Bankenpaniken im kolonialen Indien: Vom Swadeshi-Börsenkrach 1913 bis zum Bank Run in Travancore 1938

Zwischen dem Vorabend des Ersten Weltkriegs und dem Ausbruch des Zweiten Weltkriegs operierte das Geschäftsbankenwesen im Britisch-Indien in einer zersplitterten Landschaft, der es an Einlagensicherung, gesetzlichen Kapitaladäquanzregeln oder einem umfassenden Bankengesetz mangelte. Nur durch allgemeine Bestimmungen des indischen Aktiengesetzes von 1913 geregelt, vermehrten sich Aktienbanken während nationalistischer Kreditbooms rasch, nur um zu zerfallen, wenn Insiderkredite, Rohstoffspekulationen oder politische Konfrontationen Bank Runs auslösten. Drei aufeinanderfolgende Krisen – die Swadeshi-Bankenpanik von 1913–1917, die mit der People's Bank of India von Lala Harkishen Lal begann und 87 Institute auslöschte, das Scheitern der britisch geführten Alliance Bank of Simla im April 1923, das eine beispiellose Rettungsaktion durch die neu geschaffene Imperial Bank of India erzwang, und der Zusammenbruch der südindischen Travancore National and Quilon Bank (TNQB) im Juni 1938 – zeigten die fatalen Grenzen des kolonialen Laissez-faire auf und schmiedeten das regulatorische Mandat der Reserve Bank of India sowie das Bankengesetz von 1949. ^[1]

Der Swadeshi-Bankenboom und die Falle der Insiderkredite (1906–1913)#

Vor 1905 wurde das formelle Kreditwesen im Britisch-Indien von zwei Ebenen europäisch kontrollierter Institutionen dominiert: den drei halbamtlichen Presidency Banks – der Bank of Bengal (gegründet 1806), der Bank of Bombay (1840) und der Bank of Madras (1843) –, die die staatlichen Kassenbestände hielten, sowie den ausländischen Exchange Banks, die die internationale Handelsfinanzierung monopolisierten. Die Swadeshi-Bewegung, ausgelöst durch Lord Curzons Teilung Bengalens im Jahr 1905, entfachte eine Welle indischen Finanznationalismus. Einheimische Kaufleute, Anwälte und Industrielle gründeten in Punjab, Bombay und den United Provinces zahlreiche indische Aktiengesellschaftsbanken, um inländische Ersparnisse für indische Unternehmen zu mobilisieren. ^[2]

Während aus dieser Ära mehrere beständige Institutionen hervorgingen – darunter die Bank of India (1906), die Indian Bank (1907), die Central Bank of India (1911) und die frühere Punjab National Bank (1894) –, eröffneten Dutzende kleinerer „Pilzbanken“ mit hauchdünnem eingezahltem Kapital und aggressiver Werbepropaganda. Da der Indian Companies Act keinerlei Beschränkungen für die Namensgebung von Banken oder Bilanzkennzahlen vorsah, warben die Gründer routinemäßig mit einem beeindruckenden „genehmigten Kapital“ von Millionen von Rupien, während sie tatsächlich mit weniger als 5 Prozent dieser Summe operierten. Um Festgelder von den etablierten Presidency Banks abzuziehen, boten diese neuen Aktiengesellschaftsbanken Zinssätze von 6 bis 8 Prozent pro Jahr an und investierten die kurzfristigen Erlöse in illiquide Baumwollspinnereien, Entkörnungsfabriken, Immobilien und spekulative Edelmetallgeschäfte, die von den eigenen Direktoren der Banken kontrolliert wurden. ^[3]

Das überragende Symbol dieses Swadeshi-Industrie-Banken-Netzwerks in Nordindien war Lala Harkishen Lal. Als in Cambridge ausgebildeter Rechtsanwalt und charismatischer Industrieförderer, der an der Gründung der Punjab National Bank mitgewirkt hatte, bevor er mit deren konservativem Vorstand brach, gründete Harkishen Lal 1901 die People's Bank of India in Lahore. Bis 1913 war die People's Bank zur größten einheimischen Aktiengesellschaftsbank in Nordindien herangewachsen, betrieb fast siebzig Filialen und hielt über 1,25 Crore ₹ (12,5 Millionen Rupien) an Einlagen. Was den gewöhnlichen Einlegern unbekannt war, enthüllten spätere offizielle Liquidationsuntersuchungen: Etwa 70 Prozent des Kreditportfolios der Bank waren – häufig ohne ausreichende Sicherheiten – an Spinnereien, Mühlen, Holzunternehmen und Versicherungsgesellschaften vergeben worden, die von Harkishen Lal und seinen engen Mitarbeitern gefördert oder geleitet wurden. ^[4]

Die Panik von 1913–1917: People's Bank of India, Indian Specie Bank und 87 Bankenzusammenbrüche#

Die fragile Fristentransformation der Swadeshi-Banken zerbrach im September 1913. Als eine knappe Geldversorgung und industrielle Verluste im Punjab die Kreditrückzahlungen der mit Harkishen Lal verbundenen Unternehmen verzögerten, lösten Gerüchte über Illiquidität einen unaufhaltsamen Ansturm der Einleger auf den Hauptsitz in Lahore und die regionalen Filialen der People's Bank of India aus. Da es keine Zentralbank gab und die Presidency Banks durch Satzungsbeschränkungen gebunden waren, die ihnen die Kreditvergabe gegen nicht liquide Industriepapiere untersagten, erschöpfte die People's Bank ihre Barreserven und stellte am 17. September 1913 die Zahlungen ein. Ihr Zusammenbruch riss sofort ihre Schwesterinstitute im Punjab mit, darunter die Amritsar Bank und die Lahore Bank. ^[5]

Zwei Monate später sprang die Panik von Punjab auf die Finanzmetropole Bombay über, als die Indian Specie Bank dramatisch zusammenbrach. Die 1906 gegründete und von Chunilal Dharamdas Saraiya, einem ehemaligen Arzt, der zum kühnen Finanzier wurde, geleitete Indian Specie Bank hatte Einlagen in Höhe von 2,7 Crore ₹ angehäuft, während sie heimlich riesige Summen auf Perlen wettete und versuchte, den globalen Silbermarkt über Londoner Edelmetallhändler zu beherrschen. Als die internationalen Silberpreise fielen und im November 1913 Gerüchte über Saraiyas versteckte Syndikatsverluste die Dalal Street erfassten, belagerten panische Einleger den Hauptsitz der Bank in Bombay. Am 29. November 1913 meldete die Indian Specie Bank Insolvenz an, und Saraiya starb am selben Tag plötzlich an Herzversagen. ^[6]

Die Ansteckung breitete sich während des Jahres 1914 und der Kriegsjahre in ganz Britisch-Indien aus. Zwischen 1913 und 1917 scheiterten in ganz Indien insgesamt 87 Aktienbanken, wodurch mehr als 1,78 Crore ₹ an eingezahltem Kapital vernichtet wurden – mehr als die Hälfte des gesamten eingezahlten Kapitals aller Banken, die während der gesamten Zwischenkriegszeit scheiterten. Während konservativ geführte indische Institute wie die Punjab National Bank und die Central Bank of India intensive Anstürme überlebten, indem sie Staatspapiere liquidierten und Stapel von Silber-Rupien in ihren Banksälen zur Schau stellten, diskreditierte der Zusammenbruch das einheimische Aktienbankwesen für eine Generation und veranlasste die Kolonialregierung und John Maynard Keynes (der damals in der Chamberlain-Kommission von 1913–1914 tätig war), Vorschläge für eine Staatsbank zu prüfen. ^[7]

Die Imperial Bank of India von 1921 und das Scheitern der Alliance Bank of Simla von 1923#

Als teilweisen Schritt in Richtung einer einheitlichen Bankenaufsicht verabschiedete die koloniale Legislative im September 1920 den Imperial Bank of India Act. Das Gesetz trat am 27. Januar 1921 in Kraft und verschmolz die drei Presidency Banks von Bengalen, Bombay und Madras zu einer einzigen riesigen Institution: der Imperial Bank of India. Als Bankier der Regierung und Verwahrer öffentlicher Barbestände fungierte die Imperial Bank bei gleichzeitiger Erweiterung ihres kommerziellen Filialnetzes auf dem gesamten Subkontinent als Quasi-Zentralbank, obwohl sie kein Monopol auf die Notenausgabe besaß (das beim Controller of the Currency der indischen Regierung verblieb) und weiterhin ein gewinnorientierter kommerzieller Konkurrent zu anderen Aktienbanken blieb. ^[8]

Kaum zwei Jahre nach ihrer Gründung stand die Imperial Bank vor einer großen Bewährungsprobe, als die Alliance Bank of Simla am 27. April 1923 zusammenbrach. Die 1874 gegründete und in der Sommerhauptstadt Simla ansässige Alliance Bank mit einem prächtigen Büro in der Council House Street in Kalkutta war eine der ältesten und angesehensten britisch geführten Aktienbanken in Indien und hielt Einlagen in Höhe von fast 8,7 Crore Rupien – hauptsächlich von britischen Militäroffizieren, Beamten und anglo-indischen Handelsfirmen. Hinter ihrer respektablen Fassade hatten die Londoner Agenten und die Geschäftsführung der Bank, Boulton Brothers & Co., rücksichtslose Spekulationen in der Nachkriegszeit betrieben und notleidenden Industrieunternehmen übermäßig Kredite gewährt, was ein Loch von mehreren Crore in der Bilanz hinterließ. ^[9]

Da das Scheitern einer bedeutenden europäisch geführten Bank sowohl die persönlichen Ersparnisse von Kolonialbeamten als auch das Vertrauen in den London-Indien-Devisenmarkt bedrohte, intervenierte die indische Regierung sofort – was in krassem Gegensatz zu ihrer völligen Untätigkeit stand, als 1913 indische Swadeshi-Banken scheiterten. Auf direkte Anweisung und mit einer Entschädigungsgarantie des Finanzministeriums der indischen Regierung griff die Imperial Bank of India als Liquidationsverwalter ein und erklärte sich bereit, allen Gläubigern der Alliance Bank of Simla sofort 50 Prozent ihrer verifizierten Einlagen vorzustrecken. Diese Notauszahlung verhinderte eine breitere Panik unter europäischen und Kalkuttaer Geschäftsbanken, obwohl indische Nationalisten den rassistischen Doppelstandard der Rettungsaktion scharf kritisierten und in späteren Rechtsstreitigkeiten in Frage gestellt wurde, ob die Satzung der Imperial Bank solche Rettungsvorschüsse rechtlich zuließ. Durch eine historische Ironie richtete die Reserve Bank of India, als sie am 1. April 1935 endlich eröffnet wurde, ihren ersten Hauptsitz im ehemaligen Gebäude der Alliance Bank of Simla in der Council House Street 8 in Kalkutta ein.

Der Zusammenbruch der Travancore National and Quilon Bank (TNQB) im Juni 1938#

Nach den Empfehlungen der Hilton Young Commission von 1926 (Royal Commission on Indian Currency and Finance) wurde die Reserve Bank of India (RBI) 1934 per Gesetz gegründet und nahm im April 1935 ihre Tätigkeit als formelle Zentralbank Indiens auf. Doch nur drei Jahre später sah sich die junge Zentralbank mit einer Krise konfrontiert, die ihre rechtlichen und aufsichtsrechtlichen blinden Flecken offenlegte: der Zusammenbruch der Travancore National and Quilon Bank (TNQB) im Juni 1938.

Gegründet im September 1937 durch die Fusion zweier bahnbrechender syrisch-christlicher Banken im Fürstenstaat Travancore – der Travancore National Bank (gegründet 1912 von K. C. Mammen Mappillai, Herausgeber der Malayala Manorama) und der Quilon Bank (gegründet 1919 von C. P. Matthen) – wurde die TNQB schnell zur größten Geschäftsbank in Südindien und zur viertgrößten indischen Aktiengesellschaft nach Filialnetz, die achtzig Filialen in der Präsidentschaft Madras, Bombay, Ceylon und dem Fürstenstaat Travancore mit über 3,5 Crore ₹ an Einlagen betrieb.

Der rasante Aufstieg der TNQB stieß auf die autokratische Herrschaft von Sir C. P. Ramaswami Aiyar, der 1936 zum Diwan (Premierminister) von Travancore ernannt wurde. Überzeugt davon, dass Mammen Mappillai und die TNQB den neu gegründeten Travancore State Congress und dessen Kampagne für eine verantwortungsvolle demokratische Regierung finanzierten, startete Diwan Ramaswami Aiyar Anfang 1938 eine staatlich unterstützte Kampagne, um die Bank zu untergraben. Rundschreiben und polizeiliche Gerüchte ermutigten zu Abhebungen öffentlicher und privater Gelder, was einen anhaltenden Ansturm auslöste, der von April bis Juni 1938 die Bargeldbestände in den südindischen Filialen der TNQB aufzehrte.

Als das Management der TNQB unter Gouverneur Sir James Braid Taylor bei der Reserve Bank of India Berufung gegen ihre Notfallliquidität für ihr Portfolio an Schuldscheinen und Vermögenswerten einlegte, endete die Begegnung in einer Lähmung. Da die TNQB rechtlich innerhalb des Fürstenstaates Travancore und nicht in Britisch-Indien gegründet worden war – obwohl der Großteil ihrer Einlagen und Filialen innerhalb des britischen Madras lag –, fehlte der RBI die gesetzliche Befugnis, vor der Krise eine unabhängige Prüfung zu erzwingen. Als die TNQB sich weigerte, eine bedingungslose Einsichtnahme in ihre Bücher zu gewähren, sofern ihr nicht im Voraus ein Vorschuss garantiert wurde, und als vorläufige Prüfungen ergaben, dass die Bank faule Kredite aus der Fusion von 1937 verschleiert hatte und ihr die gemäß Abschnitt 17 des RBI-Gesetzes erforderlichen förderfähigen, sich selbst liquidierenden Handelspapiere fehlten, lehnte die Reserve Bank eine Rettungsaktion ab.

In der Nacht vom 20. auf den 21. Juni 1938 stellte die Travancore National and Quilon Bank ihre Zahlungen ein. Diwan Ramaswami Aiyar ließ Mammen Mappillai, C. P. Matthen und die wichtigsten Direktoren der Bank umgehend ausliefern, strafrechtlich verfolgen und in Travancore inhaftieren, während der Madras High Court eine langwierige Liquidation beaufsichtigte, bei der die Einleger schließlich etwa 12 Annas pro Rupie (75 Prozent) ausgezahlt bekamen. Der Zusammenbruch löste eine systemische Bankenpanik in ganz Südindien aus, zwang die RBI dazu, Notkreditlinien für zahlungsfähige Banken in Madras zu eröffnen, und veranlasste Gouverneur James Taylor dazu, 1939 umfassende Vorschläge für ein spezielles indisches Bankengesetz in Umlauf zu bringen.

Vom Laissez-faire zum Bankengesetz von 1949#

Obwohl der Ausbruch des Zweiten Weltkriegs die sofortige parlamentarische Verabschiedung des Gesetzentwurfs von Gouverneur Taylor aus dem Jahr 1939 verzögerte, gestalteten das kumulative Trauma des Swadeshi-Börsenkrachs von 1913–1917, das Scheitern der Alliance Bank von 1923 und der Zusammenbruch der TNQB von 1938 das indische Finanzrecht grundlegend um. In der Erkenntnis, dass das allgemeine Gesellschaftsrecht Geschäftsbanken nicht kontrollieren konnte, verabschiedete die indische Legislative im März 1949 den Banking Companies Act (später in Banking Regulation Act, 1949 umbenannt). Das Gesetz schaffte schließlich das Nicht-Banken-Handelsgeschäft durch Geschäftsbanken ab, legte strenge gesetzliche Liquiditätsquoten und Mindestanforderungen an das eingezahlte Kapital fest, verbot unbesicherte Kredite an die eigenen Firmen von Direktoren und stattete die Reserve Bank of India mit umfassenden Befugnissen aus, um jede Geschäftsbank im ganzen Land zu lizenzieren, zu prüfen und zu verschmelzen.

Theoretischer & Bilanzieller Transmissionsmechanismus#

Nach der Kindleberger-Minsky-Hypothese finanzieller Instabilität (Kindleberger, 1978; Minsky, 1986) sowie Irving Fishers (1933) Schuldendeflationstheorie entstehen systemische Marktkrisen, wenn Kreditexpansion die Bilanzstrukturen von abgesicherter Finanzierung (Hedge Finance) zu spekulativer und Ponzi-Finanzierung verschiebt.

Sobald steigende Refinanzierungskosten den Preisanstieg stoppen, erzwingen Nachschusspflichten (Margin Calls) Notverkäufe, die über sinkende Sicherheitenwerte eine Schuldendeflationsspirale im Bankensystem auslösen.

Quellen und weiterführende Literatur#

1. Reserve Bank of India, " Kurze Geschichte der Reserve Bank of India," Reserve Bank of India, 2005. Historische & Finanzielle Referenz
2. Reserve Bank of India, " RBI-Geschichte: Kurze Chronologie der Ereignisse, 1935 bis 1949," Reserve Bank of India, 2005. Historische & Finanzielle Referenz
3. Reserve Bank of India, " Entwicklung der Einlagensicherung in Indien und die Krise der Travancore National and Quilon Bank," Reserve Bank of India, 2005. Historische & Finanzielle Referenz
4. Reserve Bank of India, " Entwicklung des Zentralbankwesens in Indien," Bericht über Währung und Finanzen, 2006. Historische & Finanzielle Referenz
5. Punjab National Bank, " Ursprung der PNB – Die Geschichte der Punjab National Bank und die Bankenkrise von 1913," Punjab National Bank, 2020. Historische & Finanzielle Referenz
6. Bakhtiar K. Dadabhoy, " Auszug: Barons of Banking über die Bankenkrise von 1913–1914 und die People's Bank of India," Mint, 26.10.2018. Historische & Finanzielle Referenz
7. Vikram Doctor, " Aufstieg und Fall der TNQ Bank," Mint, 19.06.2016. Historische & Finanzielle Referenz
8. Irving Fisher — "The Debt-Deflation Theory of Great Depressions," Econometrica 1, no. 4 (FRASER Federal Reserve Archive, 1933): 337–357 Zentralbank / Währungsbehörde
9. Charles P. Kindleberger & Robert Z. Aliber — Manias, Panics, and Crashes: A History of Financial Crises (Palgrave Macmillan) Wissenschaftliche Fachpublikation

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