Dans cet article
On 21 septembre 1931, la Grande-Bretagne a suspendu l’étalon-or. Après des semaines de retraits croissants de Londres, le gouvernement a libéré la Banque d’Angleterre de son obligation d’échanger des livres contre de l’or à un prix fixe. Une promesse monétaire rétablie seulement six ans plus tôt était devenue impossible à défendre. [1]
Cette décision a ébranlé un système financier international dans lequel la livre sterling occupait depuis longtemps une place centrale. La Grande-Bretagne était confrontée au chômage de masse, à une dépression mondiale et à une crise de confiance qui s’étendait aux banques européennes. Les investisseurs étrangers voulaient récupérer leur argent, tandis que la capacité de la Banque d’Angleterre à répondre à ces demandes s’épuisait.
Le paradoxe était frappant : La Grande-Bretagne a abandonné l’or pour protéger son système financier, mais la chute qui en a résulté de la livre sterling a contribué à créer les conditions de la reprise économique.
Comprendre pourquoi nécessite de revenir à une décision antérieure qui avait mis la livre sous une pression énorme.
La promesse faite par la Grande-Bretagne en 1925
Avant la Première Guerre mondiale, la Grande-Bretagne était l’un des principaux piliers de l’étalon-or international.
Dans ce système, les pays participants fixaient la valeur de leurs monnaies en or. Parce que ces monnaies étaient liées au même métal, leurs taux de change étaient relativement stables.
Pour la Grande-Bretagne, l’or était plus qu’un simple arrangement monétaire. Il était associé à la réputation de Londres en tant que centre financier international, à la sécurité des investissements britanniques à l’étranger et à l’influence économique du pays.
La guerre avait perturbé le système. Les gouvernements avaient besoin de sommes énormes d’argent, les devises devinrent instables, et l’ancienne relation entre or et monnaie ne pouvait plus fonctionner sous sa forme antérieure.
On 28 avril 1925, le chancelier de l’Échiquier Winston Churchill a annoncé le retour de la Grande-Bretagne à l’or à la parité d’avant-guerre. [2]
La livre fut de nouveau fixée à environ $4.86.
Montagu Norman, le gouverneur influent de la Banque d’Angleterre, soutenait fermement la restauration. Il croyait qu’un étalon-or crédible renforcerait la confiance dans la livre sterling et restaurerait la position internationale de Londres.
Mais le retour comportait un problème sérieux.
L’économie britannique n’était plus celle de 1914. La guerre avait modifié le commerce international, augmenté la dette publique et affaibli certaines industries d’exportation britanniques traditionnelles. [3]
Restaurer l’ancien taux de change signifiait que les produits britanniques pouvaient être plus chers que ceux produits à l’étranger.
L’économiste John Maynard Keynes a critiqué la décision, arguant que maintenir la valeur de la livre sterling d’avant-guerre exercerait une pression néfaste sur les salaires, l’emploi et l’industrie.
Le débat persiste sur la mesure en quoi la faiblesse économique britannique à la fin des années 1920 résultait spécifiquement de la parité aurifère choisie. Les anciens problèmes industriels et la concurrence internationale changeante avaient également un impact. [4]
Néanmoins, la difficulté centrale était claire : défendre un taux de change fixe pouvait nécessiter des politiques économiques rendant le chômage intérieur plus difficile à résoudre.
Comment l’étalon-or est devenu un piège financier
L’étalon-or a suivi une promesse soutenue par des réserves.
En vertu de la loi sur l’étalon-or de 1925, la Banque d’Angleterre était tenue de vendre des lingots d’or à un prix officiel fixe. Ce n’était pas un système dans lequel les ménages ordinaires échangeaient régulièrement des billets contre des pièces d’or. L’obligation légale concernait de grosses lingotes d’or, ce qui la rendait particulièrement pertinente pour des transactions financières substantielles. [5]
Cette promesse a permis de maintenir la valeur de la livre face à d’autres devises liées à l’or.
Mais cela a aussi créé une vulnérabilité.
Supposons qu’une banque étrangère détenne un important solde en livres sterling à Londres. Tant qu’elle faisait confiance à la livre sterling, elle pouvait laisser cet argent investi dans des actifs financiers britanniques.
Cependant, si la confiance se détériorait, la banque pourrait vendre la livre sterling contre des dollars, des francs ou une autre monnaie considérée comme plus sûre.
Pour empêcher la livre de tomber en dessous de sa valeur or-value établie, la Banque d’Angleterre devait soutenir le taux de change. Cela signifiait utiliser des réserves de devises étrangères ou permettre à l’or de partir.
Chaque retrait réduisait les ressources disponibles pour défendre le suivant.
Le problème est devenu particulièrement dangereux lorsque les investisseurs internationaux ont commencé à douter que la banque centrale disposait de réserves suffisantes pour satisfaire tous ceux qui auraient pu demander un paiement.
Une défense monétaire réussie dépend en partie de la confiance. Une fois que les gens pensent que la défense peut échouer, retirer de l’argent devient plus attractif.
Ce comportement peut intensifier la crise.
Le dilemme des taux d’intérêt
Une banque centrale confrontée à une fuite de capitaux peut augmenter les taux d’intérêt pour rendre la détention de sa monnaie plus attrayante. Des taux d’intérêt plus élevés peuvent récompenser les investisseurs qui gardent leur argent dans le pays et décourager l’emprunt qui finance les sorties de capitaux. Mais elles rendent aussi le crédit plus coûteux pour les entreprises et les ménages domestiques. En Grande-Bretagne, cela était particulièrement douloureux.
Les industries traditionnelles souffraient déjà d’une faible demande et d’une concurrence internationale féroce. Le chômage resta élevé tout au long des années 1920 et s’aggrava considérablement pendant la Grande Dépression. [6]
Le gouvernement faisait face à un choix de plus en plus inconfortable. Elle pourrait maintenir des conditions financières serrées en défense de la livre sterling, ce qui pourrait aggraver la récession économique. Ou bien cela pourrait assouplir la politique monétaire et risquer de saper l’engagement en or. En 1931, ce conflit devenait impossible à ignorer. [7]
La crise de la livre sterling de 1931 se propage à travers l’Europe
La crise finale de la Grande-Bretagne n’a pas commencé à Londres.
Dans Mai 1931, la principale banque d’Autriche, la Creditanstalt, a connu un grave effondrement financier. Ses difficultés ont intensifié les craintes concernant la stabilité des banques et des emprunteurs à travers l’Europe centrale. [8]
Les troubles se propagèrent à l’Allemagne, où la panique bancaire éclata durant l’été. Les réseaux internationaux de prêt ont transmis les dégâts au-delà des pays où les échecs immédiats se sont produits. Londres était particulièrement exposée.
Les institutions financières britanniques avaient aidé à financer le commerce international et l’emprunt à l’étranger. Certaines détenaient des actifs liés à l’Allemagne et à d’autres emprunteurs européens, tout en devant simultanément de l’argent à des déposants et prêteurs étrangers.
Cela créait un déséquilibre dangereux.
De l’argent qui ne pouvait pas être récupéré rapidement
Une banque londonienne pouvait devoir de l’argent à un créancier étranger qui avait le droit de le retirer à court terme. Mais la même banque aurait pu prêter de l’argent à l’étranger via des prêts qui n’ont pas pu être remboursés immédiatement. Lorsque les restrictions bancaires allemandes et les troubles financiers ont entravé l’accès aux actifs étrangers, ce décalage est devenu plus difficile à gérer. Les créanciers étrangers voulaient toujours que leurs soldes en livres sterling soient remboursés.
La capacité de Londres à récupérer de l’argent auprès des emprunteurs étrangers était devenue moins fiable.
La pression qui en résulta n’était pas simplement un jugement sur le budget du gouvernement britannique. Elle reflétait l’effondrement d’un système de crédit international fondé sur la confiance et le financement à court terme.
La Grande Dépression a amplifié le danger.
La baisse des prix a rendu le remboursement de la dette plus difficile, le commerce international s’est contracté, et les investisseurs sont devenus de plus en plus réticents à prendre des risques.
À mesure que l’inquiétude grandissait, la livre sterling commença à attirer l’attention des créanciers qui craignaient que la Grande-Bretagne elle-même ne doive abandonner l’or.
La crise budgétaire britannique approfondit la panique
L’urgence financière s’est développée parallèlement à une crise politique majeure.
En 1931, le chômage parmi les travailleurs britanniques assurés avait dépassé 20 %. La Dépression avait affaibli les recettes fiscales tout en augmentant les demandes d’aide au chômage et d’autres dépenses publiques. [9]
L’orthodoxie financière accordait une grande importance au maintien d’un budget gouvernemental équilibré.
Certains décideurs craignaient que des déficits persistants ne sapent davantage la confiance dans la livre sterling. D’autres ont soutenu que réduire les dépenses en période de dépression aggraverait les difficultés et affaiblirait l’activité économique.
Ces désaccords ont contribué à diviser le gouvernement travailliste de Ramsay MacDonald.
Dans Août 1931MacDonald forma un gouvernement national soutenu par des politiciens de différents partis.
La nouvelle administration a adopté des mesures financières d’urgence, notamment des réductions des dépenses publiques.
Les partisans considéraient ces mesures comme nécessaires pour rassurer les investisseurs. Les critiques se sont demandé si l’austérité pouvait résoudre une crise largement provoquée par les mouvements de capitaux internationaux.
Le gouvernement espérait initialement que son programme financier calmerait les marchés.
Mais les sevrages ont continué.
La mutinerie d’Invergordon
L’incertitude politique s’intensifia en septembre lorsque des marins de la Royal Navy protestèrent contre les réductions de salaire proposées.
On 15–16 septembre 1931, les troubles à Invergordon perturbèrent les opérations navales.
Les rapports sur l’épisode ont attiré l’attention internationale et ont accru les inquiétudes concernant la stabilité interne du Royaume-Uni. Cet incident a parfois été présenté comme l’événement qui a forcé la Grande-Bretagne à abandonner l’or. Cette interprétation lui donne trop de poids explicatif. La crise de la livre sterling se déroulait déjà depuis des mois, et d’importants retraits avaient commencé avant la protestation navale.
L’épisode d’Invergordon a nui à la confiance à un moment particulièrement vulnérable. Ce fut un facteur aggravant, pas une explication complète de l’effondrement de l’engagement en or.
Le problème décisif restait la demande croissante en devises étrangères et en or.
Le week-end où la Grande-Bretagne ne pouvait plus défendre la livre sterling
En septembre, la Banque d’Angleterre et le gouvernement avaient déjà sollicité une aide financière d’urgence auprès de New York et Paris. Les crédits étrangers fournissaient des ressources temporaires pour faire face aux retraits et maintenir la confiance. Ils n’ont pas supprimé la pression sous-jacente. L’argent obtenu à l’étranger était consommé par les demandes continues des créanciers cherchant à déplacer des fonds hors de Londres.
L’ampleur était extraordinaire.
Selon la déclaration contemporaine du Trésor, plus de 200 millions de livres sterling avaient été retirés du marché londonien depuis la mi-juillet. [10]
Ce chiffre décrivait le retrait plus large des fonds, et non simplement une perte de 200 millions de livres sterling provenant des propres avoirs aurifères de la Banque d’Angleterre. Les demandes avaient été satisfaites grâce à une combinaison de réserves officielles et d’emprunts étrangers d’urgence. [11]
Dans les derniers jours, le rythme s’est accéléré.
Le chancelier de l’Échiquier, Philip Snowden, a ensuite déclaré au Parlement que les retraits avaient atteint environ 5 millions de livres mercredi, 10 millions jeudi, près de 18 millions vendredi, et plus de 10 millions lors de la séance de négociation raccourcie de samedi. [12]
Ce furent d’énormes mouvements pour le système financier de l’époque.
La déclaration du gouvernement situe les réserves en or de la Banque d’Angleterre à environ 130 millions de livres sterling.
Même cette réserve ne pouvait pas être considérée en toute sécurité comme pleinement disponible. L’emprunt d’urgence créait des obligations qui devaient finalement être remboursées, et d’autres retraits restaient possibles.
Continuer à échanger la livre sterling contre de l’or pourrait simplement épuiser les réserves essentielles sans restaurer la confiance.
La décision du 20 septembre
Les discussions décisives ont eu lieu ce week-end.
On Dimanche 20 septembre 1931, le Trésor a annoncé que le gouvernement avait décidé de suspendre l’obligation exigeant que la Banque d’Angleterre vende l’or au prix légal.
Le Parlement serait invité à approuver une législation d’urgence le lendemain.
L’annonce a souligné que les activités bancaires ordinaires pouvaient se poursuivre. La Grande-Bretagne ne déclarait pas une suspension générale des dépôts bancaires, ni que toutes les obligations libellées en devises étrangères cesseraient d’être honorées.
Le gouvernement mettait fin à un engagement monétaire particulier : l’obligation légale de fournir de l’or au prix établi.
On Lundi 21 septembre, le Parlement a adopté la loi d’amendement sur l’étalon-or.
Cette mesure suspendit la disposition pertinente de la législation de 1925 et donna au Trésor des pouvoirs temporaires pour résoudre les difficultés liées aux échanges. Le gouvernement a qualifié la suspension de temporaire. En pratique, la Grande-Bretagne ne retrouva pas son engagement précédent en matière d’or.
Où était Montagu Norman ?
L’un des détails les plus remarquables de la crise concerne l’homme le plus étroitement associé au retour de la Grande-Bretagne à l’or.
Montagu Norman avait été un ardent défenseur de l’étalon-or et une figure centrale de la politique monétaire britannique pendant des années.
Pourtant, lorsque la Grande-Bretagne abandonna finalement le système en septembre 1931, Norman était à bord d’un navire dans l’Atlantique.
Il était parti se remettre d’une maladie. Les archives de la Banque d’Angleterre conservent un télégramme daté du 20 septembre du vice-gouverneur Ernest Harvey informant Norman de la décision de quitter l’or le lendemain. Le gouverneur ne revint pas en Grande-Bretagne à temps pour diriger la réponse finale parlementaire et gouvernementale. L’épisode illustre la distinction entre l’engagement personnel de Norman envers le système et les décisions institutionnelles prises lors de son effondrement.
Son absence complique également l’image bien connue d’un banquier central unique déterminant personnellement le sort monétaire de la Grande-Bretagne. La pression s’était accumulée à travers les marchés internationaux, la politique gouvernementale, les relations bancaires et les décisions prises par de nombreux responsables. Aucun individu ne contrôlait toutes ces forces.
Qu’est-il advenu de la livre après que la Grande-Bretagne ait quitté l’or ?
Une fois l’obligation statutaire en or suspendue, la livre n’avait plus à rester à sa valeur fixe d’origine. Le taux de change pourrait répondre plus librement à l’offre et à la demande sur le marché des changes. La livre a chuté brutalement.
Avant la suspension, sa valeur liée à l’or était d’environ 4,86 $. Au cours des mois suivants, la livre sterling a chuté face au dollar, atteignant environ 3,25 $ début décembre 1931.
Sa valeur s’est ensuite redressée face au dollar à mesure que les conditions monétaires internationales évoluaient.
Cependant, les taux de change par rapport à une seule monnaie ne montrent pas toute la situation.
Un taux de change pondéré par le commerce mesure une monnaie par rapport à plusieurs partenaires commerciaux, accordant une plus grande importance aux pays avec lesquels elle échange plus largement.
Les recherches économiques modernes estiment que le taux de change effectif de la livre sterling a chuté d’environ 23 % entre le deuxième et le quatrième trimestre de 1931.
Cette dépréciation a modifié la position concurrentielle des producteurs britanniques. Considérez un fabricant britannique vendant des machines à l’étranger. Avant la dévaluation, les clients étrangers devaient dépenser davantage de leur propre devise pour obtenir un certain nombre de livres. Après la chute de la livre sterling, le même prix de la livre sterling pourrait se traduire par un prix plus bas en devises étrangères.
Les exportateurs britanniques ont ainsi eu l’opportunité de concurrencer plus efficacement.
L’inverse s’appliquait aux importations. Les biens vendus en devises étrangères pouvaient devenir plus chers en termes de livres sterling.
Mais la dépréciation n’a pas automatiquement provoqué une flambée générale des prix britanniques. La déflation mondiale et la baisse des prix internationaux des matières premières ont compliqué l’effet sur les coûts d’importation.
Quitter l’or ne signifiait pas non plus que la livre sterling était devenue sans valeur.
La livre avait perdu sa valeur fixe en or, et non son utilité comme monnaie.
Les banques, entreprises, ménages et le gouvernement ont continué à utiliser la livre sterling. Ce changement concernait l’ancre monétaire externe de la monnaie.
L’abandon de l’or a-t-il aidé la Grande-Bretagne à se relever ?
Le départ de l’or ne mit pas immédiatement fin à la Grande Dépression en Grande-Bretagne. Le chômage est resté sévère, et la reprise a été inégale entre les industries et les régions. Néanmoins, la décision a levé une contrainte importante.
La Banque d’Angleterre n’avait plus à défendre la parité or d’avant-guerre de la livre sterling à pratiquement n’importe quel coût économique. La politique monétaire pouvait de plus en plus répondre aux conditions intérieures.
En 1932, la Grande-Bretagne avait adopté une politique de monnaie relativement bon marché, avec un taux bancaire réduit à 2 %.
Des taux d’intérêt plus bas ont aidé à soutenir l’emprunt et l’investissement. La construction résidentielle est devenue un facteur important de la reprise, en particulier dans les régions mieux placées pour bénéficier d’un crédit moins cher.
La dépréciation de la livre sterling a également amélioré les opportunités pour les exportateurs.
Ce que montrent les recherches modernes
Une étude publiée dans Le Journal d’Histoire Économique en 2026, il a examiné comment le départ de la Grande-Bretagne de l’or a affecté différentes industries.
Les chercheurs Jason Lennard et Meredith M. Paker ont comparé les résultats d’emploi dans les industries fortement dépendantes des exportations à ceux dans des activités moins orientées vers l’exportation.
Ils estimaient que laisser de l’or réduisait le chômage dans les industries à forte intensité d’exportation d’environ 2,7 points de pourcentage par rapport aux autres industries.
En utilisant des simulations économiques supplémentaires, ils ont estimé que le canal d’exportation à lui seul avait réduit le taux de chômage global britannique d’environ 1,5 point de pourcentage, soit environ 140 000 chômeurs en moins.
Ce sont des estimations de recherche plutôt que des dépouilles historiques directes des emplois créés par la dévaluation.
Néanmoins, ils apportent un soutien quantitatif à une conclusion importante : la dépréciation a contribué à stimuler l’activité économique et n’a pas simplement été un transfert d’emplois d’une industrie britannique à une autre.
Les bénéfices n’étaient pas répartis équitablement.
Les industries liées aux marchés intérieurs ont réagi différemment des exportateurs. Les zones déjà en déclin industriel à long terme pourraient rester déprimées même si les industries et régions plus récentes connaissaient une croissance plus forte.
D’autres forces comptaient également.
La Grande-Bretagne introduisit des tarifs douaniers en 1932, les conditions financières intérieures changeèrent, et la demande internationale commença finalement à se redresser.
Il y a donc une distinction entre dire que l’abandon de l’or a contribué de manière significative à la reconstruction et affirmant qu’elle avait résolu à elle seule les problèmes économiques britanniques.
Les preuves appuient la première conclusion.
Une nouvelle façon de gérer Sterling
Quitter l’or créait des opportunités mais introduisait aussi de l’incertitude. Sans l’ancien taux de change fixe, la livre sterling pourrait fluctuer de manière imprévisible sur les marchés internationaux. De fortes fluctuations monétaires compliquaient le commerce international et les contrats financiers. Les autorités britanniques ont donc développé des mécanismes de gestion du taux de change sans rétablir l’engagement en or antérieur.
Dans 1932, le Trésor a créé le Compte d’égalisation des changes.
Son objectif était d’aider à limiter les fluctuations excessives de la valeur extérieure de la livre sterling. La Banque d’Angleterre agissait en tant qu’agent du Trésor pour l’exploitation du compte. Cet arrangement représentait une rupture significative avec le cadre financier précédent. Dans l’ancien système, les autorités s’engageaient à maintenir un prix précis de l’or.
Dans le cadre de ces nouvelles modalités, les responsables pourraient intervenir sur les marchés des changes tout en laissant la valeur de la livre sterling évoluer.
La distinction était fondamentale.
Plutôt que de sacrifier la flexibilité monétaire intérieure pour préserver une promesse de taux de change invariable, la Grande-Bretagne avait commencé à développer des outils pour gérer une monnaie dont la valeur extérieure n’était plus fixée à l’or.
La sortie de la Grande-Bretagne de l’or était-elle inévitable ?
Les historiens s’accordent à dire que la Grande-Bretagne a connu une crise financière exceptionnellement grave en septembre 1931. Ils ne s’accordent pas tous à dire que l’abandon de l’or était le seul choix politique imaginable au cours des mois précédents. Une interprétation met en avant la panique bancaire internationale.
L’effondrement de la confiance suite à la crise d’Europe centrale, le retrait des fonds étrangers et le décalage entre les passifs financiers et les actifs de Londres créèrent des pressions devenues extrêmement difficiles à résister.
Une autre interprétation met l’accent sur les choix politiques et intellectuels des décideurs politiques.
L’historien James Ashley Morrison a soutenu que les hypothèses et stratégies adoptées par les responsables de la Banque d’Angleterre ont joué un rôle important dans la détermination de la réponse.
Cette perspective remet en question l’idée que le résultat final était purement mécanique.
Les autorités pourraient envisager des taux d’intérêt plus élevés, des contrôles financiers renforcés, des crédits étrangers supplémentaires, des mesures budgétaires ou des changements dans l’engagement en or.
Mais chaque option comportait des coûts et des perspectives incertaines. Au dernier week-end, aucune aide extérieure supplémentaire à l’échelle nécessaire n’était disponible, les crédits existants étaient épuisés ou presque, et les retraits s’accéléraient. Maintenir la convertibilité de l’or risquait de perdre davantage de réserves sans arrêter la panique. La question plus large n’est donc pas simplement de savoir si la Grande-Bretagne aurait théoriquement pu défendre la livre sterling un jour de plus.
Il s’agit de savoir si la préservation de l’ancienne parité aurifère valait les coûts économiques et financiers de plus en plus élevés.
L’effondrement qui a changé la monnaie internationale
La décision britannique eut des conséquences bien au-delà de Londres. La livre sterling resta une monnaie importante pour le commerce international, la banque et les relations financières de l’Empire britannique. Lorsque la Grande-Bretagne a abandonné l’or, d’autres pays ont dû faire face à de nouveaux choix concernant leurs propres arrangements monétaires. Plusieurs ont suivi la livre sterling qui s’éloignaient de l’étalon-or. D’autres ont maintenu leurs engagements en or pendant des années de plus.
Les divisions qui en résultèrent contribuèrent à remodeler le système monétaire international pendant la Grande Dépression.
La crise a également démontré que les promesses monétaires fixes pouvaient devenir déstabilisantes lorsqu’elles entraient en conflit avec les conditions économiques intérieures et les mouvements internationaux de capitaux.
L’étalon-or avait offert une stabilité du taux de change et une base reconnaissable de confiance financière. Mais en 1931, ces avantages s’accompagnaient d’obligations de plus en plus exigeantes. Les autorités monétaires britanniques tentaient de défendre un taux de change dans un monde de banques en effondrement, de contraction du commerce et de chômage massif. Le système qui avait autrefois renforcé la confiance contribuait désormais à limiter la réponse à la crise.
La suspension de la convertibilité en or fut initialement annoncée comme une mesure d’urgence. Son importance plus profonde ne devint évidente qu’après.
La Grande-Bretagne avait commencé à évoluer vers un cadre monétaire dans lequel les taux de change pouvaient s’ajuster et les décideurs disposaient d’une plus grande liberté pour répondre aux conditions économiques intérieures.
La crise de la livre sterling de 1931 n’était pas simplement l’histoire d’une monnaie perdant son soutien en or. C’était le moment où la Grande-Bretagne a accepté que protéger la valeur de la monnaie ne pouvait plus signifier défendre un prix fixe à tout prix.
Mécanisme Théorique et Transmission de Bilan
Selon le modèle d’instabilité financière de Kindleberger–Minsky (Kindleberger, 1978 ; Minsky, 1986) et la théorie de la déflation par la dette d’Irving Fisher (1933), les bulles spéculatives deviennent systémiques lorsque l’expansion du crédit fait basculer les bilans d’un financement couvert vers un financement spéculatif et de type Ponzi fondé sur l’effet de levier à court terme.
Dès que le retournement du marché déclenche des appels de marge, les liquidations forcées d’actifs provoquent une spirale déflationniste qui dégrade la solvabilité bancaire.
Sources et lectures complémentaires
- 1. HM Treasury — « Partir de l’or : déclaration du Trésor pour la presse, 20 septembre 1931. » · Les Archives nationales, document T 163/68/18, 1931. Déclaration gouvernementale principale expliquant la suspension d’urgence, les retraits étrangers et les réserves d’or restantes. · https://www.nationalarchives.gov.uk/education/resources/thirties-britain/going-gold/ Archives d’État / Document officiel
- 2. Parlement britannique — « projet de loi d’amendement sur l’étalon-or ». · Débats à la Chambre des communes, volume 256, colonnes 1289–1357, 21 septembre 1931. Explication parlementaire de Philip Snowden sur la crise financière et la législation d’urgence. · https://api.parliament.uk/historic-hansard/commons/1931/sep/21/gold-standard-amendment-bill Archives d’État / Document officiel
- 3. Parlement britannique — Loi sur l’étalon-or (amendement) de 1931. · Lois publiques générales du Royaume-Uni, 1931, chapitre 46. La législation suspendant l’obligation légale de la Banque d’Angleterre de vendre des lingots d’or à un prix fixe. · https://www.legislation.gov.uk/ukpga/Geo5/21-22/46/contents/enacted Archives d’État / Document officiel
- 4. Banque d’Angleterre — « Le compte d’égalisation des changes : ses origines et son développement. » · Bank of England Quarterly Bulletin, décembre 1968. Examen historique du départ de la Grande-Bretagne de l’or, de la dépréciation de la livre sterling et de la gestion subséquente des changes. · https://www.bankofengland.co.uk/quarterly-bulletin/1968/q4/the-exchange-equalisation-account—its-origins-and-development Banque centrale / Autorité monétaire
- 5. Banque d’Angleterre — « Les avoirs de la Banque d’Angleterre en or et en devises étrangères, 1924–31. » · Bank of England Quarterly Bulletin, mars 1970. Données historiques de réserve couvrant la période de l’étalon-or britannique entre les deux-guerres. · https://www.bankofengland.co.uk/quarterly-bulletin/1970/q1/bank-of-englands-holdings-of-gold-and-foreign-exchange-1924-31 Banque centrale / Autorité monétaire
- 6. Archives de la Banque d’Angleterre — « Télégramme au gouverneur Montagu Norman concernant la décision de retirer le Royaume-Uni de l’étalon-or. » · Référence d’archive 13A84/5/16, 20 septembre 1931. Communication contemporaine du vice-gouverneur Ernest Harvey à Montagu Norman. · https://www.bankofengland.co.uk/CalmView/Record.aspx?id=13A84%2F5%2F16&src=CalmView.Catalog Banque centrale / Autorité monétaire
- 7. Andrew Bailey — « Revisitant la conquête normande de 4,86 $ : Réflexions pour le monde aujourd’hui. » · Banque d’Angleterre, discours prononcé en juin 2025. Analyse historique du retour à l’or en 1925, de la parité d’avant-guerre et des conséquences économiques. · https://www.bankofengland.co.uk/speech/2025/june/andrew-bailey-opening-remarks-at-britains-return-to-the-gold-standard-in-1925-conference Banque centrale / Autorité monétaire
- 8. James Ashley Morrison — « Austérité intellectuelle choquante : le rôle des idées dans la disparition de l’étalon-or en Grande-Bretagne. » · International Organization, Volume 70, Numéro 1, Cambridge University Press, 2016, pages 175–207. Recherches d’archives sur l’élaboration des politiques et la suspension de 1931. · https://doi.org/10.1017/S0020818315000314 Recherche académique évaluée
- 9. Jason Lennard et Meredith M. Paker — « Dévaluation, exportations et reprise après la Grande Dépression. » · The Journal of Economic History, Volume 86, Numéro 1, Cambridge University Press, 2026, pages 258–286. Analyse empirique de la dépréciation de la livre sterling et de l’emploi britannique. · https://doi.org/10.1017/S0022050725101009 Recherche académique évaluée
- 10. Gary Richardson et Patrick Van Horn — « Enchaînements de dettes, de dépôts ou d’or pendant la Grande Dépression ? La propagation internationale de la crise bancaire de 1931. » · Bureau national de recherche économique, document de travail 12983, 2007. Recherche sur la transmission internationale de la crise bancaire d’Europe centrale. · https://www.nber.org/papers/w12983 Recherche académique évaluée
- Irving Fisher — "The Debt-Deflation Theory of Great Depressions," Econometrica 1, no. 4 (FRASER Federal Reserve Archive, 1933): 337–357 Banque centrale / Autorité monétaire
- Charles P. Kindleberger & Robert Z. Aliber — Manias, Panics, and Crashes: A History of Financial Crises (Palgrave Macmillan) Recherche académique évaluée
Citer ce dossier historique (APA / Chicago)
APA (7th ed.): Ç., S. (Ed.). (2026). La crise de la livre sterling britannique de 1931 : le jour où l’or a perdu son emprise. In Forgotten Fortunes Historical Monograph Series (Rédaction Forgotten Fortunes). https://forgottenfortunes.net/fr/crise-de-la-livre-sterling-de-1931-pourquoi/
MLA (9th ed.): Ç., Soner, ed. "La crise de la livre sterling britannique de 1931 : le jour où l’or a perdu son emprise." Forgotten Fortunes: Financial & Monetary History Archive, 2026, https://forgottenfortunes.net/fr/crise-de-la-livre-sterling-de-1931-pourquoi/.
Chicago (17th ed.): Ç., Soner, ed. "La crise de la livre sterling britannique de 1931 : le jour où l’or a perdu son emprise." Forgotten Fortunes Historical Monograph Series (Rédaction Forgotten Fortunes), août 21, 2026. https://forgottenfortunes.net/fr/crise-de-la-livre-sterling-de-1931-pourquoi/.
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