Als Schweizer Banken in den 1930er Jahren vor einer Krise standen

Zwischen Juli 1931 und November 1934 erlebte die Schweiz die schwerste systemische Bankenkrise ihrer Geschichte im zwanzigsten Jahrhundert. Obwohl der Schweizer Franken an Gold gebunden blieb und die Schweizerische Nationalbank über massive Goldreserven verfügte, hatten die großen Geschäftsbanken der Schweiz ihre grenzüberschreitende Kreditvergabe an die Weimarer Republik und Mitteleuropa während der späten 1920er Jahre aggressiv ausgeweitet. Als der Zusammenbruch der österreichischen Creditanstalt im Mai 1931 und die deutsche Bankenpanik vom Juli 1931 im internationalen Stillhalteabkommen (Stillhalteabkommen) gipfelten, waren mehr als 2 bis 3 Milliarden CHF an kurz- und mittelfristigen Krediten, die von Schweizer Banken gehalten wurden, plötzlich hinter Devisenkontrollen blockiert. Der daraus resultierende Liquiditätsschock löste im Juli 1931 den Zusammenbruch der Banque de Genève, im April 1934 die Liquidation der Schweizerischen Diskontbank, tiefe Kapitalabschreibungen bei fünf der acht größten Geschäftsbanken der Schweiz sowie eine beispiellose staatliche Eigenkapitalhilfe in Höhe von 100 Millionen CHF für die Schweizerische Volksbank im Dezember 1933. Als direkte Reaktion auf die Rettungsaktionen der Steuerzahler verabschiedete die Bundesversammlung am 8. November 1934 das wegweisende Bundesgesetz über die Banken und Sparkassen (Bankengesetz), das sowohl die eidgenössische Bankenaufsicht als auch das gesetzliche Bankkundengeheimnis gemäß Artikel 47 einführte. ^[1]

Grenzüberschreitendes Kapitalrecycling und der deutsche Stillhalte-Schock von 1931#

Während der 1920er Jahre entwickelte sich die Schweiz zum führenden internationalen Finanzintermediär Europas. Die politische Neutralität während des Ersten Weltkriegs und die Währungsstabilität des Schweizer Frankens zogen enorme Zuflüsse von Fluchtkapital aus dem von Inflation geplagten Deutschland, Frankreich und Mitteleuropa an. Die acht großen Schweizer Geschäftsbanken (Grossbanken) – angeführt von der Schweizerischen Bankgesellschaft (Union Bank of Switzerland), dem Schweizerischen Bankverein (Swiss Bank Corporation), der Schweizerischen Kreditanstalt (Credit Suisse), der Schweizerischen Volksbank (SVB), der Eidgenössischen Bank, der Basler Handelsbank, der Bank Leu & Co. und dem Comptoir d’Escompte de Genève – verdoppelten ihre konsolidierten Bilanzen zwischen 1924 und 1930 auf rund 8,7 Milliarden CHF. ^[2]

Da die heimische Schweizer Industrie und Landwirtschaft diese Flut an kurzfristigen ausländischen Einlagen nicht aufnehmen konnte, betrieben die Geschäftsbanken eine aggressive internationale Fristen- und Währungstransformation. Die Banken boten niedrige Zinssätze auf Sicht- und Termineinlagen in Schweizer Franken in Zürich, Basel und Genf an und verliehen die Mittel zu hohen Zinssätzen – oft 7 bis 10 Prozent – an deutsche Kommunen, Industriekonzerne und Geschäftsbanken, die nach der Hyperinflation von 1923 dringend Betriebskapital benötigten. Anfang 1931 machten deutsche Kreditnehmer etwa die Hälfte der Auslandsaktiva der größten Schweizer Geschäftsbanken aus, was das einbezahlte Eigenkapital der Banken bei weitem überstieg. ^[3]

Dieses Geschäftsmodell zerbrach im Sommer 1931.Nach dem Scheitern der Wiener Creditanstalt im Mai 1931 und dem Zusammenbruch der deutschen Danatbank am 13. Juli 1931 erklärte die deutsche Reichsregierung eine Bankfeiertagsregelung und führte strenge Kapitalverkehrskontrollen ein (Devisenbewirtschaftung). Auf einer internationalen Konferenz in Basel im August und September 1931 unterzeichneten ausländische Gläubigerbanken das erste deutsche Stillhalteabkommen (Stillhalteabkommen), das bestehende kurzfristige Handels- und Interbankenkredite im Austausch für fortlaufende Zinszahlungen einfror. Über Nacht stellten Schweizer Banken fest, dass ihre vermeintlich liquiden 90-tägigen deutschen Handelswechsel zu illiquiden langfristigen Forderungen geworden waren, die im Sperrmark-System der Reichsbank (Sperrmark ) festsaßen, während panische in- und ausländische Einleger begannen, Bargeld von den Schaltern der Schweizer Banken abzuheben. ^[4]

Der Zusammenbruch der Banque de Genève und der Schweizerischen Diskontbank#

Das erste akute institutionelle Opfer gab es in Genf, wo lokale Bankhäuser stark in französischen und mitteleuropäischen Industriewertpapieren sowie in die politischen Rivalitäten zwischen konservativen protestantischen Privatbankiers und radikal-sozialistischen Kantonalpolitikern verwickelt waren. Am 11. Juli 1931 – zwei Tage vor der deutschen Bankenfeiertag – dieBanque de Genève, 1848 gegründet und eng mit der Kantonsregierung verbunden, stellte die Zahlungen ein, nachdem ein unaufhörlicher Ansturm der Einleger ihre liquiden Reserven erschöpft hatte.Trotz Notfallunterstützungsmaßnahmen durch den Kanton Genf und vorübergehender Liquiditätsvorschüsse, die mit den Bundesbehörden vereinbart wurden, verhinderten tief verborgene Verluste in ihrem Industrieportfolio eine tragfähige Wiedereröffnung. Die Bank trat im Juli 1932 in ein formelles Nachlassverfahren ( Nachlassvertrag) ein, was einen Großteil ihres Eigenkapitals vernichtete und das öffentliche Vertrauen in der französischsprachigen Schweiz erschütterte. ^[5]

Um die Ansteckung in Genf einzudämmen, initiierten die Schweizerische Nationalbank (SNB) und der Bundesrat im September 1931 eine defensive Fusion, bei der der angeschlagene Comptoir d’Escompte de Genève – eine der acht Schweizer Großbanken—mit der Union Financière de Genève um ein umstrukturiertes Institut zu bilden, das in Schweizerische Diskontbank (Banque d’Escompte Suisse) umbenannt wurde. In den folgenden zweieinhalb Jahren pumpten der Bund, der Kanton Genf, die SNB und ein Konsortium Schweizer Banken wiederholt Rettungskapital und Liquiditätsgarantien in Höhe von insgesamt mehreren zehn Millionen Franken in die Schweizerische Diskontbank. ^[6]

Doch die Rettung erwies sich als zwecklos. Belastet durch eingefrorene deutsche und osteuropäische Kredite, einbrechende Aktienwerte und unaufhörliche Einlagenabhebungen, die ihre Bilanzsumme um mehr als zwei Drittel schrumpfen ließen, zehrte die Schweizerische Diskontbank ihr umstrukturiertes Kapital auf. Nachdem ein letzter Sanierungsversuch im Frühjahr 1934 gescheitert war, schloss die Bank am 30. April 1934 endgültig ihre Tore, was die erste vollständige Liquidation einer der acht Schweizer Großbanken markierte. ^[7]

Die 100-Millionen-Franken-Rettungsaktion des Bundes für die Schweizerische Volksbank#

Während sich die Genfer Krise entfaltete, materialisierte sich eine noch größere systemische Bedrohung bei der Schweizerische Volksbank (SVB). 1869 als genossenschaftliche Volksbank für kleine Unternehmen, Handwerker und Sparer in der ganzen Schweiz gegründet, hatte sich die SVB in den 1920er Jahren weit von ihren heimischen genossenschaftlichen Wurzeln entfernt und war mit einer Bilanzsumme von rund 1,7 Milliarden CHF im Jahr 1930 und massiven Kreditengagements in Deutschland und Mitteleuropa zur zweitgrößten Bank der Schweiz herangewachsen. ^[8]

Als die SVB im September 1931 und erneut in den Jahren 1932–1933 von Bank-Runs betroffen war, zogen die Kunden Hunderte von Millionen Franken ab. Da die SVB ein weitverzweigtes landesweites Filialnetz betrieb, das die Ersparnisse von Hunderttausenden gewöhnlicher Schweizer Bürger und kleiner Unternehmen hielt, stuften der Bundesrat und die SNB die Bank als „too big to fail“ ein. Prüfungen im Jahr 1933 ergaben aufgelaufene Verluste von über 118,5 Millionen CHF bei ausländischen und inländischen Krediten.

Ende 1933 reichte die vorübergehende Liquiditätsunterstützung aus dem Krisendarlehensfonds der SNB (Darlehenskasse der Schweizerischen Eidgenossenschaft) nicht mehr aus; die SVB benötigte eine massive Solvenzrekapitalisierung. Am 8. Dezember 1933 verabschiedete die Schweizer Bundesversammlung einen dringlichen Bundesbeschluss zur Sanierung der Bank. Die bestehenden Genossenschafter mussten eine 50-prozentige Abschreibung auf den Nennwert ihres Aktienkapitals hinnehmen, wodurch dieses von 190 Millionen CHF auf 95 Millionen CHF reduziert wurde, während die Schweizerische Eidgenossenschaft 100 Millionen CHF an frischem Steuerzahlerkapital einschoss – was etwa einem Viertel des gesamten jährlichen Bundesbudgets entsprach – und damit zum dominierenden Anteilseigner der Bank wurde. Im Gegenzug für öffentliche Gelder forderte die Bundesregierung eine direkte Vertretung im Verwaltungsrat der SVB sowie weitreichende Managementänderungen.

Im gesamten Sektor waren nur zwei der acht Großbanken—der Schweizerische Bankverein und die Schweizerische Kreditanstalt—überstanden die Weltwirtschaftskrise ohne eine Umstrukturierung ihres Aktienkapitals. Die Union Bank of Switzerland, die Eidgenössische Bank, die Basler Handelsbank und die Bank Leu & Co. waren alle gezwungen, ihre Bilanzen zwischen 1933 und 1937 um 50 bis 70 Prozent zu verkleinern, über Stundungen für eingefrorene deutsche Stillhalte-Vermögenswerte zu verhandeln und ihr Eigenkapital um Hunderte von Millionen Franken abzuschreiben.

Das Bankengesetz vom November 1934 und Artikel 47 Bankkundengeheimnis#

Die staatliche Rettungsaktion für die Schweizerische Volksbank in Höhe von 100 Millionen Franken brach das langjährige politische Tabu gegen staatliche Eingriffe in das Schweizer Bankwesen. Jahrzehntelang hatte sich die Schweizerische Bankiervereinigung gegen eine staatliche Regulierung gewehrt und argumentiert, dass kantonale Gesetze und die Marktdisziplin ausreichten. Sobald die Steuerzahler jedoch gezwungen waren, die SVB zu retten und Verluste in Genf zu übernehmen, forderten linke, bäuerliche und bürgerliche Parlamentarier gleichermaßen eine gesetzliche Aufsicht als Gegenleistung für die staatliche Unterstützung.

Am 8. November 1934 verabschiedete die Bundesversammlung das Bundesgesetz über die Banken und Sparkassen (Bundesgesetz über die Banken und Sparkassen, oder Bankengesetz), das am 1. März 1935 in Kraft trat. Das Gesetz etablierte die unabhängige Eidgenössische Bankenkommission (Eidgenössische Bankenkommission, die Vorgängerin der heutigen FINMA), führte verbindliche gesetzliche Mindestvorschriften für Eigenkapital und liquide Reserven ein, regelte die Standards für Bankenprüfungen und ermächtigte die Aufsichtsbehörden zur Überwachung von Buchhaltungs- und Bilanzrestrukturierungen. Bemerkenswert ist, dass die Schweizerische Nationalbank selbst von der direkten aufsichtsrechtlichen Durchsetzung getrennt blieb, um Interessenkonflikte mit der Geldpolitik zu vermeiden, obwohl sie Vetorechte bei grossen grenzüberschreitenden Krediten von über 10 Millionen CHF erhielt, um eine weitere Krise durch ausländische Kreditkonzentrationen zu verhindern.

Eingebettet in dieses Regulierungsstatut war Artikel 47, die Klausel, die das Schweizer Bankgeheimnis von einer zivilrechtlichen vertraglichen Verpflichtung in ein eidgenössisches Strafdelikt verwandelte. Während der Jahre 1933 und 1934 übten sowohl französische Steuerfahnder – die Ende 1932 Pariser Büros im Zusammenhang mit der Basler Handelsbank durchsucht hatten – als auch Spionageagenten der Gestapo des nationalsozialistischen Deutschlands und der Devisenbehörden des Reiches massiven Druck auf Schweizer Bankangestellte aus, um die Identität ausländischer Kunden mit grenzüberschreitenden Konten in der Schweiz preiszugeben. Unter den 1933–1934 erlassenen Nazi-Dekreten drohte deutschen Bürgern, die Auslandsvermögen verbargen, die Konfiszierung und schwere Strafen bis hin zur Todesstrafe. Indem Artikel 47 des Bankengesetzes von 1934 die vorsätzliche oder fahrlässige Verletzung des beruflichen Bankgeheimnisses mit bis zu sechs Monaten Gefängnis oder einer Geldstrafe von bis zu 20’000 CHF unter Strafe stellte, schützte er in- und ausländische Einleger vor staatlichen Eingriffen aus dem Ausland und festigte gleichzeitig den Status der Schweiz als weltweit führende Offshore-Vermögenszuflucht in der Nachkriegszeit.

Theoretischer & Bilanzieller Transmissionsmechanismus#

Nach der Kindleberger-Minsky-Hypothese finanzieller Instabilität (Kindleberger, 1978; Minsky, 1986) sowie Irving Fishers (1933) Schuldendeflationstheorie entstehen systemische Marktkrisen, wenn Kreditexpansion die Bilanzstrukturen von abgesicherter Finanzierung (Hedge Finance) zu spekulativer und Ponzi-Finanzierung verschiebt.

Sobald steigende Refinanzierungskosten den Preisanstieg stoppen, erzwingen Nachschusspflichten (Margin Calls) Notverkäufe, die über sinkende Sicherheitenwerte eine Schuldendeflationsspirale im Bankensystem auslösen.

Quellen und weiterführende Literatur#

1. Schweizerische Bundeskanzlei (Fedlex), " Bundesgesetz über die Banken und Sparkassen (Bankengesetz) vom 8. November 1934," Schweizerische Eidgenossenschaft, 08.11.1934. Historische & Finanzielle Referenz
2. Schweizerische Nationalbank (SNB), " Das schweizerische Bankwesen im Jahre 1931," Mitteilungen der Volkswirtschaftlichen und Statistischen Abteilung der Schweizerischen Nationalbank, 1932. Zentralbank / Währungsbehörde
3. Schweizerische Nationalbank (SNB), " Quartalsheft 2/2003: Studien zur Schweizer Banken- und Währungsgeschichte," Schweizerische Nationalbank, 06.2003. Zentralbank / Währungsbehörde
4. SWI swissinfo.ch, " Der Staat als widerwilliger Bankier," Schweizerische Radio- und Fernsehgesellschaft (SRG SSR), 2023. Historische & Finanzielle Referenz
5. SWI swissinfo.ch, " Eine kurze Geschichte der Schweizer Bankenaufsicht und ihrer Skandale," Schweizerische Radio- und Fernsehgesellschaft (SRG SSR), 2024. Historische & Finanzielle Referenz
6. Peter V. Kunz, " Das Schweizer Bankkundengeheimnis und der internationale Informationsaustausch," Springer Nature / RePEc, 2023. Historische & Finanzielle Referenz
7. Irving Fisher — "The Debt-Deflation Theory of Great Depressions," Econometrica 1, no. 4 (FRASER Federal Reserve Archive, 1933): 337–357 Zentralbank / Währungsbehörde
8. Charles P. Kindleberger & Robert Z. Aliber — Manias, Panics, and Crashes: A History of Financial Crises (Palgrave Macmillan) Wissenschaftliche Fachpublikation

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