Le dollar Columnario de 1732 du Mexique, l’avilissement secret de 1772 et le choc du crédit de 1804

Entre 1700 et 1810, la monarchie des Bourbons a transformé la vice-royauté de Nouvelle-Espagne en le moteur monétaire le plus productif du début de l’époque moderne. En révoquant les concessions de frappe privées, en installant des laminoirs et des presses à vis actionnés par l’eau et par des mules à la Casa de Moneda de México en 1732, et en frappant l’emblématique pièce usinée Columnario (« Pillar Dollar »), le roi Philippe V a éliminé le rognage monétaire endémique et a fait de la pièce de huit réaux mexicaine la monnaie de réserve incontestée de l’Amérique du Nord, du commerce européen et de la Chine des Qing. Derrière ce triomphe technique, cependant, la Couronne espagnole a manipulé à plusieurs reprises l’architecture monétaire et de crédit de la Nouvelle-Espagne pour financer les guerres européennes — d’abord par l’ordre royal top secret du roi Charles III de 1771-1772 réduisant le titre d’argent de la nouvelle de busto monnaie de 91,67 pour cent à 90,28 pour cent, et enfin par le décret catastrophique de décembre 1804 du roi Charles IVConsolidación de Vales Reales, qui ordonnait aux tribunaux ecclésiastiques coloniaux (Juzgados de Capellanías ) de rappeler et de confisquer 10,5 millions de pesos d’hypothèques agricoles et minières à travers le Mexique. ^[1]

Bourbon Nationalization and the 1732 Milled Columnario#

Pendant près de deux siècles après sa fondation en 1535, l’Hôtel des monnaies de Mexico a fonctionné comme une concession patrimoniale dans laquelle des titulaires privés achetaient à la Couronne les postes héréditaires de trésorier, d’essayeur et de tailleur, et louaient des fours de frappe d’argent à des entrepreneurs privés.À l’aide de marteaux à main et de lourdes cisailles en fer, les ouvriers produisaient des pièces de monnaie de forme irrégulière appelées macuquinas (macuquinas), dont les bords irréguliers et sans inscription invitaient au rognage systématique (cercén ) et à la sudation par des marchands de Veracruz à Londres. Comme le poids des pièces rognées variait de 10 à 25 pour cent alors que les pièces au poids complet étaient sélectionnées pour être fondues, le commerce international souffrait de constants litiges sur l’évaluation. ^[2]

Déterminé à centraliser les revenus impériaux et à moderniser le monnayage selon les méthodes techniques françaises, le premier roi Bourbon d’Espagne, Philippe V, a promulgué les ordonnances complètes sur la monnaie des 9 juin 1728 et 16 juillet 1730. La Couronne a racheté tous les offices monétaires privatisés, a placé la Casa de Moneda de México sous l’autorité d’un surintendant royal salarié directement responsable devant le vice-roi et Madrid, et a expédié de lourds laminoirs (laminoirs), poinçons de découpage circulaire (fraises), fraiseuses de chants (allumettes), et presses à vis à volant en bronze imposantes (volants) d’Espagne à Mexico. ^[3]

Le 29 mars 1732, l’hôtel des monnaies de Mexico récemment agrandi, situé à côté du Palais national, a frappé les premières pièces de huit réaux usinées à la machine, universellement connues sous le nom de Columnarios, Mundos y Mares (« Mondes et Mers »), ou en anglais « Pillar Dollars ». Conçu pour projeter la souveraineté impériale mondiale, le revers représentait deux globes terrestres couronnés représentant l’Ancien et le Nouveau Monde reposant sur des vagues océaniques déferlantes, flanqués des colonnes d’Hercule couronnées enveloppées de bannières portant l’inscription Plus Ultra sous la légende Utraque Unum (« Les deux ne font qu’un »). Il est crucial de noter que chaque pièce passait par une machine à border à barres parallèles qui imprimait un bord de sécurité en relief en forme de feuilles de laurier (cordoncillo) autour de la circonférence, rendant toute tentative de limer ou de rogner l’argent sur le bord immédiatement visible. ^[4]

Parallèlement, l’ordonnance de 1728 de Philippe V ajusta discrètement l’étalon monétaire castillan de 1497 : le poids brut de la pièce de huit réaux resta d’une once espagnole (environ 27,07 grammes pour 68 réaux par marc), tandis que le titre légal fut fixé à 11 dineros exactement — 11/12e d’argent pur, soit 916,67 millièmes (91,67 pour cent), en légère baisse par rapport à l’étalon des Habsbourg de 93,06 pour cent pour couvrir le coût en capital élevé du monnayage mécanique. Parce que chaque Columnario mexicain sortait du balancier parfaitement rond et uniforme en poids et en titre, il bénéficiait d’une prime immédiate à travers le monde. Dans les colonies britanniques d’Amérique du Nord et aux débuts des États-Unis — où Alexander Hamilton a calqué la loi sur la Monnaie américaine de 1792 directement sur le poids des dollars espagnols monnayés en circulation — la pièce mexicaine de huit réaux a servi de monnaie légale nationale jusqu’au Coinage Act de 1857, tandis qu’à Canton et dans le delta du Yangtsé, elle circulait comme le « dollar étranger aux deux piliers » de confiance (shuangzhu yangqian). ^[5]

Aviadores, banques d’argent et le secret débasement royal de 1772#

La montée en flèche de la frappe mexicaine — qui est passée d’environ 6 millions de pesos par an dans les années 1710 à plus de 24 millions de pesos par an dans les années 1790 — dépendait d’une chaîne de crédit privé complexe reliant les grossistes de Mexico aux camps miniers isolés de Guanajuato, Zacatecas, Real del Monte et San Luis Potosí. Parce que l’Hôtel des monnaies de Mexico était le seul établissement de frappe légal dans toute la Nouvelle-Espagne et qu’il fallait des semaines pour analyser et frapper les métaux précieux à moins qu’un déposant ne paie une décote immédiate, les mineurs provinciaux manquaient de fonds de roulement pour acheter du mercure, de la poudre à canon, du fer, des mules et du grain. ^[6]

Pour combler ce manque de liquidités, de riches marchands-banquiers de Mexico associés au Consulado de Comerciantes ont agi en tant que aviadores(financiers d’approvisionnement et de crédit) et ont établi des banques d’argent privées spécialisées (bancos de plata). En avançant du tissu, du vif-argent et des pesos monnayés à crédit aux exploitants de mines locaux (mineros), les aviadores recevaient des lingots d’argent non monnayé (plata pasta) avec une décote de deux à quatre réaux par marc en dessous de la valeur nominale de la monnaie, transportaient le métal précieux sous escorte armée jusqu’à Mexico et l’échangeaient immédiatement contre des pièces de huit réaux fraîchement frappées en utilisant des réserves liquides renouvelables à la Casa de Moneda. En 1783, la Couronne a complété ce réseau privé en créant par charte le Real Tribunal de Minería et sa Banque minière (Banco de Avío de Minas), capitalisée via un prélèvement obligatoire d’un réal par marc d’argent produit. ^[7]

Au début des années 1770, le roi Charles III cherchait à la fois à retirer des millions de pièces de monnaie « cob » usées du XVIIe siècle qui circulaient encore dans l’empire et à extraire un seigneuriage furtif sans alarmer les marchands de métaux précieux britanniques, néerlandais ou chinois. En vertu de la sanction pragmatique du 29 mai 1771 et d’une instruction royale top secrète (Real Orden Reservada) émise le 18 mars 1772, Charles III a ordonné à tous les hôtels des monnaies impériaux — Mexico, Lima, Potosí, Popayán, Santa Fe de Bogotá, Guatemala et Santiago — de remplacer les très appréciées Columnario conception avec un portrait monétaire néoclassique (moneda de busto ou « dollar de Charles ») portant le profil lauré du roi. ^[8]

Liée par des serments stricts de confidentialité administrés au surintendant de la monnaie et aux essayeurs en chef sous peine de licenciement et d’emprisonnement, la réforme de 1772 a secrètement abaissé le titre légal des pièces d’argent de huit, quatre, deux, un et demi-réal de 11 dineros (91,67 pour cent) à 10 dineros et 20 grains—équivalent à 902,77 millièmes (90,28 pour cent d’argent pur)—représentant une réduction secrète de 1,52 pour cent de la teneur intrinsèque en argent. Bien que les guildes marchandes européennes et chinoises aient fini par détecter la légère baisse du poids d’argent fin de 24,81 grammes à 24,44 grammes grâce à des essais au feu, le volume extraordinaire et l’uniformité physique des Carolus dollars à buste ont assuré leur acceptation continue à travers l’Asie et l’Atlantique.

Tribunaux de crédit ecclésiastique et la Consolidación de Vales Reales de 1804#

Alors que les marchands aviadores a financé la circulation d’argent à court terme, le crédit hypothécaire à long terme dans toute la Nouvelle-Espagne était fourni presque entièrement par l’Église catholique.Pendant trois siècles, des legs pieux de riches mineurs, propriétaires terriens et marchands avaient doté des milliers d’aumôneries (capellanías), de couvents, de confréries (cofradías), d’hôpitaux et de fonds de bienfaisance (obras pías ). Plutôt que de thésauriser l’argent oisif ou d’acheter directement des domaines ruraux, chaque diocèse cathédral gérait un tribunal bancaire ecclésiastique : le Juzgado de Testamentos, Capellanías y Obras Pías—qui prêtait des capitaux de dotation à des propriétaires d’haciendas laïcs, des planteurs de sucre, des exploitants de mines d’argent et des marchands urbains à un taux d’intérêt standard et modéré de 5 pour cent par an.

Structurées soit sous forme de rentes hypothécaires rachetables (censos consignativos) ou de prêts renouvelables de cinq à dix ans garantis par des biens immobiliers et des garants personnels (depósitos irregulares), ces avances ecclésiastiques se transmettaient de génération en génération. En 1804, les institutions ecclésiastiques de la Nouvelle-Espagne détenaient environ 44 à 45 millions de pesos en prêts hypothécaires actifs, fonctionnant comme la banque foncière et de développement indispensable de la vice-royauté.

À Madrid, cependant, le roi Charles IV et son ministre principal Manuel de Godoy étaient confrontés à une faillite souveraine imminente. Pour financer des guerres consécutives contre la France révolutionnaire (1793–1795) et la Grande-Bretagne (1796–1802 et 1804–1808), l’Espagne avait émis des quantités massives d’obligations du Trésor portant intérêt appelées Vales Reales, qui avaient chuté à des décotes de 40 à 50 pour cent en dessous du pair tandis que Napoléon Bonaparte exigeait simultanément de Madrid des subventions de guerre mensuelles en espèces de six millions de francs en vertu du traité de neutralité d’octobre 1803.

Ayant déjà ordonné la confiscation et la vente des dotations caritatives de l’Église dans l’Espagne péninsulaire en 1798, Charles IV étendit la mesure aux Amériques via le décret royal du 28 novembre 1804 (publié par instruction royale le 26 décembre 1804) : la Real Cédula de Consolidación de Vales Reales. Arrivé à Mexico sous le vice-roi José de Iturrigaray à l’été 1805, le décret ordonnait aux Juzgados de Capellanías, aux couvents et aux caisses des communautés indigènes (cajas de comunidad) de rappeler immédiatement tous les prêts hypothécaires en cours, de saisir et de mettre aux enchères les biens de tout débiteur incapable de payer en espèces, et de remettre les pesos d’argent liquidés aux Juntas de Consolidation royales nouvellement créées. En échange, la Couronne promettait de verser aux fonds de l’Église un intérêt annuel de 3 à 5 pour cent garanti par le trésor espagnol en faillite.

L’extraction de 10,5 millions de pesos et la route vers 1810#

Parce que pratiquement aucun propriétaire d’hacienda ou exploitant de mine d’argent mexicain ne conservait des dizaines de milliers de pesos en argent liquide dans des coffres pour rembourser d’un coup des hypothèques renouvelables vieilles de plusieurs décennies, l’application de la Consolidación entre septembre 1805 et 1808 a déclenché une contraction systémique du crédit dans toute la Nouvelle-Espagne. Les propriétaires terriens, les mineurs et les conseils municipaux de Mexico, Puebla, Valladolid (Morelia), Guadalajara et Veracruz ont inondé le vice-roi de pétitions désespérées — notamment la célèbre Representación rédigée pour les propriétaires terriens du Michoacán par l’évêque élu Manuel Abad y Queipo — avertissant que le retrait de 44 millions de pesos de crédit de fonctionnement d’une économie dont la masse monétaire en circulation était bien plus faible ferait s’effondrer les prix agricoles et ruinerait les mines d’argent.

Ignorant les protestations en échange de primes de commission personnelles, le vice-roi Iturrigaray et les Juntas de Consolidation royales ont contraint des milliers de débiteurs à des ventes forcées, à des versements de composition ou à des saisies pures et simples de biens — y compris la petite hacienda du Michoacán appartenant au curé de la paroisse de Dolores, Miguel Hidalgo y Costilla. Avant que l’invasion française de l’Espagne et le coup d’État de septembre 1808 à Mexico contre Iturrigaray ne conduisent finalement la Junte centrale suprême à suspendre le décret en janvier 1809, les fonctionnaires royaux ont extrait environ 10,5 millions de pesos en argent de la Nouvelle-Espagne (représentant environ les deux tiers des 15,4 millions de pesos collectés dans toute l’Amérique espagnole), expédiant la majeure partie du lingot directement en Europe pour payer le tribut de guerre de Napoléon et les intermédiaires du commerce neutre britannique. En démantelant la banque hypothécaire ecclésiastique de la Nouvelle-Espagne et en s’aliénant simultanément les propriétaires terriens créoles, les mineurs et le bas clergé, la Consolidación de 1804 a brisé le pacte financier de la domination coloniale et a directement mis le feu aux poudres matérielles de la guerre d’indépendance mexicaine de septembre 1810.

Mécanisme Théorique et Transmission de Bilan#

Selon le modèle d’instabilité financière de Kindleberger–Minsky (Kindleberger, 1978 ; Minsky, 1986) et la théorie de la déflation par la dette d’Irving Fisher (1933), les bulles spéculatives deviennent systémiques lorsque l’expansion du crédit fait basculer les bilans d’un financement couvert vers un financement spéculatif et de type Ponzi fondé sur l’effet de levier à court terme.

Dès que le retournement du marché déclenche des appels de marge, les liquidations forcées d’actifs provoquent une spirale déflationniste qui dégrade la solvabilité bancaire.

Sources et lectures complémentaires#

1. Banco de México, «L'histoire des pièces et des billets au Mexique», Banco de México, 2018. Banque centrale / Autorité monétaire
2. Museo Nacional de Arqueología Subacuática (ARQVA), «Columnarios (pièces à colonnes) : Monnaie des mondes et des mers (1732–1772)», Ministerio de Cultura y Deporte (Espagne), 2020. Référence historique et financière
3. Numismática Mexicana, "Columnario (Dollar à piliers de 8 réaux, 1732–1772)," Archives de Numismática Mexicana, 2021. Référence historique et financière
4. Banco de México, "Frappe de monnaie métallique à l'époque coloniale (1536–1821)," Système d'information économique (Banxico), 2023. Banque centrale / Autorité monétaire
5. Banco de España, "Décret royal sur la circulation et l'amortissement des bons royaux," Dépôt institutionnel de la Banque d'Espagne, 2019. Référence historique et financière
6. Gisela von Wobeser, "La Consolidación de Vales Reales comme facteur déterminant dans la lutte mexicaine pour l'indépendance, 1804–1808," El Colegio de México (Historia Mexicana), 2006. Référence historique et financière
7. Irving Fisher — "The Debt-Deflation Theory of Great Depressions," Econometrica 1, no. 4 (FRASER Federal Reserve Archive, 1933): 337–357 Banque centrale / Autorité monétaire
8. Charles P. Kindleberger & Robert Z. Aliber — Manias, Panics, and Crashes: A History of Financial Crises (Palgrave Macmillan) Recherche académique évaluée

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