Cuando los bancos de Suiza enfrentaron una crisis en la década de 1930

Entre julio de 1931 y noviembre de 1934, Suiza soportó la crisis bancaria sistémica más grave de su historia en el siglo XX. Aunque el franco suizo permaneció anclado al oro y el Banco Nacional Suizo poseía enormes reservas de lingotes, los principales bancos comerciales de Suiza habían expandido agresivamente los préstamos transfronterizos a la Alemania de Weimar y Europa Central a lo largo de finales de la década de 1920. Cuando el colapso del Creditanstalt de Austria en mayo de 1931 y el pánico bancario alemán de julio de 1931 culminaron en el internacional Stillhalteabkommen (Acuerdo de Standstill), más de 2 mil millones a 3 mil millones de CHF en créditos a corto y mediano plazo mantenidos por bancos suizos quedaron repentinamente inmovilizados tras los controles de divisas. El choque de liquidez resultante provocó la quiebra de la Banque de Genève en julio de 1931, la liquidación del Schweizerische Diskontbank en abril de 1934, profundas amortizaciones de capital en cinco de los ocho bancos comerciales más grandes de Suiza y un rescate federal de capital sin precedentes de 100 millones de CHF del Schweizerische Volksbank en diciembre de 1933. En respuesta directa a los rescates de los contribuyentes, la Asamblea Federal promulgó la histórica Ley Federal sobre Bancos y Cajas de Ahorro (Bankengesetz) el 8 de noviembre de 1934, estableciendo tanto la supervisión bancaria federal como el secreto bancario legal del Artículo 47. ^[1]

Reciclaje de capital transfronterizo y el shock del Standstill alemán de 1931#

Durante la década de 1920, Suiza emergió como el principal intermediario financiero internacional de Europa. La neutralidad política durante la Primera Guerra Mundial y la estabilidad monetaria del franco suizo atrajeron vastas entradas de capital de fuga provenientes de una Alemania, Francia y Europa Central plagadas por la inflación. Los ocho principales bancos comerciales de Suiza (Grossbanken)—liderados por Schweizerische Bankgesellschaft (Union Bank of Switzerland), Schweizerischer Bankverein (Swiss Bank Corporation), Schweizerische Kreditanstalt (Credit Suisse), Schweizerische Volksbank (SVB), Eidgenössische Bank, Basler Handelsbank, Bank Leu & Co. y Comptoir d’Escompte de Genève—más que duplicaron sus balances combinados entre 1924 y 1930, alcanzando aproximadamente 8.7 mil millones de CHF. ^[2]

Debido a que la industria y la agricultura suizas nacionales no podían absorber esta inundación de depósitos extranjeros a corto plazo, los bancos comerciales se involucraron en una agresiva transformación internacional de vencimientos y divisas. Ofreciendo bajas tasas de interés en depósitos a la vista y a plazo en francos suizos en Zúrich, Basilea y Ginebra, los bancos volvieron a prestar fondos a altas tasas de interés—a menudo del 7 al 10 por ciento—a municipios, consorcios industriales y bancos comerciales alemanes ávidos de capital de trabajo después de la hiperinflación de 1923. A principios de 1931, los prestatarios alemanes representaban aproximadamente la mitad de los activos extranjeros en poder de los bancos comerciales más grandes de Suiza, superando con creces el capital social desembolsado de los bancos. ^[3]

Este modelo de negocio se hizo añicos en el verano de 1931.Tras el fracaso del Creditanstalt de Viena en mayo de 1931 y el colapso del Danatbank de Alemania el 13 de julio de 1931, el gobierno del Reich alemán declaró un feriado bancario e impuso estrictos controles de capital (control de divisas). En una conferencia internacional en Basilea en agosto y septiembre de 1931, los bancos acreedores extranjeros firmaron el primer Acuerdo de Standstill alemán (acuerdo de moratoria), que congeló los créditos comerciales e interbancarios a corto plazo existentes a cambio de pagos continuos de intereses. De la noche a la mañana, los bancos suizos descubrieron que sus letras comerciales alemanas a 90 días, supuestamente líquidas, se habían convertido en reclamaciones ilíquidas a largo plazo bloqueadas dentro del sistema de marcos bloqueados (Sperrmark ) del Reichsbank, mientras que los depositantes nacionales e internacionales, presas del pánico, comenzaron a retirar efectivo de las ventanillas de los bancos suizos. ^[4]

El colapso de la Banque de Genève y el Schweizerische Diskontbank#

La primera baja institucional aguda ocurrió en Ginebra, donde las casas bancarias locales estaban fuertemente expuestas a valores industriales franceses y centroeuropeos, así como a las rivalidades políticas entre banqueros privados protestantes conservadores y políticos cantonales socialistas radicales. El 11 de julio de 1931, dos días antes del feriado bancario alemán, elBanque de Genève, fundado en 1848 y estrechamente vinculado al gobierno cantonal, suspendió pagos después de que una incesante corrida de depositantes agotara sus reservas líquidas.A pesar de los esfuerzos de apoyo de emergencia del Cantón de Ginebra y los anticipos de liquidez temporales organizados con las autoridades federales, las profundas pérdidas ocultas en su cartera industrial impidieron una reapertura viable. El banco entró en procedimientos formales de concordato ( Nachlassvertrag) en julio de 1932, eliminando gran parte de su capital y sacudiendo la confianza pública en toda la Suiza francófona. ^[5]

Buscando contener el contagio en Ginebra, el Banco Nacional Suizo (BNS) y el Consejo Federal diseñaron una fusión defensiva en septiembre de 1931, combinando el problemático Comptoir d’Escompte de Genève, uno de los ocho de Suiza Grandes bancos—con la Union Financière de Genève para formar una institución reestructurada renombrada como Schweizerische Diskontbank (Banque d’Escompte Suisse). Durante los siguientes dos años y medio, la Confederación, el Cantón de Ginebra, el BNS y un sindicato de bancos suizos inyectaron repetidos tramos de capital de rescate y garantías de liquidez por un total de decenas de millones de francos en el Schweizerische Diskontbank. ^[6]

Sin embargo, el rescate resultó inútil. Abrumado por créditos alemanes y de Europa del Este congelados, valores bursátiles en colapso y retiros incesantes de depósitos que redujeron su balance en más de dos tercios, el Schweizerische Diskontbank agotó su capital reestructurado. Después de que un intento final de reorganización fracasara en la primavera de 1934, el banco cerró sus puertas permanentemente el 30 de abril de 1934, marcando la primera liquidación total de uno de los ocho principales bancos comerciales de Suiza. ^[7]

El rescate federal de 100 millones de CHF del Schweizerische Volksbank#

Mientras la crisis de Ginebra se desarrollaba, una amenaza sistémica aún mayor se materializó en el Schweizerische Volksbank (SVB). Fundado en 1869 como un banco cooperativo popular que servía a pequeñas empresas, artesanos y ahorradores en toda Suiza, el SVB se había alejado mucho de sus raíces cooperativas nacionales durante la década de 1920, convirtiéndose en el segundo banco más grande de Suiza con un balance general máximo de aproximadamente 1700 millones de francos suizos en 1930 y una enorme exposición crediticia en Alemania y Europa Central. ^[8]

Cuando las corridas bancarias afectaron al SVB en septiembre de 1931 y nuevamente en 1932-1933, los clientes retiraron cientos de millones de francos. Debido a que el SVB operaba una extensa red de sucursales a nivel nacional que albergaba los ahorros de cientos de miles de ciudadanos suizos comunes y pequeñas empresas, el Consejo Federal y el SNB consideraron que el banco era «demasiado grande para quebrar». Las auditorías realizadas en 1933 revelaron pérdidas acumuladas que superaban los 118,5 millones de francos suizos en créditos extranjeros y nacionales.

A finales de 1933, el apoyo de liquidez temporal del Fondo de Préstamos de Crisis del SNB (Darlehenskasse der Schweizerischen Eidgenossenschaft) ya no era suficiente; el SVB requería una recapitalización de solvencia masiva. El 8 de diciembre de 1933, la Asamblea Federal Suiza aprobó un decreto federal de emergencia para reestructurar el banco. Los miembros cooperativos existentes fueron obligados a aceptar una reducción del 50 por ciento en el valor nominal de su capital social, reduciéndolo de 190 millones de francos suizos a 95 millones de francos suizos, mientras que la Confederación Suiza inyectó 100 millones de francos suizos en nuevo capital de los contribuyentes —equivalente a aproximadamente una cuarta parte de todo el presupuesto federal anual—, convirtiéndose en el accionista dominante del banco. A cambio del dinero público, el gobierno federal exigió representación directa en la junta directiva del SVB y cambios radicales en la gestión.

En todo el sector, solo dos de los ocho Los grandes bancos—Schweizerischer Bankverein y Schweizerische Kreditanstalt— superaron la Gran Depresión sin reestructurar su capital social. Union Bank of Switzerland, Eidgenössische Bank, Basler Handelsbank y Bank Leu & Co. se vieron obligados a reducir sus balances entre un 50 y un 70 por ciento, negociar aplazamientos de deuda sobre activos alemanes congelados y amortizar su capital social por cientos de millones de francos entre 1933 y 1937.

La Ley Federal de Bancos de noviembre de 1934 y el artículo 47 sobre el secreto bancario#

El rescate de 100 millones de francos suizos con dinero de los contribuyentes al Schweizerische Volksbank rompió el tabú político de larga data contra la intervención estatal en la banca suiza. Durante décadas, la Asociación Suiza de Banqueros se había resistido a la regulación federal, argumentando que las leyes cantonales y la disciplina de mercado eran suficientes. Sin embargo, una vez que los contribuyentes federales se vieron obligados a rescatar al SVB y absorber las pérdidas en Ginebra, los parlamentarios de izquierda, agrarios y burgueses exigieron una supervisión legal a cambio del respaldo estatal.

El 8 de noviembre de 1934, la Asamblea Federal promulgó la Ley Federal sobre Bancos y Cajas de Ahorro (Bundesgesetz über die Banken und Sparkassen, o Bankengesetz), que entró en vigor el 1 de marzo de 1935. La ley estableció la Comisión Federal de Bancos independiente (Eidgenössische Bankenkommission, la predecesora de la FINMA moderna), introdujo mínimos legales obligatorios para el capital social y las reservas líquidas, reguló las normas de auditoría bancaria y facultó a los reguladores para supervisar las reestructuraciones contables y de balance. Cabe destacar que el Banco Nacional Suizo se mantuvo separado de la aplicación directa de la supervisión para evitar conflictos de intereses con la política monetaria, aunque obtuvo derechos de veto sobre los grandes préstamos transfronterizos superiores a 10 millones de CHF para evitar otra crisis de concentración de crédito extranjero.

Integrado en este estatuto regulador se encontraba el Artículo 47, la cláusula que transformó el secreto bancario suizo de una obligación contractual de derecho civil en un delito penal federal. A lo largo de 1933 y 1934, tanto los investigadores fiscales franceses —que habían registrado oficinas en París relacionadas con el Basler Handelsbank a finales de 1932— como los agentes de espionaje de la Gestapo de la Alemania nazi y las autoridades monetarias del Reich habían presionado agresivamente a los empleados de los bancos suizos para que revelaran las identidades de los clientes extranjeros que poseían cuentas transfronterizas en Suiza. Bajo los decretos nazis promulgados en 1933-1934, los ciudadanos alemanes que ocultaban activos extranjeros se enfrentaban a la confiscación y a castigos severos, incluida la pena de muerte. Al hacer que el incumplimiento intencionado o negligente del secreto bancario profesional fuera punible con hasta seis meses de prisión o una multa de hasta 20.000 CHF, el Artículo 47 de la Ley Bancaria de 1934 protegió a los depositantes nacionales y extranjeros de la intrusión de estados extranjeros, al tiempo que consolidaba el estatus de Suiza en la posguerra como el principal paraíso de riqueza extraterritorial del mundo.

Mecanismo Teórico y Transmisión de Balance#

Según la hipótesis de la inestabilidad financiera de Kindleberger–Minsky (Kindleberger, 1978; Minsky, 1986) y la teoría de la deflación por deuda de Irving Fisher (1933), las burbujas especulativas se tornan sistémicas cuando la expansión crediticia desplaza los balances desde el financiamiento cubierto hacia estructuras especulativas y Ponzi dependientes del apalancamiento a corto plazo.

Cuando el giro monetario detiene el alza de precios, las ventas forzadas por llamadas de margen desencadenan una espiral de deflación por deuda que contrae el crédito bancario.

Fuentes y lecturas adicionales#

1. Cancillería Federal Suiza (Fedlex), " Ley Federal sobre Bancos y Cajas de Ahorro (Ley de Bancos) del 8 de noviembre de 1934," Confederación Suiza, 08-11-1934. Referencia Histórica y Financiera
2. Banco Nacional Suizo (BNS), " El sistema bancario suizo en el año 1931," Comunicaciones del Departamento Económico y Estadístico del Banco Nacional Suizo, 1932. Banco Central / Autoridad Monetaria
3. Banco Nacional Suizo (BNS), " Cuaderno trimestral 2/2003: Estudios sobre la historia bancaria y monetaria suiza," Banco Nacional Suizo, 06-2003. Banco Central / Autoridad Monetaria
4. SWI swissinfo.ch, " El Estado como banquero a su pesar," Swiss Broadcasting Corporation (SRG SSR), 2023. Referencia Histórica y Financiera
5. SWI swissinfo.ch, " Una breve historia de la supervisión bancaria suiza y sus escándalos," Swiss Broadcasting Corporation (SRG SSR), 2024. Referencia Histórica y Financiera
6. Peter V. Kunz, " El secreto bancario (del cliente) suizo y el intercambio internacional de información," Springer Nature / RePEc, 2023. Referencia Histórica y Financiera
7. Irving Fisher — "The Debt-Deflation Theory of Great Depressions," Econometrica 1, no. 4 (FRASER Federal Reserve Archive, 1933): 337–357 Banco Central / Autoridad Monetaria
8. Charles P. Kindleberger & Robert Z. Aliber — Manias, Panics, and Crashes: A History of Financial Crises (Palgrave Macmillan) Investigación Académica Arbitrada

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