschiedung des National Credit Act von 2007 – der die Höchstzinssätze und Gebühren für unbesicherte Privatkredite anhob – expandierte die African Bank aggressiv und vergab mehrjährige, hochverzinsliche Barkredite ohne Sicherheiten an Millionen von einkommensschwächeren südafrikanischen Beamten und Bergleuten. Um dieses Wachstum zu finanzieren, nahm die African Bank praktisch keine Einlagen von Privatkunden entgegen; stattdessen beschaffte sie zig Milliarden Rand durch den Verkauf von Unternehmensanleihen und Geldmarktpapieren an südafrikanische Pensionsfonds und Investmentfonds. ^[8]

Das Geschäftsmodell von ABIL begann nach der katastrophalen Übernahme des Möbel- und Haushaltswarenhändlers Ellerine Holdings im Jahr 2008 für 9,1 Milliarden Rand zu bröckeln, was die Bankengruppe mit einem verlustbringenden Einzelhandelsnetz belastete, das für den Vertrieb von Krediten am Point-of-Sale genutzt wurde. Als das Wirtschaftswachstum in Südafrika ins Stocken geriet und ein fünfmonatiger Platin-Bergarbeiterstreik in den Jahren 2013–2014 die Einkommen der Kreditnehmer lähmte, gerieten die Ausfälle im 60-Milliarden-Rand-Portfolio unbesicherter Kredite der African Bank außer Kontrolle. Am 6. August 2014 schockierte ABIL die Johannesburger Börse mit der Warnung vor einem operativen Verlust von 6,4 Milliarden Rand, was Leon Kirkinis zum sofortigen Rücktritt veranlasste, während die Aktien innerhalb von drei Tagen um 95 Prozent einbrachen und die Anleihegläubiger sich weigerten, die Finanzierung zu verlängern.

Am Sonntag, dem 10. August 2014, schritt die Gouverneurin der SARB, Gill Marcus, ein, um einen umfassenden Einfrierungsprozess am Geldmarkt zu verhindern, und stellte die African Bank unter die Zwangsverwaltung des PWC-Sanierungsspezialisten Tom Winterboer. Anstatt Steuergelder zur Rettung institutioneller Gläubiger zu verwenden, stellte Marcus Südafrikas erste moderne „Bail-in“-Lösung vor: Eigenkapitalaktionäre und nachrangige Anleihegläubiger wurden vollständig entwertet, vorrangige Großkunden-Anleihegläubiger und Geldmarktfonds mussten einen obligatorischen Abschlag von 10 Prozent hinnehmen (was dazu führte, dass mehrere inländische Geldmarktfonds unter ihren Nennwert fielen), und ein Konsortium aus Südafrikas sechs größten Banken sowie die Public Investment Corporation (PIC) zeichneten frisches Kapital in Höhe von 10 Milliarden Rand. Der Zwangsverwalter teilte das Institut in zwei Teile: Eine neu rekapitalisierte „Good Bank“ (African Bank Limited, neu gestartet im April 2016) übernahm leistungsfähige Kredite in Höhe von 26 Milliarden Rand, während eine „Bad Bank“ – die Residual Debt Services Limited, abgesichert durch ein SARB-Darlehen in Höhe von 7 Milliarden Rand – notleidende Kredite in Höhe von 17 Milliarden Rand absorbierte. Eine anschließende gesetzliche Untersuchung unter der Leitung von Rechtsanwalt John Myburgh im Jahr 2016 ergab, dass Kirkinis und sein Vorstand die Bank leichtfertig geführt hatten, indem sie notleidende Kredite durch aggressive Umschuldungen verschleierten.

Die Plünderung der VBS Mutual Bank 2018 und die moderne Reform der Abwicklungsmechanismen#

Wenn die African Bank die Gefahren von durch Großhandelsfinanzierung gedeckten unbesicherten Krediten aufzeigte, so enthüllte der Zusammenbruch der VBS Mutual Bank im März 2018 unverfrorene kriminelle Vereinnahmung. Ursprünglich 1982 als Venda Building Society in der Provinz Limpopo gegründet, operierte die VBS unter dem Mutual Banks Act von 1993. Ab 2015 inszenierten Führungskräfte unter der Leitung des Vele Investments-Vorsitzenden Tshifhiwa Matodzi und des VBS-CEOs Andile Ramavhunga ein System, um mehr als 1,5 Milliarden Rand an unrechtmäßigen Einlagen von klammen ländlichen Gemeinden in Limpopo, North West und Gauteng zu erschleichen – in eklatanter Verletzung des Municipal Finance Management Act, der es Gemeinden untersagte, öffentliche Gelder bei Mutual Banks anzulegen.

Hinter der Fassade einer schnell wachsenden, von Schwarzen geführten Bank fabrizierten Insider fiktive Einlagen im IT-Kernsystem der Bank und plünderten die kommunalen Gelder. Am 11. März 2018 wurde die VBS angesichts einer akuten Liquiditätskrise vom Gouverneur der SARB, Lesetja Kganyago, unter Zwangsverwaltung gestellt. Der forensische Bericht des Anwalts Terry Motau vom Oktober 2018 mit dem Titel „The Great Bank Heist“ enthüllte, dass 53 Einzelpersonen und Unternehmen grundlos 1,894 Milliarden Rand (fast 2 Milliarden Rand) aus der VBS geplündert hatten, um Luxusautos, Immobilien und politische Bestechungsgelder zu finanzieren, was die Bank hoffnungslos zahlungsunfähig machte und im November 2018 zu ihrer endgültigen Liquidation führte.Im Jahr 2024 bekannte sich der Drahtzieher Tshifhiwa Matodzi schuldig und erhielt eine effektive Freiheitsstrafe von 15 Jahren. Zusammen trieben die Misserfolge der African Bank und der VBS Südafrika direkt dazu an, seine „Twin Peaks“-Regulierungsarchitektur umzusetzen und den Financial Sector Laws Amendment Act von 2021 zu erlassen, wodurch 2024 die Corporation for Deposit Insurance (CODI) gegründet wurde, um Einlagen von Privatkunden bis zu 100.000 Rand zu garantieren, ohne auf Ad-hoc-Staatshilfen zurückgreifen zu müssen.

Theoretischer & Bilanzieller Transmissionsmechanismus#

Nach der Kindleberger-Minsky-Hypothese finanzieller Instabilität (Kindleberger, 1978; Minsky, 1986) sowie Irving Fishers (1933) Schuldendeflationstheorie entstehen systemische Marktkrisen, wenn Kreditexpansion die Bilanzstrukturen von abgesicherter Finanzierung (Hedge Finance) zu spekulativer und Ponzi-Finanzierung verschiebt.

Sobald steigende Refinanzierungskosten den Preisanstieg stoppen, erzwingen Nachschusspflichten (Margin Calls) Notverkäufe, die über sinkende Sicherheitenwerte eine Schuldendeflationsspirale im Bankensystem auslösen.

Quellen und weiterführende Literatur#

1. South African Reserve Bank, " Geschichte der South African Reserve Bank: Finanzstabilität und die Bankorp-Unterstützung," Offizielle Geschichte der South African Reserve Bank, Kapitel 5, 2011. Historische & Finanzielle Referenz
2. Verfassungsgericht von Südafrika, " Public Protector gegen South African Reserve Bank (Fall CCT 107/18)," Verfassungsgericht von Südafrika / SARB-Archiv, 22. Juli 2019. Historische & Finanzielle Referenz
3. South African Reserve Bank, " Jahresbericht 2002: Bankenaufsicht und die Krise der kleinen Banken (Saambou und BoE Bank)," Südafrikanische Regierung / SARB, August 2002. Staatliches Archiv / Amtsblatt
4. Südafrikanische Regierungsnachrichtenagentur, " African Bank unter Zwangsverwaltung," SAnews.gov.za, 10. August 2014. Staatliches Archiv / Amtsblatt
5. Mail & Guardian, " Bericht: Direktoren der African Bank handelten 'rücksichtslos'," Mail & Guardian, 13. Mai 2016. Historische & Finanzielle Referenz
6. Internationaler Währungsfonds, " Südafrika: Programm zur Bewertung des Finanzsektors – Technischer Hinweis zu Bankenabwicklung und Krisenmanagement, IWF-Länderbericht Nr. 22/182, Juni 2022. Internationale Finanzinstitution
7. Irving Fisher — "The Debt-Deflation Theory of Great Depressions," Econometrica 1, no. 4 (FRASER Federal Reserve Archive, 1933): 337–357 Zentralbank / Währungsbehörde
8. Charles P. Kindleberger & Robert Z. Aliber — Manias, Panics, and Crashes: A History of Financial Crises (Palgrave Macmillan) Wissenschaftliche Fachpublikation

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