Exportaciones de lingotes de la Compañía de las Indias Orientales, moneda Portcullis y la Casa de Moneda de Madrás

Cuando la reina Isabel I otorgó una Carta Real el 31 de diciembre de 1600 a «El Gobernador y la Compañía de Comerciantes de Londres que comercian en las Indias Orientales», la naciente empresa de capital abierto chocó inmediatamente con la ortodoxia monetaria de la Inglaterra de los Tudor. La doctrina bullionista de la Edad Moderna sostenía que la riqueza y la seguridad de un reino dependían de retener oro y plata en especie dentro del reino, y los estatutos ingleses desde el siglo XIV habían prohibido la exportación de monedas o lingotes sin licencia real. Sin embargo, las islas de las especias del archipiélago indonesio y los mercados textiles de la India mogol tenían poco uso para los pesados paños de lana ingleses; los comerciantes asiáticos exigían el pago en plata de alta pureza. A lo largo del siglo XVII, la necesidad estructural de la Compañía de las Indias Orientales de enviar plata del Nuevo Mundo español a Asia —tras el fracaso de la acuñación comercial «Portcullis» de Isabel I de 1600-1601— encendió la controversia bullionista inglesa de la década de 1620, inspiró los tratados fundamentales del director de la Compañía, Thomas Mun, sobre la balanza comercial, impulsó al Parlamento a legalizar la libre exportación de lingotes extranjeros en 1663 y llevó a la Compañía a establecer sus propias casas de moneda de estilo soberano en Fort St. George (Madrás) en 1639-1640 y en Bombay en 1672. ^[1]

La Carta Real de 1600 y el fracaso de la «moneda Portcullis»#

Al preparar el primer viaje de la Compañía de las Indias Orientales en 1600-1601 bajo el mando del capitán Sir James Lancaster, los comerciantes suscriptores de la Compañía solicitaron al Consejo Privado permiso para llevar plata española reales de a ocho—las universalmente confiables «piezas de a ocho» acuñadas en las minas de plata de Potosí y Zacatecas—directamente a Bantam y Aceh. Desde la llegada de los portugueses al océano Índico y la colonización española de Manila en 1571, la moneda macuquina de 8 reales se había convertido en la moneda de liquidación internacional de facto en toda la Asia marítima. ^[2]

La reina Isabel I y sus asesores del tesoro, sin embargo, se negaron a permitir que una corporación inglesa constituida circulara la efigie y las armas heráldicas del rival católico de Inglaterra, el rey Felipe III de España, en las cortes orientales. Declarando que la Reina no permitiría que la plata española circulara en Oriente sin llevar su propio sello real, la Corona ordenó a la Casa de Moneda de la Torre en Londres a finales de 1600 y principios de 1601 acuñar la primera moneda comercial colonial dedicada de Inglaterra, conocida por los numismáticos como «dinero Portcullis»: ^[3]

• Denominaciones y metrología: La Casa de Moneda de la Torre acuñó cuatro denominaciones de plata —el 8-testern (dólar o corona Portcullis, con un peso aproximado de 420.9 granos troy), el 4-testern (medio dólar), el 2-testern (cuarto de dólar) y el 1-testern— calibradas para coincidir con el peso exacto y la pureza adyacente a la libra esterlina de las piezas españolas de 8, 4, 2 y 1 real.
• Iconografía Tudor: El anverso mostraba el escudo real coronado de Isabel I flanqueado por las iniciales coronadas E R (Elizabetha Regina), mientras que el reverso presentaba un rastrillo Tudor coronado con cadenas y el lema en latín POSVI DEVM ADIVTOREM MEVM («He hecho de Dios mi ayudante»).
• Rechazo comercial en Asia: La flota de Lancaster zarpó de Woolwich en febrero de 1601 transportando 21.742 libras esterlinas en lingotes y especies, de las cuales aproximadamente 6.000 libras consistían en moneda Portcullis recién acuñada y el resto en reales españoles. Al llegar a Aceh y Bantam en 1602, los factores ingleses descubrieron que los comerciantes de especias del sudeste asiático y chinos desconfiaban de las desconocidas monedas Tudor, aceptándolas solo con un gran descuento o fundiéndolas como lingotes en bruto mientras exigían piezas de ocho españolas genuinas.

Al reconocer la inutilidad comercial de la emisión Portcullis, la Compañía de las Indias Orientales nunca volvió a acuñar dólares comerciales de tipo inglés en la Casa de la Moneda de la Torre para la circulación en Asia. En cambio, la Carta del 31 de diciembre de 1600 de Isabel —y las posteriores renovaciones Estuardo bajo Jacobo I y Carlos I— codificaron una estricta cuota de exportación de lingotes: la Compañía estaba autorizada a exportar hasta 30.000 libras esterlinas en moneda de plata extranjera o lingotes por viaje, siempre que al menos 6.000 libras hubieran sido acuñadas primero en la Real Casa de la Moneda y que la Compañía importara una cantidad equivalente de plata extranjera de regreso a Inglaterra a través de reexportaciones dentro de los seis meses posteriores a la finalización de cada viaje. ^[4]

Los flujos de plata española y la controversia bullionista de la década de 1620#

A medida que la Compañía se expandió de sindicatos de un solo viaje a sociedades anónimas plurianuales después de 1613 y abrió fábricas comerciales en la India continental en Surat (1612) y Masulipatnam (1611), el límite de 30.000 libras esterlinas por viaje resultó crónicamente inadecuado. Entre 1601 y 1624, según el seguimiento realizado en los libros contables cuantitativos reconstruidos por el historiador económico K. N. Chaudhuri, la Compañía de las Indias Orientales exportó 753.336 libras esterlinas en tesoros (mayoritariamente reales de plata obtenidos en Sevilla, Cádiz, Ámsterdam y Saint-Malo) en comparación con solo 351.236 libras esterlinas en lanas, estaño, plomo y coral ingleses, lo que significa que los metales preciosos representaron casi el 70 por ciento del total de las cargas de salida. ^[5]

Cuando una grave depresión comercial y escasez de plata afectaron a Inglaterra entre 1620 y 1623 —causadas principalmente por las devaluaciones monetarias en Europa central al estallar la Guerra de los Treinta Años (laKipper- und Wipperzeit ) y una caída en las exportaciones de telas inglesas—, los críticos parlamentarios y los panfletistas bullionistas culparon a la Compañía de las Indias Orientales de drenar las monedas del reino. Liderados por Gerard de Malynes, quien argumentó que el control estatal de los tipos de cambio extranjeros era necesario para detener las salidas de especies, y secundados inicialmente por Edward Misselden en «Free Trade, or the Meanes to Make Trade Florish» (1622), los críticos atacaron a la Compañía como un monopolio parasitario que enviaba plata sólida a Oriente a cambio de especias, sedas y calicós perecederos. ^[6]

La defensa mercantilista de Thomas Mun y la Ley de Bullion de 1663#

Para salvar la carta constitutiva de la Compañía de la revocación parlamentaria, el miembro del comité (director) de la Compañía de las Indias Orientales, Thomas Mun (1571–1641), publicó A Discourse of Trade, from England unto the East-Indies en 1621 y redactó su obra maestra, England’s Treasure by Forraign Trade, alrededor de 1630 (publicada póstumamente por su hijo John Mun en 1664). La intervención de Mun revolucionó el pensamiento económico europeo al desmantelar el bullionismo bilateral en favor de la balanza comercial multilateral: ^[7]

• Analogía de la semilla de maíz de las especies: Mun comparó la exportación de lingotes de plata con un agricultor que esparce semillas en primavera; mirar solo los barcos que salían del Támesis con reales españoles ignoraba la cosecha cuando los hombres de las Indias Orientales regresaban cargados de pimienta, clavo, índigo, salitre y piezas de algodón.
• Arbitraje de reexportación en Europa: Mun demostró a partir de los registros de la aduana que los productos asiáticos comprados directamente en los puertos del océano Índico costaban aproximadamente un tercio del precio que los consumidores ingleses habían pagado anteriormente a las caravanas terrestres levantinas y a los intermediarios venecianos o portugueses. Mejor aún, la Compañía reexportó la mayor parte de su pimienta y calicós asiáticos importados a Francia, Italia, Alemania y el Báltico a cuatro o cinco veces su costo original en plata en la India, trayendo de vuelta a Inglaterra mucho más tesoro español del que la Compañía había exportado inicialmente.
• La Ley de Libre Exportación de Lingotes Extranjeros de 1663: La victoria intelectual de Mun fue codificada poco después de la Restauración Estuardo. Mediante la Sección 9 de la Ley para el Fomento del Comercio de 1663 (15 Cha. II c. 7), el Parlamento Cavalier abolió los arcaicos límites de licencias reales sobre los metales preciosos no ingleses, otorgando a los comerciantes el derecho legal de exportar cualquier cantidad de moneda extranjera o lingotes de oro y plata libres de impuestos simplemente registrando el envío en la aduana.

La Casa de Moneda de Madrás (1639–1640) y las Pagodas de Oro#

Incluso cuando la Compañía entregaba cofres de reales españoles o lingotes de plata en la India, las monedas extranjeras no podían circular directamente como moneda de curso legal dentro de los mercados indios. En el Imperio mogol del norte y oeste de la India, la plata importada debía llevarse a las casas de moneda imperiales mogoles (como Surat o Rajmahal) para ser fundida, refinada hasta una pureza cercana al 96–98 por ciento y acuñada en rupias de plata mogol sicca rupias tras el pago de tasas de acuñación y señoreaje, lo que sometía a los factores ingleses a costosos retrasos y a la dependencia de los sarrafs locales. (cambistas). ^[8]

Sin embargo, en la Costa de Coromandel del sureste de la India, donde el sistema monetario seguía el patrón oro del sur de la India en lugar de la rupia de plata mogol, la Compañía de las Indias Orientales obtuvo su primer privilegio de acuñación directa.El 22 de agosto de 1639, los factores de la Compañía Francis Day y Andrew Cogan obtuvieron una concesión (cowle ) de Damarla Venkatadri Nayaka, el Nayak local de Vandavasi (Wandiwash) bajo el Imperio Vijayanagara, cediendo una franja costera en Madraspatnam para construir una factoría fortificada —el Fuerte St. George, fundado en 1640— junto con el derecho explícito de establecer una casa de moneda y acuñar monedas a la mitad de los derechos de aduana locales habituales.

Confirmada y ampliada por una carta real emitida en octubre-noviembre de 1645 por el emperador de Vijayanagara Sri Ranga Rayal III (y posteriormente reconfirmada por el Sultanato de Golconda después de 1647), la casa de moneda del Fuerte St. George en Madrás comenzó a acuñar oro pagodas (~52.8 granos troy de 86 por ciento de oro fino, igualando el estándar de peso regional de Vijayanagara) junto con oro fraccionario fanams y cobre efectivo (kasu). Debido a que los tejedores y comerciantes de telas locales a lo largo de la Costa de Coromandel solo aceptaban diseños indígenas familiares, la antigua Casa de Moneda de Madrás acuñó «Pagodas Viejas» y «Pagodas de Tres Swami» que llevaban imágenes hindúes tradicionales del Señor Venkateswara (Vishnu) en el anverso y un reverso granulado convexo, lo que permitió a la Compañía convertir lingotes de oro y plata importados directamente en poder adquisitivo local para textiles de algodón sin pagar tarifas de acuñación externas.

La Casa de Moneda de Bombay de 1672 y el auge de la acuñación de la Compañía#

Tres décadas después de fundar la Casa de Moneda de Madrás, la Compañía de las Indias Orientales adquirió una segunda jurisdicción de acuñación totalmente soberana en la costa occidental de la India. En 1661, la isla de Bombay fue cedida al rey Carlos II de Inglaterra como parte de la dote matrimonial de la princesa portuguesa Catalina de Braganza. Al encontrar que el enclave distante era costoso de guarnecer, Carlos II transfirió Bombay a la Compañía de las Indias Orientales mediante Carta Real el 27 de marzo de 1668 por un alquiler nominal de £10 en oro por año, facultando explícitamente a la Compañía para estampar monedas de oro, plata, cobre y estaño de cualquier forma, siempre que no utilizaran los nombres o diseños de las monedas nacionales inglesas actuales.

En 1672, el enérgico gobernador de Bombay, Gerald Aungier, inauguró la Casa de Moneda de Bombay, emitiendo una moneda colonial cuadrimetálica distintiva adaptada para el comercio de la costa occidental: oro Carolinas, plata Anglinas (con un peso de 177.8 granos para competir con la rupia mogol de Surat), cobre Copperoons (pice), y estaño Tinnys (budgrooks), acuñadas con el escudo de armas de la Compañía y la leyenda en latín MONETA BOMBAIENSISConfirmado por las Patentes Reales del Rey Jacobo II del 5 de octubre de 1686 —que autorizaron a la Compañía a acuñar tipos de moneda indígena india equivalentes en peso y ley a los de los príncipes indios—, las cecas de Madrás y Bombay sentaron las bases institucionales para la transformación de la Compañía de las Indias Orientales de una empresa comercial exportadora de plata en el soberano monetario del subcontinente indio.

Mecanismo Teórico y Transmisión de Balance#

Según la hipótesis de la inestabilidad financiera de Kindleberger–Minsky (Kindleberger, 1978; Minsky, 1986) y la teoría de la deflación por deuda de Irving Fisher (1933), las burbujas especulativas se tornan sistémicas cuando la expansión crediticia desplaza los balances desde el financiamiento cubierto hacia estructuras especulativas y Ponzi dependientes del apalancamiento a corto plazo.

Cuando el giro monetario detiene el alza de precios, las ventas forzadas por llamadas de margen desencadenan una espiral de deflación por deuda que contrae el crédito bancario.

Fuentes y lecturas adicionales#

1. K. N. Chaudhuri, " La Compañía de las Indias Orientales y la exportación de tesoros a principios del siglo XVII," The Economic History Review, 1963. Investigación Académica Arbitrada
2. Thomas Mun, " El tesoro de Inglaterra mediante el comercio exterior (1664)," Proyecto de Textos Históricos de Hanover, Hanover College, 1664. Investigación Académica Arbitrada
3. Banco de la Reserva de la India, " Acuñación de la India británica: primeros asentamientos ingleses (Madras, Bombay y Bengala)," Museo del Banco de la Reserva de la India, 2020. Referencia Histórica y Financiera
4. Holden Furber, " Comercio y política en Madras y Bombay," Harvard University Press (John Company at Work), 1948. Investigación Académica Arbitrada
5. Emily Erikson, " Entre el monopolio y el libre comercio: la Compañía Inglesa de las Indias Orientales, 1600–1757," Princeton University Press, 2014. Investigación Académica Arbitrada
6. A. S. Shngreiyo, " Los portugueses que trabajaron bajo la Compañía Británica de las Indias Orientales en Fort St. George, Madrás, en el siglo XVII," IRA International Journal of Education and Multidisciplinary Studies, 2016. Investigación Académica Arbitrada
7. Irving Fisher — "The Debt-Deflation Theory of Great Depressions," Econometrica 1, no. 4 (FRASER Federal Reserve Archive, 1933): 337–357 Banco Central / Autoridad Monetaria
8. Charles P. Kindleberger & Robert Z. Aliber — Manias, Panics, and Crashes: A History of Financial Crises (Palgrave Macmillan) Investigación Académica Arbitrada

Have an idea for another financial history documentary or article? Request a story →