Les marchés ouverts 24h/24, les greniers de régulation et les bons de sel de Kaifeng sous la dynastie Song du Nord en Chine

Entre 960 et 1127 de notre ère, la capitale des Song du Nord, Bianjing (l’actuelle Kaifeng, dans le Henan) — une métropole dont la population dépassait le million d’habitants et de gardes impériaux — a connu l’une des révolutions urbaines et commerciales les plus marquantes de l’histoire prémoderne. Rompant de manière décisive avec l’urbanisme très réglementé de la dynastie Tang (618-907 apr. J.-C.), qui confinait tout le commerce de détail dans des enceintes de marché (shi) murées par l’État et séparées des quartiers résidentiels clos (fang), tout en imposant un strict couvre-feu rythmé par des tambours du crépuscule à l’aube, la cour des Song a permis d’abattre les murs résidentiels et d’ouvrir les boutiques directement sur les artères principales et les quais des canaux. La vie commerciale de Kaifeng s’est étendue à toutes les heures du jour et de la nuit, donnant naissance à des marchés nocturnes animés (yeshi) qui fonctionnaient jusqu’à la troisième veille de la nuit (minuit) et à des marchés de l’aube (guishi, littéralement « marchés fantômes ») qui rouvraient à la cinquième veille, avant le lever du soleil. ^[1]

Nourrir et approvisionner une capitale sans couvre-feu de plus d’un million de consommateurs — tout en ravitaillant simultanément plus d’un million de soldats frontaliers stationnés le long des steppes du nord — exigeait des institutions étatiques sophistiquées de stabilisation des prix et des marchés financiers secondaires. Pour prévenir les famines saisonnières et la thésaurisation spéculative le long du canal de Bian, l’État des Song du Nord exploitait un réseau de greniers de constante normalité (Changpingcang) et promulgua en 1072 la loi sur le tribut et la distribution équitables (Junshufa) du chancelier Wang Anshi. Parallèlement, les administrateurs fiscaux impériaux ont lié l’approvisionnement en céréales des frontières à un marché secondaire florissant à Kaifeng pour les certificats transférables de monopole sur le sel et le thé (jiaoyin et chayin), tout en divisant l’empire en zones monétaires distinctes pour les pièces de cuivre et de fer, ce qui a donné naissance à la première monnaie papier d’État au monde. ^[2]

Démantèlement du système Fangshi des Tang et du couvre-feu à Bianjing#

Sous le code des Tang qui régissait l’ancienne capitale de Chang’an, le commerce urbain était étroitement surveillé à l’intérieur de deux marchés officiels clos qui ouvraient à midi au son de 300 coups de tambour et fermaient trois quarts d’heure avant le coucher du soleil au son de 300 coups de gong nocturne. Quiconque était surpris à arpenter les avenues des quartiers résidentiels (fang) après la fermeture des portes de la rue était passible de vingt coups de bâton de bambou. À la fin du Xe et au début du XIe siècle, cependant, la croissance démographique rapide et la convergence de quatre voies navigables majeures — au premier rang desquelles le canal de Bian reliant le bassin du fleuve Jaune aux vallées de la Huai et du Yangtsé — ont submergé les remparts intérieurs et extérieurs de Kaifeng. ^[3]

Sous les règnes de l’empereur Zhenzong (r. 997-1022) et de l’empereur Renzong (r. 1022-1063), les marchands et les aristocrates empiétaient couramment sur la voie publique (qinlubiao), abattant les murs des quartiers pour construire des devantures donnant sur la rue, des pavillons de vin à plusieurs étages (zhenglou), des maisons de thé et des entrepôts. En 1063, la cour impériale a officiellement abandonné le couvre-feu nocturne à Kaifeng, cessant de faire respecter la fermeture des portes des quartiers et permettant aux débits de vin, aux quartiers de divertissement (wazi) et aux bazars de rue autour de la Voie impériale et du pont de Zhou de commercer en continu du crépuscule jusqu’à minuit, suivis presque immédiatement par les marchés de gros d’avant l’aube. ^[4]

À mesure que les murs physiques des marchés Tang disparaissaient, les associations commerciales traditionnelles (hang ou tuanhang) — qui désignaient à l’origine des rangées dédiées à une seule marchandise à l’intérieur des bazars clos — ont évolué pour devenir des guildes marchandes à l’échelle de la ville. Des maisons de courtage en gros vérifiées (yahang) et enregistrées auprès des autorités municipales servaient d’intermédiaires pour les transactions entre les convois fluviaux longue distance et les boutiques de détail de Kaifeng, évaluant les niveaux de qualité, garantissant les paiements à crédit et cotant les prix au comptant quotidiens pour les céréales, la soie, le bois, le charbon et le bétail.

Greniers de constante normalité (Changpingcang) et loi sur le tribut équitable de 1072 (Junshufa)#

Parce que la survie de Kaifeng dépendait de l’arrivée annuelle de six à sept millions de shi (environ 400 000 à 500 000 tonnes métriques) de céréales de tribut (caoliang) acheminées par péniche sur le canal de Bian depuis le fertile delta du Jiangnan, tout gel hivernal, ensablement du canal ou mauvaise récolte régionale pouvait déclencher des flambées explosives des prix urbains du riz et du blé. Pour protéger à la fois les producteurs ruraux et les consommateurs métropolitains contre les fluctuations extrêmes des prix, l’empereur Zhenzong a établi les greniers de constante normalité (Changpingcang) dans toutes les préfectures et dans la capitale à partir de 1006 de notre ère. ^[5]

Gérés par des intendants de greniers spécialisés disposant de capitaux du Trésor affectés à cet effet, les greniers de constante normalité fonctionnaient comme un stock régulateur de denrées anticyclique. Lors des récoltes exceptionnelles d’automne, lorsque les courtiers en céréales privés faisaient chuter les prix à la production en dessous des niveaux de subsistance, les greniers intervenaient sur le marché pour acheter des céréales au-dessus du prix du marché en vigueur, protégeant ainsi les revenus des petits exploitants. À l’inverse, pendant les mois de soudure printanière, les inondations ou les pénuries urbaines, lorsque les prix de détail des céréales montaient en flèche, les greniers ouvraient leurs portes pour vendre des céréales en dessous des cours du marché (pingtiao), brisant ainsi les accaparements spéculatifs à Kaifeng et dans les villes de province.

Au cours du septième mois lunaire de 1072, le chancelier Wang Anshi a renforcé le système de régulation des greniers en promulguant la loi sur le tribut et la distribution équitables (Junshufa) dans les six circuits fiscaux du sud-est qui approvisionnaient Kaifeng. Historiquement, chaque préfecture avait été contrainte d’acheter et d’expédier des quotas fixes de marchandises de tribut local spécifiques vers la capitale, indépendamment des mauvaises récoltes locales ou des prix du marché, ce qui permettait aux marchands métropolitains de manipuler les goulots d’étranglement de l’offre. En vertu du Junshufa, le commissaire à l’approvisionnement du Sud-Est (Fayunshi) fut doté de 5 millions de ligatures de pièces de cuivre et de 3 millions de shi de riz pour opérer comme une société commerciale d’État flexible : achetant les marchandises là où elles étaient bon marché et abondantes, les stockant dans des dépôts régionaux et vendant les excédents sur le marché libre chaque fois que les prix augmentaient. ^[6]

Approvisionnement des frontières et marchés secondaires des bons de sel et de thé (Jiaoyin)#

Tandis que le canal de Bian nourrissait Kaifeng, l’État des Song du Nord était confronté à un défi logistique aigu le long de ses frontières terrestres du nord-ouest et du nord, dans le Shaanxi, le Shanxi et le Hebei, où des centaines de milliers de soldats faisaient face aux empires des Xia occidentaux tangoutes et des Liao khitans. Le transport terrestre de céréales en vrac par char à bœufs ou mule de bât sur des centaines de kilomètres coûtait à l’État plusieurs fois la valeur des céréales elles-mêmes. Pour résoudre ce problème, la cour des Song a institutionnalisé le système de « livraison aux frontières » (kaizhong ou riliang, « approvisionnement intégré »), en tirant parti des lucratifs monopoles fiscaux de l’État sur le sel (comme les marais salants de Hedong dans le Shanxi et le sel marin du Huainan) et sur le thé du sud.

Dans le cadre de ce mécanisme, des marchands privés s’engageaient par contrat à transporter des céréales, du fourrage, du fer ou de l’argent directement vers les greniers militaires le long de la frontière nord. Après vérification de la livraison, les fonctionnaires frontaliers remettaient au marchand un bon papier transférable au porteur — connu génériquement sous le nom de certificat d’échange (jiaoyin), ou spécifiquement de certificat de sel (yanyin) ou de certificat de thé (chayin) — estampillé avec des valeurs nominales supérieures au coût des céréales à la frontière pour compenser la distance de transport. Plutôt que de parcourir des milliers de kilomètres vers le sud pour récupérer eux-mêmes le sel ou le thé physique, les marchands frontaliers apportaient ces certificats dans la capitale, Kaifeng.

Le long des rives du canal de Bian à Kaifeng, des boutiques spécialisées dans le courtage de bons (jiaoyinpu) ont créé un marché secondaire liquide de valeurs mobilières. Les marchands de céréales frontaliers vendaient leurs jiaoyin et chayin contre des pièces de cuivre immédiates, avec une décote par rapport au marché, à des syndicats de grossistes en sel et en thé, qui échangeaient ensuite les certificats dans les entrepôts du monopole d’État au Huainan ou au Jiangnan. Lorsque l’émission excessive de certificats frontaliers pendant les guerres tangoutes des années 1040 a provoqué l’effondrement des prix des bons à Kaifeng — une crise classique et précoce de dépréciation du papier souverain —, la cour a créé le Bureau métropolitain des bons (Jiaoyinku) pour racheter les certificats excédentaires avec les liquidités du Trésor et stabiliser les rendements du marché secondaire. ^[7]

Zones monétaires de cuivre et de fer et naissance de la monnaie papier d’État#

Les mouvements de prix sous les Song du Nord reposaient sur une géographie monétaire singulièrement segmentée. Bien que les ateliers monétaires des Song du Nord aient atteint la plus forte production de pièces de bronze de l’histoire mondiale prémoderne — coulant plus de 5 millions de ligatures (5 milliards de pièces de cuivre individuelles) par an dans les années 1070 sous Wang Anshi, contre environ 320 000 ligatures par an sous les Tang —, l’expansion rapide du commerce intérieur et les exportations illicites de pièces à travers l’Asie de l’Est et du Sud-Est ont créé des « famines de pièces » (qianhuang) récurrentes au cœur de l’empire. ^[8]

Pour conserver le cuivre rare au profit du centre métropolitain et empêcher les pièces de bronze de traverser les frontières vers les empires Liao et des Xia occidentaux, la cour des Song a divisé l’empire en zones monétaires distinctes. Tandis que Kaifeng et les circuits de l’est et du centre utilisaient des pièces de cuivre (tongqian), les provinces du sud-ouest du Sichuan et certaines parties du Shaanxi frontalier étaient limitées par la loi à la circulation de pièces de fer lourdes et de faible valeur (tieqian), avec de stricts postes de contrôle frontaliers interdisant l’exportation de pièces de cuivre vers la zone du fer.

Au Sichuan, où dix pièces de fer étaient nécessaires pour égaler la valeur d’une seule pièce de cuivre et où l’achat d’un rouleau de soie exigeait de transporter plus de 130 livres de pièces de fer sur des routes de montagne, seize riches maisons marchandes de Chengdu ont organisé un syndicat pour émettre des reçus de dépôt en papier transférables appelés jiaozi (« moyens d’échange »). Lorsque l’émission excessive privée et les défauts de liquidité ont déclenché des paniques de crédit et des procès à Chengdu, la cour des Song du Nord est intervenue en 1023-1024 de notre ère, interdisant l’impression privée de billets et établissant le Bureau officiel des Jiaozi (Yizhou Jiaozinkuang). Soutenus par une réserve légale de 360 000 ligatures de pièces de fer et plafonnés à 1,25 million de ligatures par cycle de rachat de trois ans (jie), les jiaozi du Sichuan ont achevé l’architecture financière des Song du Nord — reliant les marchés physiques ouverts 24 heures sur 24 de Kaifeng, les stocks régulateurs de denrées de l’État et les échanges de bons de monopole à la première monnaie fiduciaire gouvernementale au monde.

Mécanisme Théorique et Transmission de Bilan#

Selon le modèle d’instabilité financière de Kindleberger–Minsky (Kindleberger, 1978 ; Minsky, 1986) et la théorie de la déflation par la dette d’Irving Fisher (1933), les bulles spéculatives deviennent systémiques lorsque l’expansion du crédit fait basculer les bilans d’un financement couvert vers un financement spéculatif et de type Ponzi fondé sur l’effet de levier à court terme.

Dès que le retournement du marché déclenche des appels de marge, les liquidations forcées d’actifs provoquent une spirale déflationniste qui dégrade la solvabilité bancaire.

Sources et lectures complémentaires#

1. Asia for Educators, « A New Kind of City: Kaifeng and Hangzhou in the Song Dynasty, » Columbia University Weatherhead East Asian Institute, 2008. Recherche académique évaluée
2. Asia for Educators, « The Commercial Revolution in the Song: Paper Money and Currency, » Columbia University Weatherhead East Asian Institute, 2008. Recherche académique évaluée
3. Ulrich Theobald, « Changpingcang 常平倉 — Ever-Normal Granaries, » ChinaKnowledge.de: An Encyclopaedia on Chinese History, Literature and Art, 2016. Référence historique et financière
4. Ulrich Theobald, « Junshufa 均輸法 — The Law on Equitable Tribute and Distribution, » ChinaKnowledge.de: An Encyclopaedia on Chinese History, Literature and Art, 2016. Référence historique et financière
5. Ulrich Theobald, « Jiaozi 交子 and Qianyin 錢引 — Northern Song Paper Money and Exchange Vouchers, » ChinaKnowledge.de: An Encyclopaedia on Chinese History, Literature and Art, 2016. Référence historique et financière
6. Richard von Glahn, « The Song-Yuan-Ming Transition in Chinese Economic History (Part II) — The Cambridge Economic History of China, » Cambridge University Press, 2022. Recherche académique évaluée
7. Irving Fisher — "The Debt-Deflation Theory of Great Depressions," Econometrica 1, no. 4 (FRASER Federal Reserve Archive, 1933): 337–357 Banque centrale / Autorité monétaire
8. Charles P. Kindleberger & Robert Z. Aliber — Manias, Panics, and Crashes: A History of Financial Crises (Palgrave Macmillan) Recherche académique évaluée

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